開工！關注水泥行業三隻股

1. 行業需求復甦，行業盈利能力有望提升；

2. 需求旺季；

3. 年度財務數據靚麗，有助於提升企業估值；

4. 中央財經委員會第一次會議聚焦——精準扶貧攻堅戰；

5. 中央一號文件聚焦鄉村振興戰略

已經發布的中央一號文件《中共中央顧無緣關於實施新村振興戰略的意見》，以

鄉村振興戰略為主題，深化農業供給側結構性改革、推進農業農村現代化、推進鄉村

治理體系和治理能力現代化等成為關鍵詞。

無論是精準扶貧，還是一號文，都會促進農村基礎設施建設，有利水泥行業走強。

行業主要看點：

一、行業需求復甦，行業盈利能力有望提升

據報道，近日全國水泥市場拉開漲價序幕。東北、西北、西南等地相繼上漲，華

東、華南等地也開始跟漲。水泥行業需求復甦，主要基於三大因素：1.供給側改革；

2.環保限產；3.需求旺季，每年三、四月都是建築行業、基礎設施的開工季節，也

是水泥行業的需求旺季。前兩者限制了庫存，後者增加了需求，都有助於水泥價格上

漲，提升行業盈利能力。

圖1 水泥價格走勢圖

二、年度財務數據靚麗，有助於提升企業估值

水泥行業具有周期性的特徵，業績整體並不穩定，同時上市公司市值差別很大，

我們僅以市值最大的海螺水泥（600585）為例觀察行業整體特徵。

鑒於業績不穩定的特性，靜態市盈率PE和市凈率PB更能體現股價的真實特性。

由圖2、圖3、圖4可以看出：（1）歸屬凈利潤增長率自2015年觸底後，業績開始加

速增長。同時，也可以看到業績變化幅度很大；（2）靜態市盈率PE穩中有升，目前

在15倍左右；（3）靜態市凈率PB基本保持穩定，大致在1.5倍左右。經過測算，我

們認為海螺水泥2018年的目標股價在45元左右。

圖2 海螺水泥歸屬凈利率增長率

圖3 海螺水泥靜態市盈率PE

圖4 海螺水泥靜態市凈率PB

推薦關注

經過篩選，我們特別提供水泥行業中的三隻業績優質上市公司供投資者參考，

分別是華新水泥（600801）、上峰水泥（000672）、萬年青（000789）。

表1 推薦三隻股票基本情況

免責聲明：本文內容僅供參考，不構成投資建議