第五章：金融衍生工具：一把雙刃劍

小行家雲時代

《兩分鐘讀懂金融》系列----基礎篇

傳統金融工具，包括貨幣、票據、股票、債券等，而金融衍生工具，就是在傳統金融工具基礎上衍生和派發的，以保證金交易為特徵的金融工具。

它以各種形式的合約存在，有標準化的期貨、期權，也有非標準化的遠期、互換。

金融衍生工具的誕生

當風險來臨時，有的人選擇自己承擔，有的人則想辦法把風險轉嫁出去。這也是金融衍生工具誕生的最基本原因：規避風險。換句話說，金融衍生工具就是轉嫁風險的各種合約。

以老王為例：

老王覺得某股月底要漲到20元，但手頭緊，又擔心有錢後20元買不到。

於是跟小李簽了合約：我老王保證，在30號以每股20元買入10手股票。然後交了保證金，

到了30號，該股漲到了25元。但按合約規定，老王可以每股20元買入10手。

這就是老王利用期貨合約規避股價上漲風險的故事。

也許有人說，小李是傻子嗎，居然肯幫老王承擔風險？其實每個人風險承受能力各不一樣，對小李來說，他不僅可以收取好處費（手續費），也將股價下跌的風險轉嫁給了老王。

不過在實踐中，涉及交割的情況較少，因為聰明人都知道，買賣合約就能賺錢。做個方向相反的操作，比如一賣一買或一買一賣，合約就能了結，這個過程即平倉。

既然不交割，那也沒不用付全款，所以合約買賣一般以保證金的方式進行，即槓桿交易。

一把雙刃劍

當然，金融衍生工具是一把雙刃劍，一方面，它可以規避客觀存在的風險和不確定性；另一方面，如果運用不當，它又是一顆「定時炸彈」。

比如風險判斷錯誤：

小李原本想將股價下跌的風險轉嫁出去，結果只能在股價25元時，以20元「賤賣」。

最大的隱患則是投機：相當部分投資者，買賣合約不是為迴避風險，而是主動擁抱風險，試圖以小博大。以賣空為例：

當股價升到30元，老王覺得太高，要跌到25元才合理，於是又跟小李簽了合約，交了保證金後，借了10手股票在30元賣出。但賣出後該股蹭蹭往上漲，小李也不是吃素的，所以等待老王的可能是強行平倉。

再試想一下，如果「老王」是一家很大的金融機構，結局又會如何呢？巴林銀行倒閉事件或許就是參照。

歡迎關注微信公眾號：小行家互聯網雲時代

小行家，您的財富管理行家！