11月18號資管新規影響

1、投資非標受限。解決期限錯配問題。投資標的多樣性減少，標的收益率下降，不利於整個資管業務的擴大。但有利於標準化債權資產的需求增加。

2、不得開展滾動發行、集合運作的資金池業務。對目前部分滾動運作的資管產品在實務操作上有一定影響。

3、凈值管理。收益波動加大，藏虧不再方便。會縮減銀行理財和委外資金。市場規模下降。

4、明確公、私募槓桿140、200%，私募產品要降槓桿。需要賣債。對市場形成衝擊。雖有19年6月的過渡期和新老劃斷，但具體怎麼操作，實務上可能還要看產品的通道方的意見。短期影響不容忽視。

另外，日前銀行和央行舉行了徵求意見稿會議，銀行的見解還是比較深刻。主要觀點如下：

1、目前理財客戶大部分不願意接受凈值型產品，如果都改為凈值型，理財資金將大幅萎縮，然後資管規模下降。目前理財產品有1/4的比例是投向信用債市場，將導致信用債受衝擊，並進而對市場上的凈值型產品產生衝擊，出現贖回，從而惡性循環。

2、大部分非標流向是實體經濟，是不是要這麼打壓，有待商榷。另外，非標大部分是5-10年的長期限，目前過渡期2年，2年後大部分非標產品都沒到期，如果不能期限錯配，到時候能否找到相應長期限的資金去承接這些產品，有很大的不確定性。

3、很多理財的結構化產品，最終去向是股市。這塊不讓做的話，對股市也會產生衝擊。