中美貿易戰能否避免？

1、特朗普簽署備忘錄，將對中國商品大規模徵收關稅

美國總統特朗普3月22日簽署總統備忘錄，依據「301調查」結果，將對從中國進口的商品大規模徵收關稅，並限制中國企業對美投資併購。特朗普在白宮簽字前對媒體說，涉及徵稅的中國商品規模可達600億美元。

根據當天簽署的備忘錄，美國貿易代表辦公室將在15天內製定對中國商品徵收關稅的具體方案。同時，美國貿易代表辦公室還將就相關問題向世界貿易組織起訴中國。此外，美國財政部將在60天內出台方案，限制中國企業投資併購美國企業。

2、對行業的影響分析

從上表我們可以看到，2017年中國對美國的貿易差額達到2758億美元，創歷史最高，因此中國在對美貿易中更加得益。對中國而言，具體行業影響方面：

（1)受損行業——機械、紡織、金融

根據白宮發言人的表態，特朗普要求中國減少1000億美元逆差。從這個角度來講，中國對美出口最多，同時出現在提高關稅產品清單的行業將成為主要受損對象。

根據301調查結果，航空、現代鐵路、新能源汽車等高科技產品會受到影響。從海關統計數據來看，中國出口至美國的權重行業可能也會受到後續政策牽制，具體如下：機械和電氣設備（2017年占出口比重 46.2%）、雜項製造業（12%）、紡織（9.9%）

此外，根據美方可能要求中國放開部分外資限制。根據當前高層的部分回應，會在養老、醫療、教育、金融等領域，中國會加大放寬准入力度。3月初，證監會就表示，將修訂《外商投資證券公司管理辦法》，放鬆外資准入證券業。預示中國金融行業市場環境將會發生變化，市場競爭會加大。

（2）受益行業——農林牧漁、天然氣、民用航空

中國政府推出的反制措施將有保護本土產業的作用。商務部3月23日在官網發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅。產品清單具體包括豬肉、無縫鋼管、回收鋁部分產品進口採取一定的限制。由於農產品是美國的優勢行業，因此對中國的農林牧漁行業形成利好。

此外，倘若最終和平解決貿易糾紛，根據歷次中美貿易摩擦的談判情況，中國可能會在下列商品的上加大進口力度，包括天然氣、飛機、大豆進口，因而天然氣、石油、航空業造成一定的利好。

3、中國試圖避免事態升級，進而引發全面貿易戰

（1）中國目前態度仍較為克制

3月23日，中國商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅。該清單涉及美對華約30億美元出口，與美國600億美元的規模相比，僅占其1/20，表明了中國較為克制的態度。

3月21日，外交部發言人華春瑩在例行記者會上答問時表示，「打貿易戰沒有贏家。」她還表示，「中方不想跟任何人打貿易戰，但如果有人非逼迫我們打，我們一不會怕，二不會躲。」

關於中美之間的貿易問題，總理李克強在其新聞發布會上也強調，「最近一段時間關於中美要打貿易戰的聲音比較多，但是我認為中美打貿易戰對雙方都沒有好處，沒有贏家。而且如果用「打仗」這個詞來形容貿易的話，也有悖於貿易的原則。因為貿易嘛，總是要通過協商、談判、對話來解決爭端。我希望雙方要保持理性，不要感情用事，避免打貿易戰。」

（2）中國可能採取的一些協商措施

加大對美採購力度，減少對美貿易順差。2017年特朗普訪華期間，中國就與美國簽署2535億美元採購大單，既創下了中美經貿合作史上的記錄，又刷新了世界經貿合作史上的新紀錄。所涉及的領域均為美國的優勢行業，包括：波音飛機、大豆、液化天然氣等，因此，預計今年中國將繼續加大對美採購力度，這樣可以直接減少中國對美貿易順差的金額。

開放服務貿易，保護知識產權。關於服務貿易，尤其是金融行業，一直是美國比較具有競爭優勢的行業。在這些領域，中國今年將加大開放力度。李克強在新聞發布會上表示，「對於服務貿易，我們現在可以說是逆差，進一步開放服務業會付出一些代價，但可以促進提高我們產業的競爭力。下一步重點要放寬服務業的准入，比如說在養老、醫療、教育、金融等領域，我們會加大放寬准入力度，在一些方面逐步放寬甚至取消股比的限制。」針對特朗普指責中國竊取知識產權，李克強表示，「我們還會全面放開製造業，在這方面不允許強制轉讓技術，我們將保護知識產權。」

擴大投資准入，減少負面清單。去年7月28日，發改委、商務部全文發布《外商投資產業指導目錄》，該目錄深化了准入前國民待遇加負面清單管理模式改革，進一步提高服務業、製造業、採礦業等領域開放水平，推動簡化外商投資准入管理，將構建更加開放、透明的投資環境。然而從目前的形勢來看，中國投資准入的範圍還需加大。李克強在新聞發布會上強調，「我們的外商投資負面清單制度會進一步進行調整縮減。今年及今後幾年會逐步放寬准入。而且我們還要加快推進涉及外商投資的三個法律合併成一個基礎性法律，以實現准入前國民待遇的承諾。」

（3）短期來看，中美貿易爭端有望緩和

鑒於中美貿易規模巨大，去年雙邊貿易額達到5800億元。中美兩國通過對話達成協議，是雙方的最優選擇。因此，中國比較理想的策略是適度地擴大市場開放、加強保護知識產權，從而深化改革開放的層次，同時，這也有利於產業升級，達到中國經濟增長轉型的目的。

從長期來看，我們對於中美的貿易前景感到相當擔憂。我們擔心中美之間的貿易摩擦不僅僅是經貿層面的問題，如果正如我們所擔心的那樣，那麼中國對美國長期順差的局面恐將不復存在。@今日話題

（文章來源：德邦證券股份有限公司 陸興元 執業證書編號 S0120518020001）