人性的弱點（上） 將有五危

故將有五危，必死可殺，必生可虜，忿速可侮，廉潔可辱，愛民可煩。凡此五者，將之過也，用兵之災也。覆軍殺將，必以五危，不可不察也。

--《孫子兵法·九變篇》

公元208年（東漢建安十三年），曹操南征劉表。劉表於當年8月病逝，其幼子劉琮率眾投降。失去依附的劉備被迫從樊城向江陵撤退，大量百姓尾隨劉備，因此行軍速度極慢，日行十餘里。

有部屬建議劉備丟下百姓先行，稱：「宜速行保江陵，今雖擁大眾，被甲者少，若曹公兵至，何以拒之？」劉備答道：「夫濟大事必以人為本，今人歸吾，吾何忍棄去！」遂與百姓同行。

曹操得知劉備南逃，親率五千輕騎追擊，一晝夜急行300里，於當陽長坂追上劉備，大破之。劉備被殺得拋妻棄子，得張飛趙雲護衛，才逃得一條性命。

劉備大敗的原因，就是《孫子兵法》所謂的「將有五危」中的「愛民可煩」。通常人們都知道，魯莽、急躁、貪生這些人性特點，可能導致失敗。比如拙作《臨兵斗者皆陣列於前（上）市場如戰場 先為不可勝》中的杜松將軍，就是「必死可殺」的典型代表，而「高平陵事件」中的大將軍曹爽，則是「必生可虜」的典型代表。但人們不知道的是，就算廉潔、愛民這些人性中的美德，同樣可能被敵人利用，同樣可能導致大敗。《孫子兵法》深刻的揭示了這一點，值得每一個投資者深思。

所謂人性，是人類祖先經過百萬年的進化而形成的生存本能。人出生那一天起，人性就被固化於人的本能之中。人性大體是相通的，但環境和遺傳的不同會造成個體差異。人性本無所謂「優點」、「缺點」，但如果被他人惡意利用，將成為致命弱點。在殘酷的軍事、政治鬥爭中，最難防備的就是針對人性而設計的陷阱，除孫子所說的「五危」外，貪婪、好色、好強等人性特點也是常見的「靶點」。中計的後果常常非常嚴重，難免「覆軍殺將」，因此切不可等閑視之。

市場如戰場，如果「敵人」（對手盤）也利用投資者的「五危」，祭出「人性大招」，那麼投資者中缺乏理性、意志薄弱的人必將中招，就算精明如鳳姐者也不會例外。「敵人」常常攻擊的人性靶點有：貪婪、恐懼、多疑、從眾，甚至作為美德的「自省」，也會成為攻擊目標。

貪婪是造成投資者虧損的第一大原因，連巴菲特也非常關注這一人性特點，告誡投資者要「別人貪婪時要恐懼，別人恐懼時要貪婪」。從老巴的告誡中也可以看出，貪婪與恐懼這些人性特點，並不能以簡單的缺點、優點概括之，只有運用失當時，才會造成損失。

上古時代的人類，餓死的威脅常常就在身邊，因此當食物充裕時（比如打到一隻猛獁象），會拚命胡吃海塞，還會把剩下的存儲起來，以備不時之需。這就是貪婪的根源，可以說，人類在進化道路上的倖存者，沒有一個不是貪婪之人。

因為貪婪作為人性本能的普遍性，它常常會在牛市末期被設計為「坑萬人」的陷阱。牛市末期，機構會瘋狂拉升持倉品種，造成該品種短期內大幅上漲，巨大的利潤會讓普通人失去理智，放棄所有風險控制措施，全倉追高。不僅自己買，還鼓動家人、親戚朋友買。最後的結果常常是當了接盤俠，被套在高高的山崗上。歷史上的英國南海股票泡沫、荷蘭鬱金香泡沫，無不如此。

恐懼與貪婪一樣，是人性中最深層次的本能。很容易想像，一個人，當他面對懸崖、激流、火災、猛獸、毒蛇等危險因素時，都不會因為恐懼而躲避，那他的死亡概率肯定非常大，漫長的進化史中，這種人一定不可能倖存。

如此普遍的一個人性特點，當然不會被莊家忽略。在熊市末期莊家需要吸籌的時候，他們會瘋狂打壓股價。當散戶看到自己的賬戶市值迅速降低的時候，會產生無法剋制的恐懼，一個聲音在拚命的催促他們：「趕快逃跑，越遠越好，永遠不要回來！」於是他們在地板價上割肉，而莊家則獲得了帶血的籌碼。

多疑對人類的生存同樣意義非凡，當人類的祖先面對一隻從未見過的陌生動物時，肯定不會衝上去就抓，而是反覆觀察，反覆試探，就好像《黔之驢》中的老虎一樣，直到估計風險在可控範圍內，才會去捕捉。如果該動物很危險，那人類最好的選擇是放棄，避免從捕食者淪為獵物。

莊家同樣會利用這個特性。當他們完成建倉，開始拉升一隻股票之前，往往會反覆震蕩洗盤，忽漲忽跌，讓散戶產生「形勢不明，看看再說」的感覺，猶豫不敢買進。已經買進的也會覺得「該股難以駕馭，保住勝利果實為上」，稍有賺頭就被洗出。當一群散戶正在狐疑時，該股突然一飛衝天，再買就要花更多的成本了。

從眾也是長期進化形成的本能。在很多形勢不明的情況下，從眾往往是「最不壞的選擇」，因為畢竟有人在前面「趟了地雷」，自己跟在後面，處於集體之中，總歸是安全的。現實中，多數人都是看周圍人怎麼做，自己再跟著做，不跟著做反而會有焦慮感。比如看見別人孩子都進補習班，自己的孩子不進，就會產生強烈的焦慮感；分析師在研究股市時，也會關注其他分析師的意見，如果大家都看多，自己也很難堅持看空的初衷，畢竟從大流安全點，不會被孤立，也不會淪為笑柄。

大眾媒體上，常常「水軍」肆虐，就是利用人性從眾的特點。它們集體造勢，把本來屬於小眾的觀點、意見、做法千百倍的放大，讓民眾誤以為具有普遍意義，從而盲目跟風。比如以前的炒作君子蘭、蘭花、藏獒等，現在的郵幣卡、比特幣等。這些東西不是說不能投資，但對絕大多數人，都是不適合的。媒體上爆炒的，諸如「大二學生投資2萬元，一學期賺了一套房，外加一輛寶馬」此類消息，即使不是編造的，也不具備可重複性，沒有普遍意義。如果掉進「從眾」陷阱，本來在大眾中尋求安全的投資者，會跟著大眾一起摔下懸崖。

（ 春秋時，齊將田單困守孤城即墨，立志復興齊國。他先利用公眾輿論，製造燕軍統帥樂毅擁兵自立為齊王的謠言，迫使燕王換騎劫為將；然後又利用公眾輿論讓騎劫相信割鼻子、挖祖墳這些勾當可以讓齊軍喪失鬥志；再遣使約降於騎劫，騎劫本來疑心田單是否真的投降，但看到守城的都是婦女，又看到即墨城內的富翁前來獻寶請求保護家小，於是燕軍上下都相信田單是真的要投降，放鬆了警惕。田單趁機以火牛陣突襲燕軍，燕軍大敗，騎劫死於亂軍之中。

此戰中，田單成功的運用輿論製造種種假象，將敵人誘入從眾的陷阱，再予以殲滅，從而復興了齊國）

自省是個人進步的階梯，歷來是公認的美德，但也會被不懷好意的人利用，製造「越改越錯」的陷阱。比如在期貨市場，趨勢型投資者常常會遇到激烈的震蕩，這種震蕩的頻率恰好能夠躲開操作系統的過濾，而幅度大到短期內就會讓投資者產生巨大虧損。在這種震蕩中，投資者很可能買在最高點，賣在最低點，連續錯誤會讓投資者開始自省——自己的操作系統會不會有問題？參數需不需要修改？要不要拋開系統憑感覺操作？或是在系統中加入人工判斷的因素？或者乾脆拋棄原有系統，重新開發一個新的？等等。

當投資者慌慌張張開始修正自己的錯誤時，一場波瀾壯闊的趨勢行情開始了，投資者不僅沒有賺到錢，反而因為逆勢操作出現巨額虧損。

只有那些對自己的操作方法非常了解、非常信任，並且能夠運用自如的投資者，才能躲開「自省」陷阱。

以上就是投資者最常見的「五危」——貪婪、恐懼、多疑、從眾、自省。如果不加以關注和控制，很可能被資本大鱷所乘，導致投資失敗。那麼如何減小「五危」的危害呢？請關注下一篇《人性的弱點（下）本能與理性的平衡》

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