江南憤青:中國目前面臨虛擬經濟大崩盤的可能性
去年寫的一篇文章里的一段話。
中國目前面臨虛擬經濟大崩盤的可能性。
事實上,這波虛擬經濟大面積興起於09年底,披的外衣是移動互聯網,在大量的從實體撤出來無處可去的資金助推下大面積蓬勃發展,迎來了輝煌的今天。但是回頭看這一波機會,到底誰賺了錢,仔細的看下來,事實上可能結果會極為讓人很意外,幾乎沒有有錢人在這波里賺到錢,或者說賺到了現金,大多數人都實現了所謂紙上富貴。五年前投資一個APP,五年後告訴你翻了一百倍,但是你要拿現金呢,對不起好像還不行,要等上市,而這五年整個互聯網上市了多少家公司呢?新三板貌似上了一堆,都套不了現。實際上屈指可數,這個就是現實。大量的富豪出資成為了世面數不勝數的投資機構的LP,每年聽到GP告訴他們各種樂觀的消息說這個賺了多少,那個賺了多少,然後每天做著美夢等著那天翻個十來倍百來倍,可以徹底退出這個江湖,浪跡天涯去。只是現實並不容易。
這些年的市場大量的資金充斥在虛擬市場,玩到最後的結果呢?很多人說是零和博弈?其實,我感覺不對,其實是群輸。很多人奇怪,為什麼是群輸呢?其實你去想下打麻將就行了,一堆人打麻將,打到最後的結果是什麼?一定都是輸的,輸給誰了,輸給台板費了。虛擬市場里玩到最後的格局跟打麻將是一樣的,肯定有為數不多的投資人賺了其他投資人的錢,這個是肯定的,但是大部分一定是輸錢的,也未必輸給那些贏家,而是更多的輸給了市場相關的損耗。
我今天發朋友圈說,這一波真正富裕起來的就兩撥人,一波是所謂的極少數的逆襲的創業者,這個群體少之又少,因為社會註定絕大部分的創業者都是失敗的,但是以前他們失敗是花自己的錢,現在失敗花的是別人的錢,所以他們是沒有成本的,但是帶走了大量的別人的財富。還有一波人是各種投資機構的GP,他們每年旱澇保收收取2個點甚至更高的管理費,賺錢了還要分成,虧了跟他們沒關係,他們每天奔波,養活了航空公司和五星級酒店,最後消耗了更多的財富,當然無形之中也給我們國家的服務行業創造了一定的助推作用。但是創造了更多的社會財富么?好像並不多。
從這幾年的情況來看,虛擬經濟跟實體經濟的背離程度其實是加劇到了歷史極限的水平,我們的虛擬經濟,猶如去年股市的5000點的情況,他本身不創造出相應的貨幣和社會財富,導致大量的股權項目最終的財富反應也是需要更多的資金接盤才可以實現的,接盤的方式要麼就是到了二級市場,要麼就是找到更多的金主來接盤,一旦沒有人接盤,那麼久是要麼自己產生現金流維繫,讓投資人分紅,要麼就是降低估值,沒有第三條路可以走。那麼新來的資金在哪裡?指望放水么?放水第一,在怎麼放,信貸資金進入股權領域的可能性也很小,第二放水總歸有限,不可能無節制,都使得市場接盤的資金大面積萎縮,關鍵的關鍵是價格嚴重偏離價值了。
當上行空間已經可以想像,而下行空間不知道的時候,有幾個人會去做這樣的投資?即使有錢,又有誰會去真金白銀做這樣的投資?沒錢接,有錢也不接,最終的結果是什麼?是泡沫被刺穿,然後估值大幅度下降。市場的信心極度萎縮,大家傾向於保留現金,最終市場就開始進入逆循環,然後故事就結束了,接著帶來的結果是什麼呢?是很多看上去有錢的人,突然變的沒錢了。很多所謂的有錢,最終都是建立在樂觀基礎上的,股價穩定,房價穩定,目前收入還不錯,但是一旦闖過臨界點的時候,你所投資的公司的估值大幅度下降,持有的股票大面積下跌,你的房產大面積下跌,收入下降呢?那麼你還有多少錢。現在許多有錢人的計價方式是虛擬資產計價,身價幾十億,真正能變現的有多少?很多人都只是在玩一場自欺欺人的遊戲罷了,夢醒時分,才發現只是一場黃粱夢。看上去擁有很多公司的股權,實際可能一文不值。譬如你擁有了美團的股份,360的股份,你有幾千萬股份,感覺自己很有錢,賺了無數倍,然後拚命買飛機,買豪宅,香車寶馬美女,最後突然發現自己認為有不少錢的人,突然股權不值錢了,然後僅有不多的現金都花了,於是傻眼了。這樣的人其實不少。去年股災之前,不少人身價過億,花錢極為大方,股災之後,加油的錢還要跟我借。現在你們去神木,一堆當年的富豪,依然開豪車,住豪宅,但是手頭沒錢吃飯。一堆白條在手。這個就是現實。流動性危機驟然到來。
這時候的情況會是什麼呢?必然是現金會很值錢,所以,我一直鼓勵大家儘可能保證手頭持有八成以上的現金,未來只有現金才是真正的財富,除此之外的可能會瞬間變得不值錢,或者大幅度縮水,流動性變成極為關鍵。當社會財富還能增長的時候,錢一定會越來越多,出現所謂通貨膨脹的格局,過去三十年,你持有現金一定是傻逼,虧哪裡去都不知道。但是當社會財富不增長,還消耗的時候,社會就進入通貨緊縮的格局,在上一個年代的人還想著每天做夢能賺多少錢的時候,一旦轉化了年代,發現可能一下財富大面積縮水了,現金變成更值錢了。現在還有很多人不把現金當資產,事實上現金永遠是穩定格局社會下的最大的配置型資產。
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