2018年投資良機,關注貨幣政策的影響!
辣媽經常會介紹一些羊毛機會和理財小技巧給大家,比如送京東卡的P2P平台,發新手紅包的生息黃金,市面最低手續費的股票交易賬戶,可以免費住酒店搭飛機的信用卡,等等。但是分享這些信息,辣媽覺得只是我們關注投資理財的小激勵。
開這個公眾號的初衷,是為了分享家庭投資理財的思路,希望和大家一起通過理財,改變生活!對於人生來說,財富值決定了我們住哪兒、吃什麼、活出啥花兒來,甚至連壽命也可能因為有錢獲得更好的醫療服務而提升。一句廢話就是,錢是好東西,決定了我們這一生的體驗。
所以,光有紅包收,有羊毛薅是不夠的。我們投資理財,要Think Big,要看長遠,要能看到大級別的機會,做一個比較長的時間跨度的規劃,比如10年前要能看到樓市後來的蓬勃發展,16年前要能意識到美股翻倍機會,17年中能抓住A股白馬股的行情,理解區塊鏈技術和數字貨幣,諸如此類。如果不去思考底層的投資邏輯,那麼就算薅了所有的羊毛,可能都不夠一個平米的房價漲幅/一秒種的比特幣波幅。
新年伊始,辣媽一直在想第一篇文章應該寫什麼主題?從大機會這個角度出發,再三思索,辣媽覺得很有必要和大家聊一聊2018年的投資邏輯。因為,核心邏輯對了,判斷對了,我們才能方向正確、事半功倍,從而在實現財富保值增值的路上走得更快!
這個核心邏輯,要從大家的感受說起。這兩年,對於大家來說,最直接的一個感受是,2016年房貸很划算,首付低,首套房貸利率85折,甚至有人享受到了8折,到了2017年年尾首套房貸也要上浮5%。和大家相比,辣媽的感受要更多一些,在金融市場中,和房貸類似,個人從銀行借用消費貸,企業借用流動資金貸款,發行債券,一切借錢行為,都變得更加難,且利率也升高了。
這是為什麼呢?
這是因為進入了貨幣政策的加息周期。可能對一些朋友來說,加粗的這幾個字比較難理解。要讀懂這些,當然最好是看看經濟金融的基礎知識,比如宏觀經濟學/貨幣銀行學,但是如果沒有相應知識,可以理解為經濟政策也有四季「春夏秋冬」,現在大約是貨幣政策的秋冬之交。
很樸素的一個邏輯是,如果借錢很容易,利率很低,大家可能就會借錢租店面進貨開個小買賣,雖然賺得少,但是只要賺得比借錢的利息多,就是划算的。如果利率上升,要支付利息的增多,做小買賣可能就不賺錢了,大家就只好關門了。貨幣政策,就是通過調節利率的高低來影響人們開買賣的積極性,從而來調節經濟——利率低,刺激投資;利率升高,抑制投資。
如果說春天是逐漸降低利率,鼓勵大家去做買賣,增進投資,刺激經濟,那麼夏天可能就是利率維持低位,經濟開始蓬勃發展。速度太快容易過熱就要剎剎車,所以秋天開始就逐漸減少貨幣供給,提高利率,而現在,秋冬的意思是,調節貨幣供給的主要角色「人民銀行」——央媽在減少貨幣供給。
看起來,貨幣政策的節奏和經濟周期有點對著乾的意思,經濟不好,那麼就春天放水刺激經濟,經濟好起來了,那麼就秋冬開始抑制過熱了。
那麼,央媽為什麼要減少貨幣供給?因為美元在2015年年末開始了本輪加息周期,人民幣和世界絕大部分貨幣都在跟隨美元周期調整貨幣政策。美元為什麼要加息呢?因為金融危機之後,為了讓經濟復甦,已經放水很多年,從春天放到了盛夏,經濟全面回暖,就業數據超預期,該是踩剎車的時候了。
2015年年末開始,可以視為秋天,加息的節奏「猶抱琵琶半遮面」地從那年的12月份開始拉開序幕;但是,2016年卻只加息一次,美國央媽還不確定經濟會不會持續回暖,非常猶豫;時間的年輪到了2017年,才在3月、6月和12月分別加息一次,這是因為更加確認了經濟的回暖走勢。
不知道看到這兒,大家是不是對貨幣政策有了更深刻的理解,這點非常重要,理解經濟金融的一些安排,才能幫助我們抓住大級別的機會。
回到人民幣利率提高這個話題,在剛剛過去的2017年,人民幣的資金價格已經到了一個相對比較高的位置。因此,在這種背景下,我們需要關注到兩個大級別的投資要點:一是經濟持續回暖,二是利率持續走高。
經濟持續回暖是本輪加息的邏輯基礎,美元持續加息反過來印證了經濟回暖。經濟回暖的這個階段,需要關注企業的盈利提升,尤其是生產製造企業的經營好轉,煤炭、鋼鐵、石油等大宗商品價格的提升。
利率持續走高,流動性趨緊,公眾號上一篇文章提到的交易所債券質押式逆回購的收益率大漲就是一個體現,新聞還報道春節前央行建立臨時準備金動用安排。臨時準備金動用安排比較少見,是由於流動性真的太緊,央媽也坐不住了,不能看著自己的孩子出狀況,被迫採取的措施,進一步說明流動性之緊張。如此一來,一方面理財的收益率會提高,另一方面存量債券因內部收益率持續提升價格會持續下跌。
2018年,債券有可能跌出階段性的投資機會,再往後待加息周期到最寒冬的時候,就會出現持有債券的窗口期。辣媽是比較喜歡玩債券的。金融圈有句話,叫做「窮玩股票、富玩債券」,巨大交易額的銀行間市場,玩債的都是大佬,不少大佬機構持有數萬億、上萬億的債券。辣媽自己喜歡玩債,是因為債券每日波幅很小,但只要趨勢判斷正確,在窗口期買入風險低回報不低,可謂躺著賺錢。
對於股票來說,經濟回暖,企業盈利提升是很好的一個牛市支撐,由此推動了本輪美股大級別的一個漲幅,2016年年初的文章全球股市猴年首周暴跌又如何~,寫得就是境外股市!也可以複習一下加息為何加出了牛市的味道?這篇文章,來了解加息上漲的邏輯。但是,現在也要關注到2016年加息猶豫期以來的漲幅是否已經提前兌現本輪盈利增長,總而言之風險有所積聚,但是牛市仍然可期。
2018年,最應該謹慎的,應該是樓市。房屋由於流動性的問題,有一點點類似於債券的屬性,一旦資金成本提高,股市呈現出機會,持有房屋的機會成本就會變得很高,由此就不會成為樓市入市的好時點。用白話文講,房價如果不漲,加之房租太少,那麼買了房子就是賠利息。
2016年10月初,辣媽曾經拽文樓市崩潰?拜託,房價只會做俯卧撐!指出,在最嚴限購政策下,樓市很快會冷下來,然後2017年年初很多人說辣媽被打臉了,北京的樓市不是小陽春嗎?二三線樓市還在繼續高飛猛進。現在,2017年一季度入北京樓市的人,已經妥妥地站崗了,二三線樓市節奏慢半年至一年,2017年下半年入二三線樓市的,想必很快也要站崗了(除去杭州、南京等幾個重點城市)
這裡需要指出的是,辣媽不是說以後房子都不會漲了,依然堅持俯卧撐理論,長遠看房屋是抗通脹的最好選擇之一,房價長期看漲,只是說2018年應該謹慎對待投資性購房。此外,樓市未來2~3年的走勢,還要動態考慮租售同權、限購政策和貨幣政策的疊加影響,2018年辣媽也會繼續關注樓市。
說實話,辣媽比較喜歡這樣的階段,這種階段一般會有幾年,有確定性機會就投資,沒機會就買買安全性比較好的高收益理財,等到這個階段持續幾年,待加息發展到縱深階段,市場崩潰的的話,像撿貝殼一樣去買一些白菜價的好股票,能遇到一次賺一次;市場如果不崩潰,買些內部收益率極高的債券,賺取票面利息的同時再賺點債券逐漸漲價的收益,也是蠻有滿足感的!
關注貨幣政策,想必會是2018年投資中最重要的事情了。也許辣媽的文字還是略顯蒼白,推薦一篇上一輪錢荒之時,有才人士整理的小說,相對於一般文學作者的作品而言,該文算是非常寫實、非常精彩的了,現在好像還出了書了,大家可以在公眾號回復「錢荒」查看。
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