萬豪學院：何謂縮表

美聯儲「縮表」中的縮表是什麼意思？關注美聯儲加息會議時或者金融信息時我們經常會發現，美聯儲「縮表」一詞出現率極高，相關專家也有大篇幅的解釋其作用。很多人對「縮表」一詞一頭霧水，萬豪金業將會給大家做出一個簡短的解釋。

什麼是縮表？

美聯儲「縮表」是指美國中央銀行減少資產負債表規模的行為。美聯儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨幣的直接回收，相對於提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。

據相關數據顯示，美聯儲資產負債表從2008年底實施QE後便開始大幅擴張，從2.12萬億美元一直擴張至2014年10月退出QE，資產負債表到達峰值4.47萬億美元。美聯儲「縮表意味著『釋放長期優質資產+回收投機性資金』，有助於增強金融體系的穩定性。」

萬豪金業分析團隊認為，縮表能夠靈活影響長期利率比如10年國債利率，實現基礎產品收益率曲線的平行上移。有助於美元重拾信譽和提高美元的影響力，降低美聯儲加息的對外部的負面效應。還能向全球輸出美元優質資產，有助於緩解歐洲、亞洲、日本等國避險資產缺失的問題，減輕美元加息對各實行貨幣寬鬆國家的衝擊。

美聯儲縮表對金融市場的影響

美聯儲縮表對提高美元的信譽和價值有著顯著的提高效果，對於黃金等避險資產有一定的衝擊，從資金流向來看，美聯儲「瘦身」成功之後，美元又會成為熱門避險資產，那麼資金流向也會增加，從中長期角度來看，黃金等避險資產價格會呈現下跌的趨勢。