可轉債的秘密看這篇就夠了

最近可轉債大家打得不亦樂乎，尤其是伴隨著今年可轉債發行增多，而且可轉債申購出現重大改革，信用申購即可，只需要你有一個股票賬戶，就能夠申購，成為了人民群眾爭相媷羊毛的好差事。今天的文章，就像大家詳細介紹下媷可轉債羊毛的那些事兒。

首先，什麼是可轉債呢？

很多朋友只知道打，賣了賺錢，但是未必清楚可轉債是啥。可轉債，顧名思義就是可以轉換成股票的債券。專業來講，可轉債是一種附加了轉股權利的債券，因此可轉債的利率比普通債券低很多，也可以簡單理解為「以低利率獲取轉股的權利」的債券。以首隻信用可轉債東方雨虹為例，目前轉股價格為38.48元，持有一張東方雨虹可轉債，可向公司換100/38.48=2.6股東方雨虹股票。

打新和申購可轉債在申購條件上有何區別？

和打新股一樣，申購可轉債當天也不需要繳款，區別就是打新對市值有要求【按照滬深交易所規定，新股申購需要按照您證券賬戶中T-2日（T日為網上申購日）前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值計算申購額度。對應市場的日均市值達到1萬元以上（含1萬元）才能參與新股申購】，而申購可轉債則是有股票賬戶即可申購，對市值無要求，條件降低了很多呦，驚不驚喜，開不開心？

可轉債如何申購呢？

在股票賬戶，買入的地方，輸入申購代碼，價格為100元，按照最大可買數量即可。這裡需要說一下，目前還沒看到轉債破發跡象，中籤賣出都能獲利，所以支持大家頂格申購，能大大提高中籤率。一般最大可以申購10000張，有沒有體會一把做土豪的感覺？

可轉債動不動就頂格申購10000張，中籤的話，豈不要繳款100萬？

真的想多了。申購可轉債，大概率中1簽，1簽=10張=1000元，只需繳款1000元。不需要賣房產交100萬的，先考慮中1簽再說。

可轉債中籤的收益怎麼樣？

最近兩年上市首日一般在10%-30%之間，中1簽是1000元，一般可以賺個100-200元。目前市場上交易的可轉債，還尚未出現上市破發。市場大力發行可轉債，為了保證可轉債的順利發行，短期內還看不到破發，小夥伴們可以安心的媷羊毛。來隨著轉債發行數增多，以及轉債條款是否會變，會出現破發，可以對市場的觀察來隨機應變。

配售和申購會不會衝突？

不會衝突。持有正股股票的投資者在配售完成後，也可以參與網上申購，兩者不衝突。不過配售和申購的代碼不同，這點大家要注意。

中籤何時繳款？

這個跟新股申購差不多，在申購後兩天打開賬戶可以看到是否中籤，一般經紀人也會提醒你留足夠資金用於繳款。

中籤後什麼時候上市？

可轉債發行後，上市公司會再進行公告，通常會在1個月內上市。

中籤之後什麼時候賣出呢？

通常，轉債上市首日，像股票一樣賣掉(上市交易日，仍然關注公司公告)獲利了。配售的原股東如果繼續看好公司股票，那繼續持有股票唄。

為了提高中籤率，我要不要買正股，參與搶權配售？

這種想法很危險，因為大家都是這樣想的。尚未持有正股的投資者，須知：搶權配售並非穩賺不賠、買股要三思啊！

以林洋轉債為例在10月24日晚發布轉債發行公告後，

接下來我們重點講一下如何提高打新債的中籤率，贏在起跑線上。

第一個辦法就是頂格申購，第二個辦法就是拿多幾個家人的賬戶同時申購。除此之外呢？我們還有第三個方法，此處要認真聽哦，不要開小差。

由於深市和滬市之間的制度差異，即滬市規定同一身份證下的賬戶，即便有多個也僅可申購一次；而深市卻規定每個賬戶只可申購一次，對是否屬於同一個人未作要求。

如深市的水晶轉債是這樣要求的：

而滬市的寶信轉債是這樣規定的：

在一人三戶原則下，一個投資者可開設三個深市賬戶，並在不同券商開立不同股東代碼。在深市可轉債的申購辦法下，多個不同的股東賬戶首次申購均為有效申購。此外，對於融資融券的信用賬戶來說，深市的信用賬戶與普通交易賬戶是獨立的，也就是說股東賬戶和信用賬戶都可以進行可轉債申購。

所以，如果你有三個深市股東賬戶，加上你的信用賬戶，四個賬戶可以同時申購深市可轉債，這樣一下子就將深市可轉債的中籤概率提高了3倍！

當然這裡有一個點加粗了，大家不知道有沒有注意到，這裡再啰嗦一遍，深市賬戶必須是不同券商的不同股東代碼。股東代碼就是我們在交易所的身份證。

但關於股東代碼的管理，各個交易所也是不一樣的。上交所的規定，是每個券商賬戶使用單獨的股東代碼。而深交所的規定，是各個券商可以共用一個股東代碼。

一般情況下，網路開戶的時候，券商都是默認用戶使用以前的深圳股東代碼。如果是櫃面開戶，則有可能重新申請股東代碼。

如果你們的深圳股東代碼和你們其他賬戶的股東代碼一致，那麼抱歉，即使用多個券商賬戶在申購深市可轉債的的時候，也會出現盤中提醒廢單的情況。這也是就是為什麼有很多夥伴用不同賬戶申購水晶轉債的時候和我抱怨說出現了廢單。當時沒有注意，這點要在這裡和大家說一聲抱歉。

如何玩轉可轉債套利？

1、 初段套利：初段就是無腦打新，收益低，但是完全無風險。

2、進階套利：在發行公告後去買入發債的股票，配售日前一天賣出。

為什麼可以這麼做呢？由於股東是可以100%配售可轉債的，因為很多可轉債之後會轉換成股票，相當於稀釋了股東的權利，也算是給股東的一種補償。一般股民只能網上申購可轉債，這樣就有人提前買入股票參與股東配售，去賺可轉債的溢價。這種「賺可轉債溢價」的套利策略之前還不錯，大約有4%左右的套利空間。這種做法，因為搶權的時間有2天，發公告第二天找個好位置買，等人來搶權，隔天找個位置賣出，不參與配債，一開始幾個債大家都是這麼玩的。後面玩的越來越早，發了公告後也就不一定漲了，很可能提前已經漲過了。

3、高階玩法：大家把買股票的時間再提前，在發正式發行公告前買入，配售日前一天賣出。這是「賺玩進階套利投資者的錢」的套利策略。

這個方式，核心是猜已經拿了批文的公司，什麼具體時間來發行，猜的准，可以正好提前幾天潛伏到，收益不錯。

存在的問題：一般的套利空間只有2-3%，大盤一跌，套利空間就沒了。另外不同的公司發債規模不一樣，發的規模小的，套利空間也就1%，更頂不住大盤跌，所以需要精選+擇時。套利需謹慎，對套利玩法2,3不是很懂的夥伴，建議還是老老實實的打新債中籤吧。這個最靠譜，至少沒啥風險。

4、將可轉債轉換成股票

一般，可轉債上市6個月後可以選擇是否轉股，這裡就存在套利機會。

首先，我們需要明確的一點是，怎麼樣才能產生套利機會？

　　由於債可以換成股票，而股票不允許換成債券，因此只有在可轉債價格低於轉債該有的價格時，即出現折價(溢價率為負)的時候，才能產生套利機會。

問題又來了，什麼是溢價率呢？

所謂溢價率，就等於(轉債市價/該有的價格-1)×100%。

該有的價格是啥？以雨虹轉債為例，雨虹轉債該有的價格是多少，我們可以用今天的數據算一下。

因為一張雨虹轉債等於2.6股東方雨虹股票，因此，他們兩之間的價格有個準確的關係，就是轉債該有的價格=東方雨虹股票價格×2.6，按照今日東方雨虹收盤價為38.95元，則雨虹轉債該有的價格101.27元。

所以我們可以算出雨虹轉債的溢價率=(116.151/101.27-1)X100%=14.69%

溢價率遠大於0，完全沒有套利可言。

前面提到過，只有這個溢價率為負才代表有套利機會，一般來說，因為股票買賣會產生約0.1%的印花稅，以及0.02%~0.1%不等的傭金，同時轉債的買入也可能產生0.02%~0.1%的傭金，所以理論上來說，至少要負溢價率超過1%，才有套利價值。

假設負溢價率已經超過1%，該如何套利？

還是以東方雨虹為例，假設你持有東方雨虹股票，那麼賣出東方雨虹股票，沒有東方雨虹股票的話看是否能跟券商借券賣出；第二步，立刻拿剛剛賣股票的錢，全部買入128016雨虹轉債，然後你得到的可轉債可以向公司申請兌換相應股票。

現在你明白如何用可轉債轉換股票套利了嗎？

可能你會問，轉來轉去這麼複雜，為何非要瞎折騰呢？因為溢價率-1%產生的時候，意味著一張轉債=100/38.48股東方雨虹股票，公式的左邊是99，而公式的右邊是100，因而你持有同樣數量的股票，你可以剩下1%的錢在兜里，或者同樣多的錢，你可以多拿1%的股票。別小看了1%哦，敲敲鍵盤，1000萬本金，就收進來10萬塊，10萬塊可以湊夠一輛寶馬5系的首付了，是不是敲棒？

今天關於可轉債的文章就寫到這裡了，大家有關於可轉債的問題可以在留言中提出來，我會看大家留言並進行解答的。天氣越來越冷了，各位小夥伴記得多穿衣服哦，不要感冒啦。