【IPO小兵說】關於IPO新政，我有幾點不成熟的看法

所謂IPO新的政策，簡要總結起來就是：主板最後一年的凈利潤不得低於8000萬元，三年累計凈利潤不得少於1.5億元。創業板最後一年的凈利潤不得低於5000萬元，三年累計凈利潤不得少於1億元。不符合這樣的標準的，在審的項目往回撤，還沒申報的項目先等等。

昨天，就是這樣一個消息刷屏了，嗯，確實，我們現在特別容易就刷屏。可是，如果刷屏有用的話，我們還要腦子幹什麼？

很多人都在四處打聽和求證這個傳言的消息是不是準確，無數的歷史經驗告訴我們，基本上這樣的消息都並非空穴來風。不要在群里罵娘了，不要想著怎麼打草稿寫簡歷跳槽了，也不要找一群朋友借酒澆愁，還是好好想想下一步該怎麼辦吧。

關於這個新的政策，我們就假定是真實的並且要馬上實施的，我有幾點不成熟的想法跟大家分享：

1.獨角獸來勢兇猛，擋看來是擋不住了，後來IPO審核的主流企業肯定就是境內還沒有上市的獨角獸企業，或者儘管不是獨角獸但是業績規模看上去能跟獨角獸相比的大規模業績的企業。IPO審核的標準可能又會回歸到只要業績規模足夠大，那麼可以對其他規範問題足夠寬容的基本理念，比如行政處罰、比如內部控制，甚至同業競爭。

2.如果大家這一段時間一直在關注和研究IPO，那我們可以驚喜的發現，IPO審核的基本標準從從重視規模到強調規範運行內部控制再到重新重視規模，如此的迴旋大轉變用了短短不到半年的時間。就如同我們在朋友圈，一周就經歷了紀梵希、霍金和李敖三個時代的落幕。

3.券商的格局可能發生重大顛覆，以前就以大項目著稱的券商，後續可能在市場口碑和項目經驗上更加有優勢，慢慢成為獨角獸養殖專業戶。

4.CDR是大政策大趨勢不可逆轉，不過到底外來的和尚會念成怎樣的經，不知道。畢竟，我們借鑒的國外的東西最後在國內最終成功的可以說幾乎沒有。再說了，目前我國的外匯政策和CDR產品天生就是一對冤家，希望我們可以解決好這個問題。

5.CDR這個業務從規模上來看肯定是一個很大的蛋糕，可是我們這些以寫招股書和翻山越嶺實地走訪客戶的投行從業人員到底能夠以怎樣的身份參與，又能在其中提供什麼服務展示什麼價值，從而獲得什麼收益，不知道。蛋糕很大就不知道有沒有資格排隊去吃。

6.新三板的徹底頹廢有各種各樣的原因，但是IPO財務門檻大幅降低導致很多2000多萬凈利潤的企業轉到IPO導致大量企業流失也是很重要的因素。現在IPO財務門檻大幅提高，對於新三板是不是又是一個機會呢？新三板能不能有推倒重來的勇氣，斷臂自救刮骨療傷，這時候不能再指望大領導發話或者出政策，只能靠自己。

7.券商會不會大規模裁員，應該不會，大家的普遍共識是覺得這樣的局勢不會持續太久不是常態，如果半年後政策又變了再招人也麻煩，怎麼也得過了今年再說。

8.罵娘是沒用的，跟客戶做好心理預期，今年報不上去材料的不要怪券商言而無信。然後，就去瘋狂的去找獨角獸和學習CDR，就算是個戴著皮揣子的小黑豬，只要跟獨角獸挨個邊，都可以去嘗試。

9.沒有項目，該看書的看書，該考試的考試，該生孩的生孩子，別老想著跳槽。都在這個水坑裡混誰還不知道誰，轉身一看到處都是汪洋大海，沒地方去。

10.我是專業湊字數的，再見。

投行小兵於2018年3月21日

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