影視投資市場分析

一、影視文化產業蓬勃發展的原因

影視文化產業是包括以電影電視劇為首，文化產業涉及3D、動漫、演藝演出、以設計為核心的創意產業、傳媒出版業等行業。近幾年，以電影為首的影視文化產業的蓬勃發展主要歸因於：

1、政策支持

中國文化產業高速發展得益於國家層面多年來對文化產業的呵護。中國政府一直在尋找新的經濟增長點，「十二五」期間，我國將文化創意產業列入「七大戰略新興產業」之一，文化產業被視為經濟轉型重要方向之一。

為扶植文化產業，2013年A股文化傳媒類公司獲得政府補貼17億元。在電影方面，成立電影扶持基金，對中小文化企業進行稅收減免，使得國產電影質量和數量不斷提升；在電視劇方面進行了一劇兩星的政策限定，在購劇成本增加的同時，也提高了各衛視對電視劇質量要求。

2015年9月通過《電影產業促進法》，特彆強調各級政府要把電影產業發展納入國民經濟和社會發展規劃，表明中國電影產業對於國民經濟的轉型具有特殊意義，意味著電影產業不僅有自身發展的需要，還要著眼於對國民經濟的貢獻，著眼於國民經濟的轉型。

2、消費升級

文化產業的高速發展與人均GDP的高速增長存在著直接的因果關係。從2003年到2015年，我國人均GDP從1000多美元增長到7000多美元——期間包括電影消費在內的文化消費必然會有一個爆發性增長。從觀眾層面而言，觀影人次的增加也與中國社會「中產階層」的穩定增長相吻合。

瑞士信貸集團在最新公布的《全球財富報告》顯示：「擁有5萬-50萬美元資產的中國中產階層人口為1.09億人，超過了美國的9200萬人。」 也就是說，中國中產階層為中國電影票房增長準備了最大的觀眾群體。中國電影市場由於起點較低，城鎮化不斷拓展，人民群眾文化消費需求、電影消費需求持續旺盛，將會在較長一段時期保持高速發展的態勢。

3、設施支持

隨著國家支持縣城數字影院的若干鼓勵性政策，國內院線數量增加，3D和IMAX播放技術普及，使得觀影人數和觀影體驗不斷增加。目前全國屏幕累計已經達到了26244塊，使得電影消費從傳統的北上廣深特大城市以及發達地區的省會城市迅速擴展到三四線城市以及數量更大的縣級城市。

三四線城市的觀影人群成為中國電影看得見摸得著的新的增長點，並且市場份額不斷擴大，有效拓展了中國電影市場的空間和容量。艾瑞諮詢研究數據顯示，當前，中國文化產業增加值佔GDP的比重為3.6%，遠低於美國6%的水平。2014年中國人均觀影次數僅為0.6次，2015年1.1次，遠低於美國4.3次的水平。當院線建設需求減緩後，隨著我國人均的觀影頻次增加也將提高電影票房收入。

4、口紅效應

中國電影需求的空前旺盛，其實也是中國經濟結構調整、轉型而放大的一種「口紅效應」。美國上世紀30年代大蕭條和70年代「石油危機」兩次經濟危機，使得幾乎所有行業陷入停頓，但是好萊塢的電影產業卻得到了快速發展，這種有趣的現象被人們成為「口紅效應」。分析原因發現，每逢經濟下行，人們為了逃避現實的殘酷生活，都會通過優秀的影視文化作品來排解內心的苦悶，從而促使影視文化等相關行業的蓬勃發展。美國、日本、韓國等發達國家均是在國家經濟增速放緩的時候，均把目光集中在娛樂影視文化，並創造巨大的市場價值。

二、中國影視文化投資現狀

伴隨著電影票房「井噴」般增長的是最近幾年影視文化投資的飛速發展，2015年，A股市場共發生130多起文化傳媒行業併購事件，涉及資本約2300億元，其中與影視相關的併購多達76起，佔到一半以上，涉及資本2000億元，佔比87%，平均每5天發生一起文化企業併購事件。

目前與國外相比，中國的影視文化基金尚處於起步階段，在歐美等發達國家，私募基金已成為影視業重要的融資渠道，並在產業整合、升級過程中發揮主導作用。因此有專家預測，未來十年，將是中國文化產業發展的黃金十年，與美國日本文化產業發達的國家相比還有5-8倍的發展空間。

通過影視文化基金介入，可以幫助影視企業整合產業上下游的資源。通過影視文化基金的大力發展，一方面有利於本國資本對影視文化產業的控制，另一方面又促進文化產業市場化，搞活市場，激發文化產業的經濟活力。

目前，影視基金投資主要有兩種運作模式，一是成立併購基金，收購影視公司股權，影視公司包括播出渠道公司、影視製作公司；二是成立專項影視基金，直接投資於影視項目。

影視基金投資的風險主要包括拍攝過程超期限、拍攝超支、盜版、票房不確定性；通常10部電影中有1-2部盈利，是一個風險較高的行業。由於該行業的特殊性，以影視製作公司為背景的產業基金，更具備投資優勢。

三、影視文化產業的發展趨勢

1、國內影視製作公司併購潮，布局未來娛樂帝國

近幾年，電影製作公司不滿足於傳統影視製作，與互聯網和手游公司聯姻，擴大產業鏈，建立起以影視文化為中心，以手游、動漫等泛娛樂為重點的文化全產業鏈。通過對優質IP的全產業鏈開發，最大程度的獲取收益，布局未來的娛樂帝國。

2、互聯網巨頭布局影視文化，重塑產業利益鏈條

2014年開始，以BAT為首的互聯網公司加速進入影視產業，互聯網公司布局影視文化，通過人才和資本投入，用互聯網思維重塑整個影視產業鏈。互聯網公司從過去的視頻平台和渠道端，發展出優質IP孵化、眾籌投資、粉絲經濟、大數據分析、在線票務等新的商業機會。 影視產業鏈將形成軟體平台+硬體終端+票務產品+互聯網的整合。

3、中國資本牽手好萊塢，參與全球影視投資

據不完全統計，國內已經至少有5家企業開始選擇牽手好萊塢，但每家企業的合作方式又有所不同。有偏向財務投資的，也有對中國市場比較謹慎，選擇和中國公司合作的，也有憑藉強大的資金能力，直接耗資35億美元收購國外的傳奇影業，實現與自有的影視產業整合。

而國內一些產業基金，投資好萊塢影視公司項目，以項目分成的方式，分享電影投資收益。

4、爭奪優質IP資源，全產業鏈廣泛應用

隨著資金和硬體設施的不斷完善，影視文化投資未來爭奪的焦點將會是優質IP的爭奪。通過開發優質IP，在產業資本的鼎力相助下，將製作出更高水平的影視、遊戲、動漫作品，覆蓋更廣泛的人群；通過明星IP所產生的粉絲經濟正在誕生。

未來影視文化將是一個「泛娛樂」的概念，遊戲、動漫、文學、影視將不再獨立發展，甚至可以延伸至實景旅遊、演藝等更廣泛的領域。涉及文化產業的企業將會不斷通過資本市場併購重組，互相連接，共融共生，構建一個個全產業鏈的「娛樂帝國」，而擁有優質內容IP或明星IP的企業將成為投資者競相追逐的目標。