格力見頂了嗎？

格力交出了一份業績相當漂亮的三季報，但昨天的股價依然不給力，跌了2.74%。再看前一天的一個高位十字星，我們不禁擔心：格力股價見頂了嗎？

業績大好，股價逆勢下跌，是不是說明藍籌股頭部基本確立？

格力股價從2015年10月初開始上漲，從15.72元到現在的44.30元，歷時2年，漲幅180%，非常豐厚。

從板塊估值來看，白電、黑電和小家電PE分別為21、32和32倍，稍高於歷史均值19、30和31倍。考慮到行業景氣度，目前消費板塊整體估值可能仍然合理。但不能說是便宜了，從交易角度來看，可以持有，但不適合買入了。

看看機構持倉，格力依然是重倉股，但卻有減倉信號。媒體報道，三季度公募減持最多的基金重倉股為格力電器（000651），市值減少60.63億元。中國建築緊隨其後，市值減少37.92億元。

格力一邊漲一邊減倉，在更高為會追回來嗎？這個邏輯不大成立。

從行業歷史倉位來看：（1）金融地產：銀行和保險倉位目前倉位處於歷史中高位。券商和地產倉位仍處於歷史低位。（2）消費：白酒、家電行業倉位處於歷史較高位。

這一輪為何格力大漲？

起初是海外資金帶起來的。他們看到格力成長性、毛利率、ROE都相當不錯，估值卻十幾倍。在國外，類似的公司，雖然也優質，但成長性很小了，只能靠分紅，所以給不了高估值。但格力不同啊，成長性依然相當高，所以就買買買。

外資不看技術，就看估值和ROE啊，買到位了再說。所以國內技術派傻眼了，完全等不到回調，只好第二波去接著買。

為什麼國內資金不給格力高估值呢？因為之前一直是炒小盤股的習慣，對大盤股不待見。喜歡一夜暴富，對於一年20%收益的白馬股沒興趣。

結果外資不按套路出牌啊，他們可以說是A股的價值發現者了。其實本輪白馬龍頭股大漲，一九行情，差不多就是這個原因。

好了，說了為啥漲，那麼現在跌不跌？

從估值來看，現在格力處於中位稍高的水平，往上漲有泡沫，往下跌有支撐，相對波動不會太大。

但是！

這是建立在現在大盤穩定的基礎上，如果年底資金面緊張，風險偏好降低，又有這麼多人在上面賺錢了，打算回收壓歲錢，那麼，就有很大的兌現壓力了。

換句話說，你對大盤怎麼看？

也有人說：中國股市仍是世界上估值最低的股市。到哪裡去找估值只有5-6倍的超一流銀行股？到哪裡去找動態PE只有30倍的超一流消費股？中國的多數上市公司目前還只是在本土發展，但未來的世界才是我們的舞台。

20年後，中國一大批上市公司的市值可能都超過1萬億元。那時候，超過10萬億元市值的公司也許有一大把！所以，應該對中國經濟樂觀一些，對中國股市更樂觀一些。

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