市場上最大的貨幣來自於信貸機構投放，而不是央行放水

04-16

2018.1

有人找你借錢，你有錢，卻被你媽管的死死地，不讓你放貸，你怎麼辦呢？簡單，因為你是有錢人，所以身邊都是有錢人，那就隨手拉一個，跟他們說，老子有個兄弟缺錢了，你們給借點，大家看你面子上說，借可以啊，你給擔保不？你因為你媽管的緊，擔保也不準，只能說，我不擔保，但是你們丫還不信我么。大家看看你，在看看你媽媽，覺得都挺牛逼的，不會有事，他們就這麼一借，得，他們大概也就賺個8%。你到好，就這麼一吆喝，不擔保也不出錢反倒能賺個10%，比他們多了去了。那個高興啊，於是就拚命的做這個業務了。

這個業務本質就是拉皮條的業務，因為你啥都沒出啊，也不帶風險啊，他們真出事情了，跟你也沒關係啊，你媽來責問你，你也就說一句，關我屁事。當真是關你屁事么。當然不是啊，真項目出問題，還不出錢的時候，你難道還真一句話關你屁事么？如果真能關你屁事的話，那還真到不會出問題了。可是問題是，現實都沒想像的那麼好。真項目出問題的時候，你朋友估計一個個堵著你家門，不讓你出去了。你媽也得救你，除非你真做好了再也不在這個世界上混的準備，否則這個你看上去關你屁事的錢，你還得還。據說某行收回90%貸款，才能實現兌付，你妹的。這個業務得做的多大啊。

不斷的放貸款意味存款也是日益增加的，有很多銀行存款增加了，但是又找不到特別好的地方去放貸，或者短時間不用，就都會放到同業市場里去。什麼是同業市場呢，簡單說就是兄弟姐妹自己間玩借錢的地方。今天我多點，明天你多點，大家互相借，都是一個媽生的，總歸沒問題。本來大家都是在外面借錢的，現在發現原來兄弟姐妹都這麼有錢啊，沒必要外面借啊，成本低，速度快，就這裡借吧。

於是個別孩子就在這裡借，今天借大哥200塊，明天去二哥那裡借個200還大哥的，反正一年又一年都這麼借下去就是了。弄的最後，大家也都這麼幹了，問題就來了。總得有人去別地方借進來吧，否則都借入，誰來借出啊。於是借到後來，發現這個市場都沒錢了，央媽本來平時還扔點錢到這裡來的，現在也突然不扔了。於是，一個個開始鬧翻天了，本來民生該還光大的錢，結果沒還，光大也就沒錢還興業了。反正一個欠一個，一個還不了，大家都還不了。也就幾個大哥還好點，因為聽話。一邊是借不進來錢，另外一邊卻是要很長時間才能把錢收回來，資金緊張的問題，就出現了。

同業市場跟存款都是銀行找資金的地方，但是呢，因為儲戶的錢相對穩定，不太會形成擠兌性的風險。但是同業市場的錢，規模大，穩定性也差，並不是隨時都能借到，所以一般的銀行都不會把同業市場的錢當成主要融資的地方，而個別銀行還真就這麼幹了。所以，碰到流動性整體緊張的時候，同業特別會成為出問題的地方，一個頭寸么有調撥好，就違約了。

但是這裡的核心其實都是銀行不斷放大槓桿的後果，所以要解決流動性緊張的問題，其實要解決的是貸款為什麼會不斷擴大的問題。為什麼金融機構不斷的想辦法想放貸款？簡單點想，就是想賺錢唄。因為只有不斷的放貸款，才能有源源不斷的利息收入啊。這麼簡單的道理誰都知道。但是他們難道不知道不斷的擴槓桿放貸款，碰到流動性問題怎麼辦？

說白了，每個生下來的金融機構啊，到最後都是央媽的親生兒子，要成為這樣的兒子不容易，既然生下來了，做媽的，基本上就是護犢子一樣的護著了。事實上，所謂的存貸比突破，違規放貸，表外業務表內化，做媽的能不知道么。都知道，但是都睜隻眼，閉隻眼，一直就這麼慣著。越慣著，這些紈絝子弟就越來勁，一個個飛揚跋扈，整天正事不幹，就想著調戲良家婦女，偶爾干點拉皮條的事情。

長久以來，銀行就是這麼個認識，很少會把流動性的問題放在心上。事實上，在國外，不少銀行都是死在流動性上，哪怕你資產在後，在你出事之後，再好的資產都是個屁，壓根沒人要，估計還不少人就在邊上，等著你死，收你的資產，娶你的老婆，讓你兒子喊他爹，但是中國不會。這個媽太牛逼。怎麼都慣著你。有這個認識之後，他們所要做的就是不斷擴槓桿，哪怕這個媽媽，沒事也喊著，你們啊，給我低調點。在這樣，就打你了。但是事實上，真到了生死存亡，做媽媽的還真必然會出手，所以這次所謂的危機，我第一天就說了沒事，做個家法罷了。打一頓也就了事了。鬼才信，會看著兒子死，事實就是如此。

做媽媽的也不容易，護犢子是一回事，但是怕小孩子死了引來一堆麻煩事情也是實情，銀行的倒閉在市場都是大事情，會引起很大的社會不安，所以，為什麼央行一直在強調要建立存款保險制度，估計這幾年做媽媽的也想明白了，不能在這麼慣著了，否則早晚得出大事情，所以在想辦法先做善後的事情，做好後，估計也就任其自生自滅了吧。如果能做到這一天，我看大量的銀行，會真的把流動性當一回事，否則我看中國的銀行永遠不會有流動性的問題。國家的背書在身後，讓沒人會相信銀行會破產，沒人會來擠兌，你們看，連兄弟借錢都不肯還了，居然外人都只是看看熱鬧，誰也沒想過要去把錢提出來。這是什麼？這就是中國銀行業的集體牛逼之處啊。

2018.2

說句難聽的，美國股市、香港股市、樓市、虛擬幣、包括中國股市，誰都知道泡沫很嚴重，問題是誰都還在往裡沖，人心是不患寡而患不均的。看著身邊這個十倍，那個二十倍，必然有心存僥倖，不斷往裡沖的。很難有人守得住，這波大跌又得死不少人，最終錢更貴了。

把錢理解為商品很多邏輯很容易理解。央行不斷放水，商業機構不斷放貸款，必然市場錢越來越多，最終貨幣貶值。反之央行不放水，金融機構去槓桿，不在拚命放貸款，還有一系列違約出現，那麼必然意味著錢越來越少，自然就貨幣增值。判斷貨幣是否會貶值，只要看市場金融機構貸款投放寬鬆與否以及市場大量所謂理財產品有否違約就行了。

我去年就說了，現在很多人有一堆資產股權，股票或者房子就是沒錢，在我眼裡，其實離死不遠。這些都是常識。市場上最大的貨幣來自於信貸機構投放，而不是央行放水。沒有攻擊，舉例而已。長期來看，資產一定是升值的，人類歷史一定超發貨幣，但是階段性就不一定了。十年升值，可能一天就把你打回去。你得扛的過去才行。而且說確定每年總量增長，我也不認同。大藍籌、高科技、房子啥的，在我看來都是最危險的配置，嚴重高估。