漫畫科普|信託資金池是啥？能養魚嗎？

當然，在實際生活中，資金池肯定不是一個池子，這裡只是一種比喻。

當然如果你是唐老鴨的叔叔高治·麥克老鴨當我沒說。

高治·麥克老鴨

傳說中是最有錢的虛擬角色力壓漫威的托尼和DC的老爺，興趣是在自己的大金庫里以錢當水游泳。

不會硌得慌嗎？

通過漫畫想必各位已經明白了資金池是如何運作起來的，然而光是這樣並沒有什麼卵用。我們再來看一下政策面的東西。敲黑板。

在政策方面，最近幾年裡銀監會主要有兩個文件和信託資金池項目有關：

一個是銀監會14年4月時發的99號文件。

一個是銀監會16年3月時發的58號文件。

99號文件的大體內是第一確立了信託資金池項目的非標概念：

信託資金投資於資本市場、銀行間市場以外沒有公開市價、流動性較差的金融產品和工具，從而導致資金來源和資金運用不能一一對應、資金來源和資金運用的期限不匹配(短期資金長期運用，期限錯配)的業務。

第二當然是清理並嚴禁這類非標產品。

也就是只允許信託資金池投向金融標準化產品且不得期限錯配，至於什麼是期限錯配，我們下面會簡單講述。

而58號文件基本是對資金池業務的全面開戰，一行三會集體發聲幾乎全行業禁止資金池項目。

而對於信託資金池，一方面是嚴查信託資金池染指、接盤某些高風險項目的情況，另一方面則是延續99號文件嚴禁非標資金池。

直接影響就是，我們現在可以看到很多信託資金池項目的產品說明中會明確說明：

資金不可投向房地產領域/股指期貨等。

政策面講完我們再來講點實際有用

拖堂是人生的一部分

對投資人來說，資金池項目最大優勢是可以進行較高收益的短期投資。

現在的投資者越來越傾向於短期的、可控的項目（這就是為什麼股權項目不好賣的原因）。

現在大部分資金池項目會選擇開放式或約定開放式的模式、發行多期，約定開放式期限則往往在3、6、9、12個月，甚至還有部分項目有1月期。

客戶的資金可以享受高於銀行同期利率情況下快進快出或擇機退出。

而對信託公司來說，每月客戶到期贖回的部分是可以預期的，只要準備這部分的現金或到帳資金即可保證資金池的總體流動性。其他的錢都是可以安心用於長線投資或組合投資提高總體的平均收益。

當然，過去也有部分資金池項目利用「多對一」即發行多期項目投向某一項目，但已在過去遭到監察部門明令整改。

這個方式的核心思想即為「期限錯配」，比如將兩年的項目拆分成四期發售，每一期都到賬還息並重新募集下一期，以此降低資金成本。

某某項目需融資10億，期限2年，利率為8%。

但如果分成4個6月期連續償還/借出，因期限越低利率越低的行規，每期利率可能只有5%。

（融資10億，期限6個月，利率為5%）以半年為間隔連續發行4期。

但如果某一期未能募集到需求數額很容易造成流動性風險。