牛板金評測：剛獲2億A輪融資，這家曾陷自融風波的平台安全了嗎

04-20

金道人語錄：「靡不有初，鮮克有終」，古人誠不欺我！

近日，曾經以活期收益高達12%的平台牛板金宣布獲得2億元A輪融資，而今年5月，牛板金被爆自融，引起大量投資人恐慌，引發贖回浪潮，「風頭」一時無右。

而現在宣布獲得2億元融資，是否是一個安全的信號？如何解讀此次融資事件，曾經的借款企業是否還在進行借款？都值得細細探量。

股東背景

牛板金上線於2015年11月，運營主體為浙江佐助金融信息服務有限公司，經過今年5月份的自融風波後，於7月18日變更了股東信息，目前股東構成如下：

原先股東構成如下圖：

前事不忘後事之師，以古為鑒,可以知更替。

彼時，牛板金定期項目牛錢罐借款企業共計有8家，分別是上海眾觀電子科技有限公司、上海共仕信息科技有限公司、崮晟（上海）國際貿易有限公司、上海業翰貿易有限公司、重慶立事達貿易有限公司、上海新川實業有限公司、上海繼創石油化工有限公司、上海濤利供應鏈管理有限公司，共計借款高達25億元，上海7家企業借款共計高達24億元。牛板金涉嫌自融在於如下幾點：

1.牛板金運營主體「浙江佐助金融信息服務有限公司」的股東「上海彤瀚投資管理有限公司」的大股東和法定代表人程湧（20177年月4日，上海彤瀚投資管理有限公司股東信息發生變更，劉錦河代替程湧成為大股東和法定代表人，另一股東為胥鑫）是借款企業「上海眾觀電子科技有限公司」曾經的股東和法定代表人。
2.程湧是借款企業上海共仕信息科技有限公司曾經的法定代表人和股東。
3.借款企業崮晟（上海）國際貿易有限公司監事李毓敏（2017年5月27日變更為江曉燕）和程湧曾經一起當過上海共仕信息科技有限公司和上海眾觀電子科技有限公司的股東，彼時李毓敏和程湧是上海果數電子商務有限公司的股東（2017年5月19日股東變更為江雅敏和謝潔）。
4.借款企業上海濤利供應鏈管理有限公司的股東上海裕興石油化工有限公司占其股份90%，而上海裕興石油化工有限公司股東陳曙光、李毓敏和程湧是新三板公司可來博（北京中科可來博電子科技股份有限公司）的股東。

5.彼時上海輻詮國際貿易有限公司與牛板金股東上海彤翰投資管理有限公司等共用一個座機號碼：02152357101，且根據可來博公告信息顯示：程湧現任上海輻詮國際貿易有限公司副總經理（總經理是輻詮國際的法定代表人和股東陳濤），而彤翰投資的發起人孫啟良是輻詮貿易的第二大股東和監事。同時，輻詮貿易的控股股東宏能實業是牛板金的擔保企業，不僅涉嫌超額擔保，還涉嫌自擔保。

6.根據工商信息，輻詮貿易英文名為Sungroup(asia)，而根據http://sungroup.asia查到5家公司：

其中陌生的重慶德駿金信科技有限公司的原法定代表人胥鑫（2017年9月26日變更為孫善彬）與程湧關係不一般，且其控股股東上海中滸實業有限公司與牛板金的關係十分密切，中滸實業的原監事沈旭卿是牛板金運營主體公司的原董事（2017年7月18日變更），中滸實業的第三大股東黃博強則是牛板金的原董事（2017年7月18日變更）。

9月19日，牛板金宣布獲得春曉天澤2億元A輪融資，股權變更將於近期完成。其實早在9月7日，就已經看到春曉資本的身影，春曉資本作為北京融數金服信息服務有限公司股東間接入股佐助控股有限公司（成立於2017年2月23日，非佐力控股集團有限公司），春曉資本合計持股9.75%。

王戎是融數金服的董事長，融數金服是一家專業賬戶託管、個性化金融解決方案提供商，由瑞金麟CEO王戎於2015年12月創辦。融數金服主要基於用戶多維度的數據源的場景支付和數據分析，對客戶形成即時、主動、快捷的審核後，幫助客戶獲得與徵信結果相對應的貸款的新型金融服務。成立至今，融數金服已經獲得了春曉資本的兩輪注資。

在9月最新的工商變更之後，公司創始人王旭航持股僅5%，而北京融數金服信息服務有限公司持股95%。此外，9月這次變更之後，包括關聯企業佐力控股集團有限公司，以及聯合創始人在內的股東也已經退出股東名單。而另一個有意思的細節，在8月的工商變更之前，王旭航並非公司董事長，董事長兼總經理由陳鄂擔任。

目前，佐助金融事實上的大股東是北京融數金服信息服務有限公司，王戎成為牛板金的實際控制人。王戎畢業於大連理工大學數學系，曾任中國石油化工股份有限公司長城潤滑油公司東北區銷售經理，2009年創辦瑞金麟，瑞金麟在2012年首次獲得賽富亞洲基金千萬美元融資，並在2014年獲得維思資本億元級投資。2014年，瑞金麟集團入圍《福布斯》中文版「中國非上市潛力企業100強」並躋身前20。

這可能又是一個類似於愛錢幫名為融資，實為「賣身」的故事，不過道人有理由對於牛板金的未來看好。融數金服是中國互聯網金融協會會員，下轄融數數據、融數徵信、融數錢包，在融資租賃及保險行業均有布局。融數金服控股牛板金後，可加速牛板金資產轉型，布局消費金融和小額信貸。

總體而言，牛板金此次被「賣身」融數金服後，由上市系背景平台轉為風投系背景平台，股東背景實力不遜於佐力控股，資產更加合規，只有擺脫資產端的控制才談得上真正洗脫自融的嫌疑。

管理團隊

牛板金核心成員來自於清華大學、浙江大學等知名高校，金融從業經驗十分豐富，可以看出王旭航、厲晗贇和梁壽勇分別負責票據理財、風險投資和供應鏈金融。

值得一提的是，牛板金原聯合創始人兼首席運營官左惟揚未顯示在管理團隊中，其擔任嘻牛基金CEO。嘻牛基金，具有公募基金銷售牌照，在牛板金深陷負面時，其風波亦不少，彼時嘻牛基金作為一家基金銷售平台，卻推銷與牛板金類似的產品，涉及自融，不過目前嘻牛基金已經未銷售理財產品，股東在8月31日變更為王旭航和佐助控股有限公司，實際控制人變更為王戎。

但道人要提醒的是，牛板金擔保企業宏能實業在惠民益貸平台上發布了多個借款項目，金額巨大。而國企一旦與P2P發生糾葛，那基本上就是不清不楚。因為正經的國企，往往能夠通過銀行獲得低息貸款。陷於篇幅，道人不展開論述，只是強烈建議別碰惠民益貸這家平台。

業務風險

牛板金產品分為活期產品牛錢包和定期產品牛寶盆、牛寶豐和牛錢罐，牛錢罐即為陷入自融嫌疑的定期理財產品，牛寶盆、牛寶豐應該是新開發的產品，對接金交所的產品「牛寶通」已經下線。

活期牛錢包的底層資產是電子銀行承兌匯票，電子銀行承兌匯票相比紙質承兌匯票安全性更高，不易偽造。但存在較大的政策風險，如下：

1.票據理財一直是遊走在「灰色地帶」，而且隨著票交所的出現，票據理財平台的未來具有不確定性；
2.票據理財金額較大，不符合「小額分散」的監管要求；

3.票據業務規模越大，面臨的贖回壓力越大，如果入不敷出，即貼現息差小於活期收益，平台需要自己虧錢補貼；
4.活期面臨「一刀切」的政策風險，投資者不容忽視。

定期產品牛寶盆為消費金融，底層地產為汽車分期和教育培訓貸，優勢在於小額分散，風險控制得好利潤較高，風險在於平台對於業務的逾期壞賬率的控制能力有多強，且培訓貸負面不少。

牛寶豐為小微信貸資產，暫未上線，目測為與融數金服合作開發，優劣勢與牛寶盆一致。

由於定期產品只能查看近三日債權，道人發現消費金融牛寶盆項目有5頁，牛錢罐只有4個項目，均為上海新川實業有限公司提供，國企上海宏能實業公司提供擔保。

由於進行了股權變更，牛錢罐項目擺脫了自融嫌疑，但是上海宏能實業公司的擔保能力存疑，且大量未到期的歷史遺留債權由於債權集中度過高，風險集中度較大，若項目一旦逾期，對於平台的墊付能力是極大的考驗。

不過值得肯定的是，牛板金在積極向小額分散轉型，供應鏈金融產品會作為大額標的進行存量消化，平台核心團隊風險控制能力相對較強，來自知名高校和企業高管，道德風險相對較低。創業不易，投資人要理性看待。

牛板金運營數據披露透明度較低，交易規模194.8億元，待收規模無從得知，原股東佐力控股退出，兜底能力存疑。

安全保障

平台以第三方擔保作為安全保障。活期票據產品擔保方為天津融益商業保理有限公司、上海聚值商業保理有限公司、上海金梓融資租賃有限公司和啟風商業保理（上海）有限公司。

據道人查詢，商業保理公司註冊條件有四項：必須提供一個一年或者兩年的海外公司（香港公司）；提供海外公司的核數報表（公司利潤最少1000萬港幣）；提供海外公司銀行資信證明,資信證明上必須要體現公司資產往來正常資信良好；公證認證海外公司全部資料。

天津融益商業保理有限公司成立於2016年9月，註冊資本1000萬美元，實繳為0；上海金梓融資租賃有限公司成立於2016年4月，註冊資本3000萬美元；上海聚值商業保理有限公司註冊資本3億元，實繳2.1億元，原來監事為沈旭卿，大股東上海夏瑞投資發展有限公司的股東是一個熟悉的名字陳曙光；啟風商業保理（上海）有限公司註冊資本2億元，實繳為0，且啟風保理的法定代表人俞謙偉與沈旭卿同為上海釗源投資管理有限公司的股東，且上海釗源法定代表人王欣為上海夏瑞投資發展有限公司的法定代表人及股東。聚值保理和啟風保理關係十分密切。

定期項目牛寶盆無保障措施，牛錢罐由宏能實業提供擔保，宏能實業擔保實力不詳。

總體而言，平台擔保方擔保實力存疑。

銀行存管上，牛板金實現了北京銀行資金存管，但是否落實了開立子賬戶、跳轉銀行界面、簡訊認證三個步驟才意味真正合規。

產品收益

平台活期產品收益7%，定期產品30天收益7%，90天收益8%，180天收益9%，365天收益10%。

總體而言，目前牛板金活期產品收益一般，定期產品收益較低。早期高息活期的印象已經日漸淡去。

綜合評價

有利因素

1.新股東融數金服風投系背景，實力相對較強；

2.平台核心成員金融從業經驗較為豐富，道德風險相對較低；
3.平台被收購後，資產合規化進程加速。

風險因素

1.活期產品面臨「一刀切」的政策風險，投資者不得不防；
2.存量違規業務規模不詳，兜底能力存疑；
3.活期監管部門即使允許存在，票據業務金額較大，風險集中度較高。

投資建議

平台活期收益一般，定期收益較低，且平台運營數據透明度較低，不建議投資或保持輕倉流動性配置，不建議重倉。

金道人識財，最敢講真話的P2P投資分享號