全球經濟形勢危機重重 但中國必將一枝獨秀

全球經濟形勢危機重重 但中國必將一枝獨秀

　　作者：祝恩浩

　　經合組織(OECD)在最新的報告中，對全球經濟做了預警：市場過於樂觀，全球經濟或將觸頂。報告中指出，全球經濟增速或在2018年達到數年來的高峰3.7%，隨後開始回落，而歐元區、日本和中國的頂峰將在2017年達到，從2018年開始減速。

全球經濟復甦的情況，可以從2017年各國的股市中看出來。代表全球大型股市的35個主要指數中，一半在今年創下歷史新高，為2007年以來之最。

　　在美國，道瓊斯工業股票平均價格指數今年已60次刷新收盤紀錄，為1995年以來最多；最近一次創收盤新高是在眾議院共和黨議員提出稅改方案之後。

　　納斯達克綜合指數今年上漲28%，第69次創新高，為一個日曆年度中創紀錄次數之冠。標準普爾500指數上周五首次升破2,600點，攻破整數關口耗時之短為歷史第二。

　　日本日經指數漲至21年高點，香港恒生指數上周10年來首次突破30000點大關，台灣證交所加權指數位於1990年以來的最高水平。

　　但是這一片繁榮興盛的景象，背後卻並沒有實體支撐，就像沙灘建立起來的城堡一樣，沒有根基隨時都可以倒搭。全球經濟這幾年的復甦，主要是因為全球的貨幣量化寬鬆政策。在各大央行不停發布貨幣的情況下，市場上資金充足，才出現了這一輪復甦。

　　雖然在全球沉浸在復甦的興奮中的時候，經合組織的預警多少有點另類。但卻是明智且及時的提醒。呼籲大家不應頭腦發熱，要看清這輪復甦的脆弱性，最好風險評估。

　　貨幣寬鬆政策下的貨幣超發引發的泡沫，目前已經到了非常嚴重的程度了。美國為首的各個發達國家已經逐步開始加息、縮表來退出寬鬆。在這樣的背景下，全球經濟的繁榮景象必定會在未來一兩年內出現大幅度回調，甚至還可能是新一輪的金融風暴。

但是在國內做投資的話，其實並不需要過於擔心。這點從2017年中國的股市就可以看出來端倪了，中國的股市和經濟發展的軌跡，是融於全球，同時也獨立於全球經濟體系之外的。

上證指數2017年走勢圖

　　在各國股市紛紛創新高的情況下，A股卻是一隻「披著牛皮的熊」，2成白馬股負責了牛市，推動指數緩慢拉升。8成的股票都是下跌的。

　　但我並不覺得這有不合理，因為A股的價值扭曲真的十分的嚴重，仔細觀察下，今年負責熊市的那批小盤股票，大部分都是靠題材炒作起來的，業績並不亮眼，市盈率都是幾十上百的。中國的股市要走向健康，走向真正的價值投資，必然需要把這些被扭曲的股價調整過來。

　　所以2018年中國的股市大概率會沿著2017的老路子走，繼續兩成白馬負責「牛」，八成中小盤股票負責「熊」。只有當大部分的股票的估值回歸正常水平了，這個勢頭才會止住。

　　之所以在這裡說股市，是因為股市其實是中國經濟發展情況的一個縮影。中國的貨幣政策，經濟發展的步伐，和今年的股市一樣，是穩穩噹噹的，並沒有加入到全球的貨幣寬鬆體系中。而且為了應對可能發生的世界金融風暴，我國一直在做準備，並逐步在推進人民幣國際化。

　　今年國家推行的限制資產外流，加大外匯儲備，就是為了防範這一場全球經濟泡沫破裂危機的影響。而開放資本市場給國際資金，還有俄羅斯、伊朗等國家宣布用人民幣結算原油，更是中國經濟實力得到認可，全球影響力逐步擴大的結果，也是人民幣國際化的苗頭。所以即使全球經濟發展觸頂，中國也會是個例外。

　　祝恩浩寄語：對國家發展大家需要有信心，中國的發展深藏了幾千年的文化哲學，是內斂的，不張揚的，但又是強而有力的，講求的厚積薄發。對世界影響力的擴大，也是用了非常和平穩健的手段。不像美國動不動就使用武力。

　　目前的中國，在世界的經濟體中，就如同山嶽一般的存在，任他外面風急雨狂，依然可以屹立不倒。這一輪全球經濟泡沫破裂的過程，中國完全有能力一枝獨秀。

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