金融風險管理之六 互聯網金融

不知說到互聯網金融大家腦海中第一閃現的是什麼，xx寶、p2p還是網路理財。從業務本質上來看，互聯網金融可以分為幾個典型業務模式：支付、融資（p2p、眾籌、小微貸）、理財（基金、證券、存款）、風控（徵信、保險）、信息中介（金融搜索等）。

作為一種新業態，互聯網金融也經歷了一輪野蠻生長，各類平台一度達到3000家，根據中經網整理各類交易的規模如下：

可以看到各類業務的交易量都是成倍增長，這是典型的互聯網行業才有的增長速度。但是快速擴張的背後各類風險也逐漸暴露，行業必將逐漸回歸理性發展。讓我們來看看陸續出台的監管政策和各平台在風控方面的布局。

一、監管政策

針對互聯網金融的相關監管法規今年以來陸續出台，影響最大的有以下兩份：

2016年8月下旬，銀監會發布《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，對網貸平台的借款上限提出限制，規定單人單平台借款上限20萬，多平台上限100萬；企業單平台借款上限100萬，多平台上限500萬，這是要網貸平台回歸小額分散的原則，這個規定將大大限制網貸平台的擴張速度；對銀行存管提出要求，要求自有資金和客戶資金隔離管理，並選擇銀行業金融機構作為客戶資金的存管機構，這一條是保證了資金安全，但操作難度大，因為銀行對互金平台存管大多抱觀望態度，銀行並不想為網貸平台背書，過這一關就要拼後台了。

2016年04月，國務院《關於印發互聯網金融平颱風險專項整治工作實施方案的通知》，提出互聯網金融應透過表面看業務本質，即財務「穿透」式監管，這是針對期限錯配、非法集資、自融自保等亂象，意在規範網貸產品。

另外，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》201605也明確規定，互聯網金融性質的掛牌企業，在政策明確之前，暫不進入創新層。這是堵死了互聯網金融通過新三板創新層繼而實現轉板融資的路。

可以說，在各種監管規則出台之後，互聯網的顛覆效應開始不被神化，互聯網金融業逐漸開始找到定位，就是致力於普惠金融，興奮點也從互聯網逐漸轉向技術，來看看平台們都在幹什麼。

二、成立徵信機構

根據徵信機構管理辦法，人行各分支機構目前對徵信機構採取備案制，從2015年1月份第一批審核通過的八家，到2016年年中大約有超過130家備案企業。除人行徵信中心之外，較為活躍的有：

鵬元徵信，鵬元800是國內較早的個人信用評分體系

芝麻信用管理有限公司，螞蟻金服旗下徵信公司

騰訊徵信有限公司，微眾銀行旗下徵信公司

深圳前海徵信中心股份有限公司，平安集團陸金所旗下徵信公司

拉卡拉信用管理有限公司，聯想系徵信公司

中誠信徵信有限公司，大國企

做徵信，是互金行業的重要趨勢，是互聯網金融平台尤其是巨頭們發力金融的第一步，巨頭的徵信公司，主要是圍繞巨頭的生態體系，利用大數據和演算法，可自動抓取數據，因此指標可以比傳統銀行多一兩個數量級，例如我們前文分析的芝麻信用，它的評價體系至少包括成百上千的數據。

三、布局大數據風控

第二個風口就是大數據，巨頭們紛紛發力信用評價，本質上也是大數據風控的一部分，徵信是做信貸的重要工具，也是各大平台將數據進行變現的技術手段，利用好自己的數據，也是巨頭們建立起護城河的重要一步。根據艾瑞諮詢研報，2015年底我國消費信貸市場約19萬億，且近年來均保持20%以上的增長率，如果大數據風控能幫助降低壞賬率0.1%，壞賬能減少190億，是一個體量和潛力都巨大的市場。

目前，互聯網金融發力大數據風控主要有兩種商業模式，一是以服務自己的資產端為主，通過場景數據、人工智慧能技術，挖掘到相對優質的資產進行營銷，優化資源配置，主要包括各類網貸公司；一種是在服務自己資產端的同時向外輸出風控能力，通過開放的系統，進一步擴大收入來源，這類主要是各大巨頭。

上表列出了比較有代表性的幾家，能看到存活得比較好的基本是做網路貸款（91金融），或者以某項專長（51信用卡）奠定基礎，並且都在用技術打造風控能力。根據有披露的數據，有利網平均借款金額為1.02萬元，ppmoney的筆均借款金額為3800元，微粒貸筆均借款8000元，真正是充當市場的補充者，致力於挖掘長尾潛力。

在大公司方面，基本都形成了比較成熟的風控體系，並且將技術開放給業界使用。為什麼要輸出風控能力呢，最直觀的，擴大收入來源，其次能獲取使用方的原始數據和反饋信息，加速模型和演算法的迭代，最後，還有助於篩選優秀的合作夥伴進行投資併購整合，一箭三雕，細思極恐。

四、結語

普惠金融，是面向無信貸歷史、無徵信可循的金融弱勢群體的金融服務，傳統金融服務不了這部分人群，在於信息的極度不對稱。而大數據，被認為能解決這個問題，大數據通過成千上萬的線上信息，能獲取借款人的搜索偏好、物流數據、旅遊信息等，形成多種維度來判斷借款人的信用狀況。

從各平台發展的現狀來看，儘管技術還不一定成熟，相互之間的數據也不夠開放，比如螞蟻花唄並不知道你在京東打了多少白條，會出現各種陣痛，但毫無疑問，互聯網金融在逐漸找到合適的定位和商業模式，是市場的有力補充者和競爭者。

參考文獻

1.「c輪死」魔咒？我們盤點了已獲c輪融資的互金企業，看他們過的怎麼樣 虎嗅網 201611

2.各平台網站

3.一個P2P行業高管的自白：P2P已死,有事請燒紙，搜狐網，201608

4.廣州卡寶寶公開轉讓說明書，201508

5.互聯網金融行業發展報告2016，中經網，201605

2016年12月26日 周一

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