國海和廣發的蘿蔔章：舊金融套路深，新金融呢

有心的讀者也許注意到，16日小磕發文說澄清一個壞消息，然後加上一個，其中說到債券市場發生了嚴重的違規事件，但不好多說。

當時的情況是，小磕第一時間知道了國海證券蘿蔔章的事情，也知道債市的大波動跟這個事件有很大關係。但是想想，寫出來的話，畢竟很多人未必能真正理解它，會不會讓大家對金融市場有錯誤印象？

結果是，後來事情鬧大，各種各樣的文章都出來了，其中不乏一些娛樂化解讀。很多熱點事件，出來時候大家看不懂、不重視，接著段子手們出來娛樂炒作一番，大家紛紛轉發、哈哈一笑，事情就這樣過去了。包括很多或者性質惡劣、或者影響深遠的事件。說實話，小磕對這種情況是很擔憂的。

沒想到很快，又出一個蘿蔔章事件。這次涉及了更多為大眾所知的機構，從廣發銀行，到螞蟻金服，到眾安保險。

雖然事情現在還沒有水落石出，由於已經確定：①該筆私募債募集的10億元中，有7億元被用來償還銀行貸款，且大部分流向了廣發銀行惠州分行；②截至2014年10月22日，僑興電信、僑興電訊合計需償還惠州分行貸款逾10億元；③按照2014年末的利率環境，僑興獲得這筆融資的成本應該在10%以上，甚至更高，而僑興債在招財寶上的年化收益率是7.3%……可以推測大致事情可能是這樣的：

當年僑興貸款到期，沒有資金還款，惠州分行又不願意借新賬還舊賬。兩家合計後，決定發行私募債籌資還款，於是找上了螞蟻金服，然後拉上浙商財險方便把產品包裝成低風險。此外，要發行私募債還需要地方交易所。當然，螞蟻金服和浙商財險都不傻，也意識到當中可能有風險，除了收取各種管理費手續費之外，還要求有擔保，於是惠州分行私下出了一個函。

接下來，就是明星產品開賣：中國500強企業，資產數百億的董事長連帶責任擔保，浙商財險提供保證保險，還是在螞蟻金服的招財寶平台。雖然年化收益不高，還是供不應求。

函這個東西，嚴格來說就是私下承諾，所以也不會有明文規定要求。相信以廣發的風控，總行應當不會同意出這個函的，或者至少不會明確同意，至於是分行還是部分人員為了推進業務，就只有當事人知道了。

由於大家心裡都清楚這一點，所以要求對方出擔保函的機構，往往也不會要求對方總行級別出面，分行級別即可，對於一些大行，支行就行。這也造成了如果發生問題，各方扯皮的結果。嗯，再細的就不好說了。順便說，出保函的機構，可不止是金融機構。

如果一切順利，皆大歡喜：僑興還了貸款，惠州分行消除了可能的壞賬，浙商財險和招財寶拿到了服務費——前面說過，這利差可能有百分之好幾，十億的百分之一是一千萬。惠州分行和交易所有沒有收手續費我們不知道。

至於到時候的還款，嗯，鑒於僑興其實根本沒拿到多少錢……浙商財險和招財寶估計是指望廣發兜底，不過這麼大的金額，你們也不動動腦子……

事發之後，某群的大家紛紛分享自己機構對於要對方蓋章的時候是怎麼風控的：所有相關機構全部實地到場，包括託管行，然後各種拍照、攝像……

於是有人說，這次是新手被老司機忽悠了。可是新手真的是被忽悠嗎？別忘了，這故事還沒完。招財寶上發布的產品，有保證剛性兌付嗎？並沒有，只是大家總覺得阿里不會不管而已，就像陸金所。當然招財寶拉上了眾安保險讓自己顯得更可靠，而眾安也無利不起早，保費多少不得而知。然後，不知還有多少人以為把買的招財寶產品變現出去就跟自己沒關係了。事實是，產品還是在你名下，只是招財寶給你做了一筆抵押貸款——你用這些產品做抵押，從招財寶貸了一筆款——而已，而作為投資人和貸款人的你也許壓根不知道有這回事……那麼，要是你買的產品到期不能還款，風險從來都在你自己手上。

新金融雖然還不熟悉舊金融的套路，但他們自己的套路也是不遑多讓。

小磕也是想了很久，還是決定把這些說出來。大家其實說不上用心險惡，就是互相玩小聰明，都覺得自己得計了就好，笑話別人好蠢，反正不會有什麼大問題，到時候別人背著就是了。這樣，真的好嗎？

而且重點是，沒有被爆出來的類似事件，還不知有多少。

這兩次事件之後，可以預見的是，從上到下一定會出台一系列新規，一系列自查、稽核、整改活動（好在小磕現在不管這事了，不然估計有得忙）。可是，這真的能解決問題嗎？這種情況反覆過多少次了？最後還是「上有政策，下有對策」。

是的，正是「上有政策，下有對策」：這句話不僅是金融機構，幾乎每個中國人都耳熟能詳，甚至時常掛在嘴邊，從來都是理所當然，不覺得有什麼異樣，不以為恥、反以為榮。當年小磕就寫過，國人的觀念當中，似乎很少有「規則要被遵守」這個概念。規則都是可以變通的，而如果沒人管，更是一切從便利出發。小米最近涉嫌抄襲的機械舞廣告，不就很多人評論說，「效果好就行，抄襲又如何」。

也許這，就是這麼多事情的起源。

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