仿製葯減稅政策，製藥強國你需要了解的內容

04-19

晚上的重磅新聞，抓緊時間給大家解讀一下！

【國務院：仿製葯企業研發按15%的稅率徵稅】國辦發布《關於改革完善仿製葯供應保障及使用政策的意見》，《意見》提出，促進仿製葯研發，提升質量療效，完善支持政策，推動醫藥產業供給側結構性改革，提高藥品供應保障能力，降低全社會藥品費用負擔，保障廣大人民群眾用藥需求，加快我國由製藥大國向製藥強國跨越，推進健康中國建設。細化落實鼓勵企業開展仿製葯質量和療效一致性評價的政策措施，加快推進一致性評價工作。仿製葯企業經認定為高新技術企業的，減按15%的稅率徵收企業所得稅。

那今天我們就簡單聊一聊仿製葯。

仿製葯對應的概念是，原研葯。

當一個公司發明一種新葯（原研葯）之後，可以申請專利保護。藥物的專利保護期通常是20年，扣除藥物研發、動物試驗和臨床試驗的時間，該藥物正式上市大規模應用的時候，專利年限通常只剩10年，這段時間裡藥廠可以獨佔該藥物市場。當藥物專利到期之後，其他公司一旦得到葯監局批准，就可以製造並銷售此葯的仿製品（仿製葯）

以上就是概念科普。那麼中國仿製葯的現狀如何呢？

那要先從我們的醫改制度說起。

醫保控費是當前新醫改的主要任務之一，由於原研葯價格昂貴，目前中國國內的藥品絕大部分均為仿製藥品。而根據相關統計數據，目前我國原研藥品用藥在所有用藥佔比最高可達80%以上。

這和醫改之前的，用藥養醫的一些弊端有關。

醫院要生存，只能多開原研葯。

提升國產仿製藥品質，實現降低國外原研葯產品的進口需求，進而進行市場替代，從而達到醫保控費的目的。

所以這個減稅政策，其實鼓勵仿製藥行業做大做強。是個長遠的利好。

之前減稅產業分析裡面已經做過一些數據羅列。

別小看這些減稅幅度，對於部分行業來說可能會帶來10個點以上的業績。

特別是議價權強的企業，行業地位越強的企業，減稅收益越大。

另外一個需要科普的是仿製葯一致性評價

是指對已經批准上市的仿製葯，按與原研藥品質量和療效一致的原則，分期分批進行質量一致性評價，就是仿製葯需在質量與藥效上達到與原研葯一致的水平。

這個是正在做的事情。也是我們未來研究基本面必須關注的。

2016年3月5日，國務院辦公廳發布的《關於開展仿製葯質量和療效一致性評價的意見》，意味著一致性評價的大幕事實上已正式拉開

政策指導下，對於藥廠來說，必然強者恆強。

因為生產工藝來說，越大規模的藥廠，自然對仿製葯把控能力越強。

而小廠則可能因為技術難度或投入，放棄這一塊，從而退出競爭。

這個和鋼鐵行業供給側，是類似的。

兼并弱小鋼廠，把行業集中度作起來。

整個行業都受益。當然，藥物品質好了，對大眾來說是最收益的。

全民可以使用物廉價美的仿製葯。

接著，還是用數據來說。我們a股的一些巨頭們。

當然，多數是大票，走趨勢。

大家不要一看政策，就衝進去了，被機構砸暈了問錯在哪裡。

政策長期利好，大票趨勢股也不是3-5天行情就上天的。

這裡引用的是機構數據，版權屬於機構方SGRCR。

數據援引16-17年的。僅用於參考，不能反饋目前最新公司現狀。

這麼多數據看暈了對吧。

如果你是價投為主，那麼關注roe

畢竟大公司和小公司體量不同，只比較營業數據和財務數據難免不公平。

還有更詳細的對比圖。節選部分。

從數據來說，恆瑞在各項數據中，都有不錯的表現。

不過按照目前的位置看，已經漲了一大段。

按照PE估值來說，目前只能說不便宜。和低估不沾邊的。

不過今年市場公募機構風格，已經從白酒轉到醫藥。

作為市場對標茅台的票，很可能今年會越走越高。

鑒於去年茅台的盛況，今年恆瑞可能會再次複製在抱團公募的手裡。

除此之外，恆瑞還是創新葯的龍頭。另外一個龍頭是復星醫藥。

而本文提的，是仿製葯的對比。

另外重點提一下海思科。

圖中明顯可以看出。這個票在研發的投入上是有亮點的。比例比恆瑞高。

按照公司自己發布的內容。

報告期內，目前正處於研發階段的品種有78個，創新藥方向14個，生物葯3個，仿製葯61個。

很捨得研發。所以。。股價趨勢。一目了然。

底部放量，而且突破了近期套牢區。年線壓力也過了。

流通市值不大，如果短炒，這個應該比恆瑞更加靈活。

另外中國醫藥（摸年線），華邦健康（底部），華海葯業（新高）

篇幅關係，僅就仿製藥方面做簡單點評。

總結：仿製葯是醫改的重點項目之一，國家很重視。

機構也早早建倉了。

今年公募趨勢在新經濟和大健康方向靠攏。

未來必然還有政策鼓勵創新葯。

兩個方向都要抓，才有可能實現製藥強國。

如果貿易戰再次升級，創新葯作為我方的一個弱點。

也有可能國產替代的創新葯研發企業，成為市場熱點之一。

這個後續我們再做行業的挖掘。

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