本周關注6日美非農數據！

方世平—4月2日分析

上周五國際現貨黃金收報1325.03美元/盎司，白銀收報16.33美元/盎司。

本周將公布包括供應管理協會的製造業和服務業信心指數。此外，市場在非農前該將迎來素有「小非農」之稱的ADP就業數據。

本周金融市場最為關鍵的是定於4月6日美國非農數據和7日美聯儲鮑威爾講話。

市場預期美國3月非農就業崗位料增加18.9萬，上月大增31.3萬。美國3月失業率料下滑至4.0%，上月為4.1%。不過投資者最關心的還是薪資數據，因為這與美聯儲加息預期息息相關。若薪資數據高於預期，可能提升外界對美聯儲更快加息的預期，從而對美元構成支撐。調查顯示，美國3月平均每小時工資月率料增長0.3%，上月為增長0.1%；美國3月平均每小時工資年率料攀升2.7%，高於上月的2.6%。

美聯儲本周四發布了關於鮑威爾將前往芝加哥的聲明。根據聲明，美聯儲鮑威爾將於4月6日訪問芝加哥期間就經濟展望發表演講。鮑威爾的演講時間為芝加哥時間周五中午12:30。分析指出，假如鮑威爾因近期通脹數據走高而發表措辭偏鷹的言論，則可能會提升外界對美聯儲更多次加息的預期，從而利好美元走勢。

此外，本周包括卡什卡利、布雷納德、梅斯特、博斯蒂克也將發表講話，可望從中一窺利率前景線索；此外澳洲聯儲將宣布利率決議。除美國非農外，各地區重要數據也紛至沓來，不僅有歐洲通脹數據，美國、歐洲和中國的PMI數據也會陸續出爐。

根據以往數據來看，4月通常美元都表現不佳。去年4月美元指數下跌0.9%，而2016年和2015年的4月美元指數都下跌2.2%。儘管以往數據並不一定完全能準確預測未來的走勢，但美元多頭依舊需要系好安全帶，做好美元下跌的準備。

從技術日K線圖上來看，美元指數收小陰線。美指上方壓力60日均線以及3月20日高點90.45，下方支撐10日均線以及89.60。美元指數支撐89.84，89.73，阻力90.10，90.25。

歐元/美元支撐 1.2296，1.2271，阻力1.2338，1.2357

EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.2332，最低觸及1.2289，收報1.2320。

歐元兌美元上方壓力1.2340，攻破後新一輪的空頭回補可能推動匯價再度漲向1.2400。下方支撐1.2300，若持續跌破1.2300，極有可能加速跌向1.2237，此後目標下看1.2200和1.2153。

從技術日線圖上來看，歐元兌美元收小陽線。上方壓力30日均線以及1.2400，下方支撐1.2300以及1.2237。

交易策略：如匯價反彈持穩於1.2314之上，可考慮輕倉做多，目標為1.2357-1.2400；如匯價反彈破敗1.2300繼續嘗試做空，目標1.2271-1.2237。

英鎊/美元 支撐 1.4004，1.3982，阻力1.4055，1.4084

GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.4062，最低觸及1.4011，最終收報1.4026。

進入2018年以來，歐洲等主要經濟體表現總體穩健，歐洲央行表示將調整前瞻指引，並可能在年底終止QE；英國脫歐引發的不確定風險有所緩解，英國央行在去年11月升息，市場預計全球央行將陸續收緊政策，這使得美元原本所具有的利差預期優勢不再那麼吸引人，且美聯儲加息的預期已經被市場所消化，隨著利好出盡，市場紛紛開始減持美元。

雖然美聯儲將在2018年繼續收緊貨幣政策，但現在全球其他地方的經濟正在復甦，其他國家的央行也可能收緊貨幣政策，而且貨幣政策緊縮的速度或許超過之前預期。

分析指出，展望未來、加拿大央行、英國央行，甚至歐洲央行和澳洲聯儲都可能會加快升息步伐，反觀美聯儲升息路徑較為穩定，且已經被市場消化，因此這也是美元承壓的主要因素。

從技術日線圖上來看，英鎊兌美元收4連陰線。上方壓力10日均線以及1.4100，下方支撐1.4000以及60日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩於1.4033，可考慮輕倉做多，目標為1.4084-1.4100；如匯價反彈破敗1.4011，可繼續嘗試做空，目標1.3982-1.3950。

黃金 支撐1320，1310，阻力1330，1340

黃金上周迄今下挫1.63%。上周三，金價曾創下7月以來最大單日跌幅。

黃金白銀比率是用黃金價格除以白銀價格得到的值。通常人們以50倍來劃分黃金白銀比率的一個中間值，如果黃金白銀比率大於50倍，那麼白銀更有進一步趨向黃金的趨勢，更有上升的空間。對於投資者來說，買入白銀更能博得較高的利潤。如果黃金對白銀的比率小於50倍，那麼，白銀更有進一步趨向黃金的趨勢，黃金會有比較好的上升空間。相對於投資者來說，黃金白銀兩者，較多會選擇投資黃金。

黃金白銀比率最近一直接近80倍，接近兩年來的高點。在過去40年中，黃金白銀比率只有在上世紀90年代初的兩三年時間內處於80倍上方。而後有三次都在觸及80倍後形成高位拐點而大幅走低，分別為2003年、2008年和2016年。因此，80倍成為金銀比價中長期的統計套利中較為關鍵的關口。

2018年第一季度，黃金價格實現連續第三個季度走強，終盤收高1.73%至1325.03美元/盎司，主要得益於美元連續第五個月保持頹勢。但從季線圖上看，黃金還是留下了較為明顯的上引線，在相對高位收出倒鎚子形態，且最近三個季度漲幅呈現遞減態勢，表明金價上行走勢艱難，二季度下行概率增大。

美聯儲最近兩次加息後，黃金價格都不同程度走高，表明市場認為美聯儲在退出寬鬆貨幣政策的道路上步子邁得不夠大。從薪資水平表現看，通脹水平仍無法達到美聯儲設定的2%目標水平，「循序漸進加息」將在未來一段時間內繼續成為美聯儲決策的信條。加息對金價的打壓效應很難真正抬頭。

從技術日線來看，黃金收小陰線。從周線和月線圖上看，金價在1月份呈現出震蕩上行走勢，並在1月下旬錄得2016年8月以來新高1366.06美元/盎司，但是在隨後的兩個月時間裡，金價始終徘徊運行在1月份價格區間內。

交易策略：若金價反彈持穩於1327之上，可考慮繼續做多，目標為1330-1340，若金價下行跌破1320；可嘗試輕倉做空，目標為1310-1302.60。

今天關注的主要數據面如下：

22:00美國2月營建支出

22:00美國3月ISM製造業PMI

澳大利亞、義大利、英國、德國、法國等休市