神創再發威，突破前高指日可待

來源：海順證券 2018-03-30

創業指今日再度走強，題材股表現強勢，上證50指數走弱，保險、地產、鋼鐵等權重股再度下挫。最終，滬指上漲0.26%，報收3168.9點；深成指上漲1.05%，報收10868.65點；創業板大漲3.16%，報收1900.48點。從板塊上看，半導體、工業互聯網、軍工、通信設備等板塊漲幅居前，銀行、房地產、保險等權重板塊表現較弱。個股方面，必創科技5連板，是兩市目前最高連板股；前期獨角獸龍頭股麥達數字再度漲停，目前兩連板。

市場跟我之前預想的基本一致，昨日提到過「明日若滬指量能不能進一步放大，更多的還是為了搭台，而不是唱戲。」從今天滬指的表現來看，昨日的強勢確實只是為了穩定指數的整體形態，昨日表現最強的上證50今日直接萎靡了，它的短期任務已經完成，滬指勉強翻紅，更多還是受到題材股全面爆發的提振，今日量能繼續萎縮，不過這第二隻腳短期算是站穩了。相反，創業板僅僅經過昨日短暫的休整，今日直接又以超過3%的漲幅宣告王者歸來，且其量能也同步放大，可見資金還是偏好科創板塊，今日收盤點位離前面的高點1901點近差1個點不到，前期制高點1927點突破也是水到渠成的事，以目前的局勢來看清明小長假前可能就會直接衝破。操作上，依舊保持之前一貫的策略，主攻方向在中小創上，遇阻做防守的時候可以選擇底部企穩的藍籌周期股。

每日一股

我們認為工業互聯網將會是貫穿18 年計算機行業的投資主線，而用友無疑是國家工業互聯網建設的重要參與者和關鍵一環。同時，作為ERP、雲服務的龍頭企業，在此時點用友主動擁抱變化，推出精智平台，提供企業轉型升級全套解決方案，全面賦能工業企業成長。

工業互聯網風口將至，用友為工信部唯一推薦的軟體平台：17年12 月政治局就大數據進行第二次集體學習，為18 年工業互聯網提供頂層設計，提出數字經濟與實體經濟結合，工業互聯網呼聲漸起；工信部發布工信部智能製造系統解決方案提供商，用友入選；18 年1 月工業互聯網峰會召開，多部委參加，用友做專題彙報。

用友投資亮點：

1、中國工業互聯網龍頭，精智工業雲全面賦能製造業。

公司2017 年發布精智用友工業互聯網平台。作為軟體商轉型工業互聯網平台的領跑者，公司率先布局工業互聯網平台，打造智能製造一體化解決方案。用友工業互聯網平台以「智能工廠+智慧管理」雙維度賦能工業企業，具備個性化定製、網路化協同和設計製造一體化三大內核，工業互聯能力非常突出，且具備顯著的稟賦優勢與先發優勢。伴隨用友雲與浙江、湖北兩省經信委和江西省政府達成合作，政府合作項目正加速落地，用友工業互聯網平台將全面賦能中國工業企業。

2018 將是用友生態化發展的元年。隨著工業互聯網子公司的成立和「鯤鵬計劃」、與華為雲百度雲合作計劃的發布，公司將以「企業+夥伴+用友」的模式打造工業互聯網創新生態圈。

2、中國ERP 軟體龍頭，軟體業務支撐公司業績。

用友網路在2016 年佔據近40%的國產ERP 市場份額，在國內ERP 市場優勢十分明顯。受益經濟復甦和勞動力成本提高帶來的企業信息化建設投入加速，我國企業管理軟體行業需求回暖，公司的軟體業務有望保持穩定增長，現金牛地位進一步鞏固，在未來較長的時間內為公司業績給予支撐。

3、Data 時代挖掘工業數據，發力供應鏈金融業務。

軟體商向金融服務商轉身，多方位布局金融服務產業。公司在金融產業領域逐步開展了支付業務、互聯網投融資信息服務業務、供應鏈金融服務。隨著公司金融服務業務實現高速增長，三大主營中金融服務部分的戰略布局已初步完成。

延伸數據價值，供應鏈金融將成為用友金融服務的核心。作為企業信息化服務龍頭，用友坐擁海量企業級數據，發展供應鏈金融具備先天優勢，未來有望演化成用友的新利潤增長點。

完善用友企業服務版圖，實現產業生態與金融生態相結合。用友供應鏈金融服務完善了用友網路現有的企業服務版圖，可進一步提升企業對於用友企業服務與雲服務生態圈的使用黏性。此外，用友供應鏈金融有望加速產業生態與金融生態的融合，創造製造業升級轉型中的新價值。

4、用友三層次挖掘軟體業務增長潛力：

1 把握軟體國產化大勢，積極搶抓高端軟體市場份額；

2 升級中端業務體系，持續改進經營效益，優化人員結構；

3 耕耘低端市場，發掘海量小微企業信息化需求。

5、用友U8 cloud 與金蝶K/3 cloud 對比：

用友U8 cloud 專註於提供整體的雲應用解決方案，打開了成長型企業SaaS 的增量市場，從雲業務發展彈性來看，未來2-3 年用友的性價比要比金蝶更大，後發制人優勢顯著。

盈利預測：

我們認為用友作為工業互聯網四大類參與企業中的軟體企業類龍頭公司，未來有望充分受益工業互聯網政策以及訂單落地，具有很好的投資價值。

我們認為用友ERP 業務的優勢地位將得到保持，隨著行業復甦及國產化浪潮，預計用友ERP 業務將保持20%穩定增長，同時費用率也將得到控制，現金牛地位進一步鞏固。

其次，我們認為用友雲服務業務或將在18 年達到10 億營收規模，實現盈虧平衡，19 年開始進入大規模收穫期。

金融業務保持穩步上漲，供應鏈金融項目尚在培育期，支付業務與友金所業務已邁入快速增長階段，2018 年金融服務業務整體有望實現翻倍成長。

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（以上內容僅作參考，不作為買賣依據，以此操作，盈虧自負，股市有風險，投資需謹慎）