錢爸爸測評：論如何與其他互金平台產生關係

遠望原創 2018-04-13

測評編號：QianBaBa18032801

平台名稱：錢爸爸

運營公司：深圳市錢爸爸電子商務有限公司

上線時間：2013年5月3日

平台背景

錢爸爸的背景得從平台創始人袁濤講起，他是小牛資本集團（旗下網貸平台叫小牛在線）的元老之一。

小牛資本集團成立於2013年11月，此前由多個公司獨立運營。如深圳市小牛投資管理有限公司（後簡稱小牛資管）和深圳市小牛華信投資有限公司，早在2011-12年就已在運營。而袁濤在這兩家公司既是股東，也曾擔任總經理、執行董事和監事等重要職務。

這兩個公司主要負責小牛資本集團的私募、基金銷售等業務。袁濤當時是集團副總裁。2012年末，袁濤從小牛資本全面退出，出讓股權並辭去所有職務。於2013年1月創辦了錢爸爸。

從平台發展歷程來看，錢爸爸現在已經是一家金控集團（深圳市錢爸爸金融控股有限公司），錢爸爸網貸平台（深圳市錢爸爸電子商務有限公司，註冊實繳1億元）是集團下的核心業務版塊。

同時，錢爸爸金控集團旗下還有財商教育版塊（一家名為「錢爸爸資訊」的財經資訊網站）和私募基金版塊（深圳前海錢爸爸基金投資管理有限公司）。

錢爸爸金控集團的股權結構如下，遠望加上了紅色標識。

考慮到進入的時機和管理模式，深圳錢爸爸眾人行四號投資企業（有限合夥）極有可能是由錢爸爸的一批高凈值客戶組成的股權投資基金。

新風投深圳久久益資產管理有限公司（後簡稱久久益基金）是一家私募基金，於2018年2月11日進入。久久益基金是一家專註新三板的投資基金，旗下有15支被動型新三板指數基金，10隻主動管理型新三板股權基金，投資了20多家新三板企業。

所以為什麼會投資錢爸爸這樣一家非新三板企業呢？要知道現在的新三板政策對類金融企業非常不友好。也許時間才能給我們答案。

目前，錢爸爸公布的高管只有創始人/董事長袁濤和CEO張凱。袁濤已介紹過，張凱的簡歷比較虛，看不出什麼實質內容。而錢爸爸歷史上的高管陣容非常強大，都曾是傳統金融機構的高管。但現在平台官網和第三方都不展示了，個人認為離職的可能性更大。

信披和透明度

平台有信息披露專欄，但很多內容處於整改狀態。標的透明度較差，不少資料缺失。數據已對接第三方。

業務分析

1、業務模式

平台上的債權主要是由合作機構推薦——先由合作機構在線下實地考察借款人，審核銀行流水、徵信報告等資料，並對借款人的背景和聯繫人等信息盡調。合作機構審核通過後，將債權推薦給平台，由平台對合作機構提供的借款資料進行二次審核。

儘管平台網頁上也有借款的選項，但是點選「借款」，填寫資料後，依然是跳轉到合作方，再走上述流程。

合作機構也為推薦的債權提供連帶責任擔保，並負責貸後管理及逾期催收。所以平台的主要工作是：作為資金端收集資金，並提供二次風控，而其他業務全都外包了。這樣的業務模式，如果是長期合作關係，不一定比自營差，但確實有可能受制於人。

因此，非常有必要查看下合作機構的資質和合作時間。平台對合作機構的披露比較到位，名稱和信息都有，共有16家。僅17年6月至年底，就增加了12家第三方合作機構。

從實際發布標的來看，80%以上標的均來自深圳資安投資擔保有限公司。該公司成立於2013年，註冊實繳5000萬元，是平台最早的合作夥伴之一，主要做房產抵押貸和贖樓貸。這和平台上存在大量房抵貸和贖樓貸的情況能對應上。

遠望查看這些合作機構後，發現了一些小秘密。

合作機構上海奇贏商務諮詢有限公司（後簡稱上海奇贏），借款產品名稱為「急借通」。

該公司是中贏金融旗下的放貸公司。2017年11月26日，中贏金融的二把手，副總裁馬林宇被爆殺人潛逃17年。而上海奇贏商務諮詢有限公司的股東和高管名單里也曾有馬林宇。

中贏金融旗下產業眾多，其中網貸平台叫「好利網」。

合作機構貴州國信通電子商務有限公司，產品名稱「信通袋」。

「信通袋」是貴州的一家網貸平台，資產端主要是滿足年輕人的消費需求，曾獲得過上市公司融資，但資金端做得較差。

合作機構廣州市聯融投資諮詢有限公司，產品名稱「簡易貸」。

「簡易貸」也是一家網貸平台，位於廣州，待還餘額4000多萬，名氣較小。資產端以車貸為主。

2、底層資產

遠望查看了約20個標的，長期（3~12個月）的基本都是房產抵押貸款，短期（1個月）的基本都是非交易類贖樓貸。房產抵押貸各位都熟悉，下面講講非交易類贖樓貸。

非交易類贖樓貸是指房主先贖回在A銀行有按揭的房產，然後抵押給B銀行，目的是獲得更多貸款。

舉個栗子，2013年時，小遠童鞋以按揭貸款的方式在A銀行貸款，買了一套價值350萬元的深圳房產。2018年，小遠還欠銀行100萬，但是房子價值已漲到1000萬了。

於是小遠去放貸公司（即平台的合作機構）申請100萬的借款，取得100萬現金後，將欠A銀行的錢還清，拿回房本。再到B銀行以房產的當前市場價值即1000萬元做抵押貸款，假設抵押率為70%，小遠就可以拿到700萬的流動資金。

大家是不是覺得這樣很折騰，還要付贖樓的利息。但對很多生意人來說，現金流更重要，原本100萬的流動資金現在變成了700萬，只用付一點點利息和時間，何樂而不為。

錢爸爸上的贖樓貸基本都是深圳地區的房產。不同於其他地區，深圳按揭房的房產證均抵押在銀行，不管是再次抵押給銀行還是放貸公司都必須先贖樓，所以非交易類贖樓貸在深圳有海量業務規模。

因為是以房屋再次抵押後的銀行貸款為擔保，非交易類贖樓貸理論上風險很小。但在實操中，贖樓貸有個最大的風險點，就是房產在贖回解除抵押時被查封。

因此，在放貸公司盡調時，要查明贖樓人負債情況，是否有債務糾紛，房產按揭是否有斷供，確保房產證上的所有人都要簽字等等。

此外，放貸公司還要控制住賣方銀行卡、身份證，最好停掉網銀，確保B銀行貸款打入借款人賬戶時，放貸公司能第一時間將贖樓本金和利息收回，防止借款人將賬戶資金轉移，造成放貸公司損失。

針對這些風險點，平台有沒有進行核查和排除呢，我們來分析下標的。

3、標的分析

以「ZADB20180327000009」為例，考察下贖樓貸標的情況。借款期限30天，借款金額為85萬元，推薦和擔保機構為深圳資安投資擔保有限公司。

據標的介紹，借款人為熊先生，此筆借款用於償還**銀行深圳和平支行的房產抵押貸款，抵押物為熊先生名下自購房產，還款來源於**銀行深圳寶安路支行新申請的貸款。

典型的非交易類贖樓貸。標的展示如下，紅框和紅字為遠望標註，下同。

該標的基本信息介紹很籠統，沒有房產價值評估報告。而且沒有任何控制贖樓貸風險的措施介紹或者圖片展示。另外，該自然人總借款金額高達350萬，遠超自然人在單個平台借款上限20萬元的監管規定。

其他贖樓貸皆是如此，透明度差，風控措施和資料缺失。

以「錢袋子/QBB20180205000097」為例，考察下房屋抵押貸類標的情況。具體信息展示如下。

儘管展示了他項權證，但是最重要的他項權證摘要里的內容都被馬賽克了，也沒有房產價值評估報告。

平台上還有一些標的名為「錢包包」，本質上是債權轉讓標，也就是說投資人投資的是其他投資人轉讓的債權，此處就不展示圖片了。

在投資後可以查看《債權委託協議》《居間服務協議》和《擔保函》。資料比較齊全，點開後可以看到詳細的債權轉讓人、擔保人和合同條款等信息，但是看不到任何原始債權信息。

風控和保障

由合作機構提供連帶責任擔保。注意，根據合同協議，當債權逾期達30天時，合作機構才要清償債權。如果借款人逾期還未到30天，合作機構有理由不進行墊付。

平台自稱逾期率為0，即歷史上每次借款人逾期，都是由合作機構先行墊付了，但絕不代表平台標的沒有逾期。

收益率和流動性

收益率情況分別為：1個月9%，3個月11.5%，6個月12.5%，9個月13%，12個月13.5%，看起來尚可，但要收取利息10%的服務費。目前平台標的都不支持債轉。

數據分析

平台成交量300億，待還餘額12億，體量中等偏大。新老投資人比4:1，黏度一般。

17年12月下旬直至18年春節假期結束，曾擠出一部分資金。遠望猜測這部分可能來自於現金貸業務。平台有一定抗壓能力，近期資金流正常。

前十大借款人佔比高達17%，集中度較高。

備案合規性

平安銀行資金存管、三級信息安全等保、ICP證書齊全。從信批來看，平台的頁面很明顯在按著備案的要求不斷調整，但是4月初了，依然有很多必備項還未披露，速度太慢。

此外，平台上大量自然人借款遠超20萬限額，即使備案延期，以這樣的資產質量怎麼在監管極嚴的深圳備案？遠望持懷疑態度。

輿論

知名度一般，沒有實質性負面。

關鍵詞和分項值評分

平台背景6，信披和透明度3，業務分析6，風控和保障5，收益率和流動性5，數據分析5，備案合規性4，輿論6

投資指數：4~5，評級C+。暫時建議觀望，平台信批提升或者備案政策明晰後，會調整評分。

遠 望: 感覺不像錢爸爸，而是錢大媽，互金一條街的街坊鄰居就沒他不認識的。

作者：遠望君，互聯網金融投資人&專欄作者，券商行研分析師。

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