投資與貿易戰的五層邏輯浮屠

本公號ID：dknight2016，作者：騎行客，出自資本主義的「西點軍校」。橫貫風險投資（VC）、槓桿收購（LBO）、A股港股美股市場。解邏輯，授方法，幫大家用數據投資，賺放心錢。

春訓營【價值投資新時代】開課72小時倒計時，點公號菜單右下角了解詳情，諮詢搜小仙女微信：joudou610

好消息！

美股漲了，道指700點升幅，納指漲幅更大，3.26%，比昨天創業板漲得還要多。

一個小時前，比特幣一個旱地拔蔥，收復8000美元失地。

進入2018年，全球市場，各交易品種高度聯動，過去24小時最終達成一致

反~彈~

昨晚美股一度猶豫過，北京時間23:30，臉書（Facebook）一度被不要臉地砸到-6%，連累納斯達克指數幾乎盡數抹去高開2%的漲幅。最終臉書收盤時全數收復失地，帶動美股以大漲迎接中國新一天的朝陽。

上周曾說過，臉書的基本面在三家納斯達克獨佔的大象股中最強勁，估值最低。昨夜盤中市盈率曾一度跌破30倍，市值跌破4400億，被騰訊阿里遠遠地甩到身後。儘管上周中國互聯網界的G2也是跌，但卻在一片非死不可的叫罵聲中，以慘勝步入全球市值前六。

當一個男人不愛女人，她哭鬧是錯，靜默也是錯，活著呼吸都是錯。當熊市裡一支股票遭遇麻煩，他的董事長接受採訪是錯，創始人不發聲是錯，大股東跑到美國不回來更是錯。

上周有傳言說Facebook不僅通俄，而且誘發了英國脫歐，不知是否還和中美貿易戰扯上牽連。反正最高要被罰2萬億美元，嚇得阿美都不敢出國門上市。上一家有過這種待遇的公司叫微軟。

Facebook遭重挫時，爆出其本國的日活用戶數環比下降。互聯網公司上市的主旋律本就是變現。除騰訊外，中國的頭部互聯網公司哪家不是流量饑渴，比起美國企業更缺海外市場補血。騰訊如今微信日活接近9億，相比中國13億人口，這麼明顯的瓶頸下仍不乏投資者追捧。

本周愛奇藝才要上市，招股書中披露的活躍用戶每年增長已不到10%。資深美股投資者應該還有印象，2013年2月《每日經濟新聞》一篇文章《360黑匣子之謎—奇虎360「癌」性基因大揭秘》說的就是它暗藏後門盜取用戶隱私，當初直接把騎行客的持倉打到止損位，一年後才發現是個股價翻兩番的起點。

當全世界都與它為敵，但業績依舊強勁，估值低得離譜，一個字，買~

當全世界都開始追捧，估值水漲船高，業績強弩之末，一個字，跑~

近期新聞過多，目不暇接，最後簡要評述：

中美貿易戰，

第一層邏輯兩國之間的經貿要完，利空對美出口企業，利多汽車飛機等原本依賴進口，如今需要自力更生的行業，利空人民幣；

第二層邏輯兩國之間的經貿要坐下來談，利空國內高度受保護，全球競爭力羸弱，完全沒有出口的行業，加大進口數額，利空人民幣；

第三層邏輯兩國之間的經貿不平衡將促使進一步開放國內的金融服務業，加強知識產權保護，把美國請進來，利空人民幣；

第四層邏輯兩國之間的順差源自於當前匯率下中國勞動生產率的比較優勢，利多人民幣；

第五層邏輯，人民幣升值預期是國力增強的印證，利多A股。

以上每一層邏輯都能展開一篇文章，上周末廣為流傳的圖文寫第一層邏輯的多。寫人民幣的到前三層邏輯戛然而止，光看到廣場協議後日本國力衰退的表徵，過多強調外因，忽視了內因；過多關注了失落二十年的結果，忽視了中國崛起是對日本最大的衝擊這一過程；更忽視了廣場協議前四十年，日本經濟高速發展，布雷頓森林體系瓦解後到廣場協議的15年間，日元匯率最多升值近一倍，日本股市牛冠全球的歷史進程。

很不幸，對於歷史的解讀大多數人都是錯的，就像對金融產品價格走勢的未來預測一樣。前一次，各路專家，烏合之眾集體犯錯是在不遠前的2016年，人民幣不僅不會破七，恐怕即將要來到五的時代。

當年在記者會上力排眾議的副行長易綱，以中央候補委員的身份，出人意料地接過周小川執掌15年的全球第一大印鈔機開關。

比他早6年成為央行副行長，早8年成為外匯管理局局長的郭樹清，在17年後又回到了央行。行政官銜仍是副行長，多了個黨委書記的抬頭，身兼原來的銀監會、保監會的一把手。履歷比起易鋼多了貴州省副省長，山東省省長，建設銀行董事長等多個地方和企業的執政經驗，彰顯他才是金融監管的最高長官。

前一個有著相似履歷的金融主官，15年前接替了連襟意外撂下的職務，自此登上了中國的最高政壇……

勿作更多解讀，五年後的事五年後再說~