六大財務公式——投資項目財務可行性分析

1.凈現值=未來報酬的總現值－初始投資現值

凈現值(NPV)是指一個項目預期實現的現金流入的現值與實施該項計劃的現金支出的現值的差額。凈現值指標是反映項目投資獲利能力的指標。凈現值為正值的項目可以為股東創造價值，凈現值為負值的項目會損害股東價值。

2.現值指數＝現金流入現值÷現金流出現值

現值指數(Profitability Index，縮寫為 PI)又稱獲利指數或利潤指數，是指投資項目未來現金凈流量的總現值與原始投資現值之比。如果投資項目的現值指數大於或等於1，表明該投資項目的投資報酬率高於或等於預定的貼現率，該項目可以接受；如果投資方案的小於1，表明該投資項目的投資報酬率低於預定的貼現率，該項目則不可以接受。在多個備選項目的互斥選擇中，應接受現值指數大於1最多的投資項目。

3. 權益乘數＝資產總額÷所有者權益總額＝1÷（1－資產負債率）＝1＋產權比率

權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當於股東權益的倍數。 權益乘數越大表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越小，企業負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業的資本佔全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。

4.營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅（根據定義）＝稅後凈利潤＋折舊（根據年末營業成果）＝（收入－付現成本）×（1－所得稅率）＋折舊×稅率（根據所得稅對收入和折舊的影響）

營業現金流量是指投資項目投入使用後，其壽命周期內由於生產經營而帶來的現金流入和流出的數量。它包括年營業凈利潤和年折舊等。營業現金為企業的最主要的一項現金流量，只有在短期內，就能產生足夠的營業現金流量的項目，才是真正的具有高成長性的項目，才屬於風險投資的對象。

5.內含報酬率：每年流量相等時用「年金法」，不等時用「逐步測試法」

內含報酬率，也被稱為內部收益率，是指能夠使未來現金流入現值等於未來現金流出現值的折現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率大於資金成本率則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。

6.投資人要求的收益率（資本成本）＝債務比重×利率×（1－所得稅）＋所有者權益比重×權益成本

資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。

參考資料：中國管理會計網、網路

【來源：私募通綜合整理】

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