餘額寶降低50%投資上限，你的錢袋子可能會縮水！

話說餘額寶最近真是爭氣，時隔兩年，收益再回4%。嚇得大玩家趕緊把銀行卡剩餘200塊錢轉進餘額寶。

不過最近一條消息讓風險幾乎為0的餘額寶，走上擠兌危機的風口。

據彭博社爆料，剛成為全球規模第一的餘額寶，決定將個人投資額上限從100萬調低到50萬。

還有傳聞說餘額寶將拆分成2000億元一隻的產品，由過去一家銀行託管，轉由5家銀行分別託管。

對於這兩則消息，餘額寶以不回應，告訴大家這事可能是真的。

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收益剛過4%，本因擴大規模，為何突然就宣布下調投資上限了？

在大玩家看來，餘額寶在收益增加的前提下，選擇縮減規模，無外乎這兩點：

一來是為了不給央行去槓桿添麻煩；

二來應該是看到了貨幣市場基金潛在的金融風險，提前縮減規模，避免擠兌危機。

認為是央行踩支付寶挺銀行的朋友可以退下了。相比之下，大玩家更關心錢放在餘額寶還安不安全！

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餘額寶存在擠兌風險嗎？

出現擠兌風險有兩個前提：一是餘額寶安全性受到絕大多數投資者的質疑，二是其收益大幅下降，遠低於同類理財產品。

作為貨幣基金的一種，餘額寶主要投資方向是債券、銀行存款和銀行大額存單等貨幣市場工具。

從貨幣市場工具本質來講，安全性很高，主要風險問題在投資期限上：貨幣基金的投資期限一般都在1年以內，平均期限是120天。

要知道，餘額寶目前採用的是T+0贖回，也就是當日贖回甚至是秒贖回。在少則幾個月，多則小一年的投資期限約束下，餘額寶很難說不存在期限錯配的問題。

期限錯配的優點就在於通過拉長投資期限，增加收益，但缺點在於資金鏈脆弱，會數倍放大資金鏈斷裂風險。所以，從投資方式來看，餘額寶客觀上存在擠兌風險。

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這個風險發生幾率大不大？

餘額寶成為全球規模最大的貨基，主要在於它抓住了中國13億人中3億多草根投資者，其人均投資金額在3800元左右。

可見，餘額寶投資金額非常分散，而且幾乎沒有百萬級的投資人，理論上出現大規模撤資的可能性很小。

但這並不代表不可能，一旦餘額寶收益下降，或者市場出現更好的餘額寶替代品，引發大量投資人撤資，導致資金鏈斷裂也不是不可能。

不過這種可能性非常低。至於原因，請繼續往下看。

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人們普遍認為餘額寶不是一種投資品，而是一種「消費」方式

說直白些，人們對餘額寶的認知就是消費的同時，順便給我生錢。這種認知直接把餘額寶的投資屬性，放在消費屬性之後。

這就得感謝馬雲爸爸了！得益於支付寶的極高使用率，大家非常樂意把每個月的零花錢放在餘額寶上，即便當初餘額寶收益率跌至2%，也沒有多少人罵娘。因為大家就沒指望通過餘額寶掙錢。

這種認知的存在，直接結果就是，只要餘額寶收益不為負，很少會有人撤資。這樣一來，除了餘額寶開始吞錢，或者投資人花錢太厲害了，出現主動長期撤資的可能性不大。

這樣看來，餘額寶在資金端，幾乎不存在資金鏈鍛煉的問題，由此導致的擠兌風險，可能性也不高。

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既然如此，為何要縮減規模呢？

第一、降低流動性風險

同樣100個人同時贖回，人均投資金額為1000元的100人，和人均投資金額100萬元的100人，誰對餘額寶的穩定性影響更大？顯然是後者。

如果把單個投資人的投資上限壓縮至50萬元，會有效降低流動性風險。對大多數投資者來說是件好事。

第二，降低國家去槓桿成本

銀行同業存單是餘額寶主要投資品之一，銀行同業存單是銀行的一種融資手段，其目的就在於給更多人借錢，賺取利差。

越多人購買同業存單，意味著更多的錢流到市場，放大了槓桿，顯然跟國家去槓桿政策相悖。餘額寶縮減自身規模，也算是避免了更多的錢流入影子銀行。

至於未來收益，受央行加息預期的影響，餘額寶未來收益可能還會有所提升，但由於自身規模縮小，兩者抵消，收益估計為穩定在4%左右，不會有太大波動。

總之，餘額寶長期來看，不容易出現擠兌危機，收益估計也會穩定在4%左右。不過這對我們普通投資者來說，應該很不錯了吧！