日本迷失三十年(上）

時間回到二戰之後，作為戰敗國的日本從廢墟上大力發展教育，提高自身本國經濟。國內的土地價格也有著很大的增長，從1960年到1990年這三十年日本六大城市的低價上漲了56倍。在這三十年里地價飆升了3次，分別是1961年，1973年和1990年。但在前兩次大漲的時候，日本國內經濟都處在百分之八以上的告訴增長時期。因為有基本面的支撐，也就是我們所說的剛需在支撐著地價的增長，所以並沒有形成泡沫。而第三次則完全不一樣，這故事還要從1985年9月說起。當時世界五大經濟強國，美國 日本 德國 法國 英國在紐約的廣場飯店達成了著名的廣場協議。當時因為美元匯率過高，造成美國大量的貿易赤字，進口遠比出口要多。陷入困境的美國連哄帶嚇，要求大家一起干預外匯市場，讓美元兌日元，兌德國馬克的匯率下調，以此來解決美國自己的巨額貿易赤字。廣場協議簽訂後，日元從就開始迅速的升值。1美元兌日元250不到三個月就升值到了1美元兌200日元左右，升幅達到了20%，由於匯率的劇烈變動，日本企業那些由美國國債組成的資產馬上就產生了賬目的虧損，就像現如今的中國一樣，日本憑藉著物美價廉的商品出口積累大量的外匯。而這些外匯主要都被拿來買美國國債了。一方面是因為美國國債市場足夠龐大，另一方面是日本人對美國那種神一般的崇拜。那日元的劇烈升值，原來一塊錢的美國國債相當於250日元，轉眼間就只能換200日元了，這就造成了大量的資金為了躲避這種匯率的風險迅速的抽回到了日本國內市場。與此同時呢，因為日元迅速的升值，日本企業的國際競爭力就開始下降了。因為日本企業在國內花跟原來一樣的成本但是摺合成美元馬上就貴了很多。日本政府為了挽救企業這種國際競爭力就只能實現金融寬鬆政策，就是給企業更多更便宜的貸款融資。加上從美國國債市場上撤回來的資金，這就造成了日本國內有了非常多的過剩的流動資金。不僅如此，日元的升值還吸引了大量的國際熱錢，就像前些年我們國內一樣，人民幣在不斷升值，讓國內外的資金都瘋狂的湧進來投資，投資房地產投資股票，總之是一切能投資的東西都不放過。因為就算這些投資品它的價格沒漲，等過了一段時間，你把這些資產拋掉，換成美元，從匯率上就已經賺錢了。這種投機熱情在當年的日本股票和土地交易市場上最為明顯。土地以轉賣為目的的這種炒作越來越多。在20多年前如果把東京的地皮都賣了可以買下整個美國，當時東京23個區的地價總和確實已經達到能購買美國全部國土面積的水平。土地價格的暴漲，投機者拿著不斷升值的土地，再去作抵押，從銀行又獲得了更多的貸款，把土地價格炒的更高。地價房價的上升又讓人們的賬目財產不斷增加更刺激了人們消費的慾望，從而導致了整個國內的消費需求迅速增長，刺激了經濟的高速發展。當時的日本就是不差錢，所有人的財富都在暴漲，彷彿這種狀態讓銀行，投資者，老百姓大家都很滿意，然而被瘋狂的泡沫沖昏頭腦的人們卻忽略了一個冰冷的現實。（待續）