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朱鎔基之子談當前中國經濟

作者:朱雲來

來源:向小田(ID:xiangxt1984)

前幾天朱鎔基之子朱雲來在清華大學發表了一個題為《新常態下的中國發展之路》演講,裡面有很多他獨特的觀點和洞察,在這裡分享給大家。

以下為發言實錄:

所謂新常態,應該是不同以往的一個常態。為什麼要提新常態?可能是因為老常態已經不可持續,否則就沒有必要提新常態。我們發展經濟的最終目標,就是希望國家發展、人民幸福。讓我們先來看一下中國發展的基本狀況。這是我根據2015年國家統計局出版的年鑒資料做的一個總體描述。

960萬平方公里的國土面積是我們展開所有活動的基礎,我們是擁有13.7億人口的大國,總產值的統計數據為69萬億人民幣。另外還有許多大家耳熟能詳的基本特點,比如歷史悠久、國土遼闊、人口眾多、勤勞進取,加上改革開放,成就矚目,工業發展,門類齊全,資源欠豐,產能過剩,庫存過量,升級挑戰,創新挑戰等等。這是一個總體情況。

再看看中國的地理。這張圖我挺喜歡,它能說明很多問題。

中國的東北、華北、長江中下游,包括珠江流域都是平原。西北是高原,西藏這裡最高,是世界屋脊。中國是三階台地,第一個台階是平原,第二個台階是高原,第三個是所謂的世界屋脊。它的地理特點叫做「西高中低」,東南部比較溫濕,西北部比較乾旱。在960萬平方公里總面積中,東部第一階平原將近有281萬平方公里。如果與全世界比較一下,中國的這塊平原也算是全世界最大的了。

歐洲也有很大塊的平原,但是它的平原緯度50度偏北,而中國的這塊平原緯度在北京40度到上海30度之間,溫濕條件就比歐洲平原要好多了。這樣的地理和氣候條件,不僅適應動植物生長,而且也支撐了我們延續幾千年的發展。

人口大致的分布,紅色的區域的人口最密集,差不多93%的人生活在這裡約三分之一的國土之上。雖然我們號稱有960萬平方公里的國土,但核心區域就在300多萬平方公里之內。

再看一下我們的城鄉結構。這是我根據2015年城市建設統計年鑒找出的統計數字,全國各市、縣是最基本的統計單元。城市平均有3000多平方公里,人口有112萬人。最小的叫做城市建成區,例如北京的市區各區。中國大約有600多個城市。

城市建成區人口只有3.9億,如果把縣城算進去加起來只是5億左右。鄉鎮人口有1億多人,每個鎮平均1.6平方公里,平均人口也就是4000人。

所以我們說城市化變成城鎮化,其實是加了很多水分的。鄉鎮平均人口才4000人,縣和城市建成區平均是9萬人,這個地方是59萬人,完全不是一個量級的概念。全國600多個城市,才真正是城市化的地方。所以總共加起來,在960萬平方公里範圍內大概只有5萬多平方公里是城市,只佔大約千分之四、千分之五的國土面積。所以中國人口生活在非常集中的地方。把全部鄉村面積,城鎮和鄉鎮面積,縣城和城市面積加起來,大概是20萬平方公里,真正住人的地方就這麼大。很多人覺得蓋房子地不夠用,這怎麼可能?完全不是地的問題。

面積是展開的空間,人口是展開的基礎,產值是展開的實際結果。東西南北,我用這條紅線畫出來,所謂東部和中部都在剛才說的一階台地上,大概281萬平方公里,10億人口(將近四分之三),產值佔了80%。如果各省政策都一樣,片面追求GDP,都想搞高速增長,那只有加大工業投資或者房地產投資,效果肯定不好。更何況那些邊緣地區,自然條件、人口密度也不一樣。所以,應該考慮因地制宜、各不相同的差異化發展策略。

這裡談一談總量的經濟結構,GDP就是全部最終產品和勞務的市場價值,它是以不同的生產單位,對所有經濟活動的統計。它有三種統計方法:

一是生產法。簡單地說就是不同行業的產品,最大的幾大塊是農業、工業、建築、服務業等。

二是收入法。參與生產單位從分配角度得到的分配結果,如薪酬、國家稅收、折舊、盈利等。

三是支出法。用的比較多的,跟經濟生活聯繫更緊密。如消費、投資、政府開支、進出口等等。

這是我們的整體結構,它們的數字應該是相當的同一個GDP,但是由於統計過程總會有一點誤差,所以數字可能會不一樣,也不過是幾個百分點的誤差而已。

順便提一下這是2015年的數據,是最新的。生產法的數據2014年是64,2015年是68,2016年是74,年均增速7.5%。從這個角度來看,生產數據中的生活服務,比如教育、醫療比例占的非常低。生產、製造、運輸,也號稱「三產」,這個「三產」不是大家平常講的三產,主要是講鋼鐵生產、糧食種植、火車運輸等等,這些服務應該屬於生產服務的概念。有人談到一個新的觀點,說現在要特別發展生產服務業,我想你原來恨不得85%都是生產服務業了,要特別發展生活服務業還差不多。

收入分配也是人工薪酬佔比偏低,資本收入佔比偏高。企業盈利,但是企業收入屬於資本收入,勞動者收入只佔企業的三分之一。這個收入是13億人的收入,這是企業擁有者的收入,這是政府的收入,當然是一次稅收,還有所得稅。

我們看一下經濟結構。從1978年到現在,經濟總量以及個量的分量。這是進出口,如果從佔比來講,我們曾經有過一段發展到2007年最高達到8%左右,然後降下來,現在只有2%-3%左右。政府開支比例比較平均,最重要是兩個大的變化,從1978年開始,消費最高能佔到52%左右,從2002年以後逐漸下滑。

相反我們的投資佔比直線上升,消費少了10%,投資多了10%,這一正一反,反映出來它的交叉點在這裡,可以看出是一路上來大量的投資。

然後看看我們的消費結構,總額是從2003年到2016年累計消費179萬億,占同期產值576萬億的31%。不同的顏色,區別城鎮的可支配收入、城鎮的消費支出、農村的可支配收入、農村的消費支出。2013年以後,國家統計局把城鄉統一一起計算。消費佔比很少,只佔了三分之一。我們的投資結構,20個大的行業標準分類,農業、採礦業、製造、供應鏈、建築、批發零售、運輸、餐飲、信息服務、金融、地產、租賃、科技、公共設施、居民服務、教育、衛生、文化、社會組織、國際組織。顯然製造業最大,因為中國本身就是製造大國;房地產絕對是第二;公共設施也投了這麼多,然後就是運輸包括鐵路、公路。采、制、供、建、地、運、公七大領域的投資佔了總量的84%,居民生活服務、教育、衛生、文化、餐飲五大領域投資相對很少,只佔總量的5%,其他行業佔加起來也不過10%。這是從1978年到2002年以來形成的結構。2003年到現在是這個狀態,2012年、2013年提出來進入新常態,現在還是沿著這個新常態在繼續發展。

這麼大的投資概念,主要靠什麼支撐?這個是我們的產值,這是銀行的貸款。銀行的其他存款性工資負債表中各類債權合計,其實是拿了貸款出去是它的債權,剩下一部分是買了別人的債券。

這裡有一個建築業的總值,跟債務比一直在100%左右,建築總規模跟債務總規模是非常接近的,這麼大規模的建築是靠債務支撐的,建產比2000年的時候是100%左右,到現在一路走到200%多。

按照GDP的大小來看,是一個比例關係。GDP代表當年的生產總規模,和當年建設總規模去比,建設總規模越來越大,從一倍變成兩倍,這就是它最核心的問題。建設靠的是債務,銀行系統收了存款後去貸款,貸款之外再買別人的債券,還是債務,它代表的總債務規模,跟建設總規模這麼相近,很明顯建設是靠債務支撐的。

國家統計局的統計年鑒有一個資金流量表,我花了兩年多的時間徹底讀明白了,從這裡面反推出一個國家資產負債表,還沒有人宣稱做出來過。根據這些原理可以測算出來,假如以2002年為基礎,到2016年,因為資金流量表最新只到2014年,後面的我現在沒有,就做了一些估計。現在資產總規模843萬億,負債546萬億,權益297萬億。2016年GDP是70萬億,也就是說我們有70萬億的產出,產出有點像當年的生產總額,當年的銷售額,但是資產總額是800萬億,這個比例是非常高的。

假如這個國家的資產負債表,相當於把中國所有的公司全部整合,把它當成一個中國集團有限公司,我簡稱它叫中集公司,這就是一個800萬億的資產大企業,世界級的大企業。它的效率如何呢?它的股權回報,原來在這9%,現在到6%了。從2002年以後,曾經有過一段系統性的改革,也許可以叫做改革紅利,但是2007年以後,就開始系統性的下降了。資產收益率原來3%,現在降到2%。資產周轉率這個數放在一起除以10,周轉率從50%降到30%,投資多了,資產大了,顯然周轉率就下來了。相當於資產槓桿率,也是除以10,260到280,相當於現在總體的平均資產負債率65%。這樣可以看到整個經濟的趨勢性的問題。

下面我們具體看一下經濟裡面這幾大成分。

一是消費。我們有一個全中國收入統計,產值從這到這,貨幣多了一倍,可支收入是產權的一半,薪酬佔了整個GDP的一半。消費開掉這麼多,剩下消費結餘,每人平均剩了不到一萬塊錢。這是城鄉平均,如果城鄉分開算的話,城裡每個人消費平均一萬塊錢,農村人大概只有是兩千塊錢,平均一下六七千,這個數還是非常小的。

從積累的概念去看,居民結餘累計大概是150萬億,如果扣掉2002年以前的數字,現在應該是120萬億左右。當然,這些都是名義上的。數都很大都在漲,包括產值價格平均增加了兩倍,如果按照真實GDP來計算這個數沒有那麼高了。經濟裡面的很多辯證規律是跟名義相關聯的。

整體產值或者行業的基本結構,從20個行業中每個行業的產出,可以看出生產結構向哪裡傾斜。我們把上市公司財務報表它統計出來,這20個不同的行業總資產差不多是354萬億,從各個行業整體的分布、排序話可以看出來經濟結構。

杜邦分析幾大要素,利潤率是6.6%,我們算的是7%,相當接近。杜邦計算的回報率是7.2%,我們算的是6%。上市公司回報率稍微好一點。這裡面很奇怪,工業利潤率只有3.6%,回報率只有5.1%,而金融是12.5%。

這張圖是我們的金融資產。我們的金融負債對金融資產,兩個基本相等,差了一個國際頭寸。我們的金融資產總規模,2002年是48萬億,現在的最終數兒沒有出來,但是有一部分的數出來了。根據這個邏輯,把已經出來的信息都用進去做估算,現在應該是510萬億。金融資產膨脹10倍,同樣也是金融的負債10倍。

我對如何看未來發展,大致選了兩個總體的角度。我覺得頂層設計確實很重要,但至少要把底層設計好。頂層設計顯然是宏觀的綜合平衡考慮,但是我覺得光綜合也不夠,頂層和底層要結合起來,因為實際上是一個整體的系統性的問題,而且各個系統之間都有很多區別和關聯。「一行三會」本身就夠分散了,很多金融原則應該是統一的。

本質上是信貸巨額擴張,從一倍到兩倍,這種建設規模,靠著債務的推動,結果一定是投資過剩。然後就是槓桿過高,產能過剩,庫存過量,增速放緩,利潤低下,資價通脹,幣值壓力,都是由此一起來的。這麼大的國家,每個地方的情況都不一樣,但是統一的都要上GDP,有五個省GDP沒有過5%,被集體叫去談話。說了不要GDP,又說不能不要GDP,要GDP幹什麼呢?GDP算什麼質量?GDP本來應該是市場活動結果的客觀統計,現在我們倒過來把GDP變成一個目標,而且特彆強調這個目標是所有指標的前提。假如你有一個項目,銀行經過評估認為這個項目能夠還本付息,有很好的前景,當然應該給予貸款,問題是你現在沒有這樣的項目,銀行還要貸款給你,結果一定是不能賺錢。短時期貌似把GDP拉起來了,但是長期看GDP的質量會很低。

比如說房地產,據我的研究過剩非常嚴重。按房屋存量來看,城鎮房屋建築面積,加上現在還在施工的,人均大約30平米的規模,至少可以滿足10億人住房需求,但是按誇張的城鎮化統計,城鎮人口也只有7億多人。而且事實上80%的城鎮人口平均住房只有25平方,當然有的人人均是60平方米,平均下來才是現在所謂城鎮人均30平米。現在已經超過30好幾了,每年都在漲。

從宏觀上看,總量一定是過剩了。而且現在房子均價差不多到7000-8000元了,可是我們的人均收入也就7000、8000元。想買30平米房子要不要用30年?除非十年不吃不喝。無論怎麼算,這個價值完全不對了。

宏觀經濟要系統對待,區域經濟要區別對待。我們的經濟目標應該是讓老百姓衣食無憂,現在至少還在憂房子。所以應該有一個客觀的系統的衡量標準。現在提出「三去一降」非常對,企業的一系列問題一定要解決,讓市場在資源配置中起重要的決定性作用,我認為這是解決問題最關鍵的核心。鋼的產能是12億噸,產量就8億噸,多出了4億噸。目標是三年要減掉1億噸,一年就要減3千萬噸,有用嗎?一會兒房地產又熱起來了,肯定鋼廠又跟著熱鬧起來,這不是真正按照市場機制定下來的東西。

頂層設計既要從上面考慮目標,也要看下面每一個具體行業的具體情況,包括不同行業之間的相互關係。這是一個系統性的工程,需要建立一系列的政策制度。

所謂的農村土地流轉,對於農民來說是個什麼概念?一片大平原中間的一個村,土地能流轉起來嗎?真正土地流轉的只能是在大城市周邊。一個城市的周邊邊長能有一兩公里就已經不少了。就算是土地能流轉,又能解決多少人呢?對於居住在真正鄉村的農民能有什麼用?所以這樣的政策解決不了本質問題。

前面講消費只佔三分之一的GDP,如果我們倒過來想這個問題,50%基本上是做投資了,如果不去追求GDP,很多投資可以不投。保證居民基礎生活花的錢,也就是70萬億裡面的30萬億而已。如果讓市場機制來起決定性作用,不該投的投資全都停掉,全國老百姓的生活並不會比去年差。我們應該靜下心來,好好審查一下哪裡投的太多了。不要老覺得是壓力,總想一旦掉到5%怎麼辦,再掉到3%怎麼辦?其實掉到一半都沒關係,吃喝都夠了,衣食住行都有了,只是暫緩一步改善,但是不會比以前差。保證了基本生活,然後是因地制宜。核心問題還是應該轉變經濟發展方式,不能再靠過去的投資、出口拉動,才2%能拉動什麼?要真正推進改革,解決實際問題。要提高技術創新,這是未來發展的核心競爭力。

中國財政制度的特殊情況,是很多稅按照中央稅收上來,其中又把一部分錢轉回到地方去,實際上是財政收入加上中央轉移財政收入。兩個加起來剛好等於財政支出,這是一個地方的財政的基本平衡。然後是居民的收入,居民的消費。

山東、江蘇、浙江、廣東、河南這五個省超過3萬億,平均值是兩萬多億。總而言之是一個概念,我的思路是「首先是老百姓衣食無憂,安居樂業」。舉一個例子,黑龍江面積是47萬平方千米,人口4000多萬,擁有廣大的耕地面積和豐富的石油、林業資源,不就是要解決這4000多萬人的衣食住行嗎?你非要在這裡搞工業,是不是遠離市場?江浙一帶包括山東,工業發達的已經是一塌糊塗過剩了,它還能搞什麼?農業佔GDP的6%,但農業的增長只有2%,靠農業能增長什麼?所以只能做投資,投資又增加了產能,而且距離內地又那麼老遠。

如果給地方官定下一個目標,要求當地跟全國的平均GDP發展水平一樣,他只能去搞工業,而當場發展工業一定沒有出路的。實際上地方有旅遊等其它資源,為什麼不能讓地方走自己特色的發展道路?中國的老百姓也需要夏天出去消暑,冬天去看冰花,還有許多其他的消費方式。我的邏輯是說,只有提高老百姓的收入水平,他才有錢去消費。現在不是不想消費,而是因為掙的錢太少。我們的薪酬收入佔GDP的一半都不到。在G7國家中,最低的是日本,國民收入佔GDP的60%-70%。我們的這個收入佔比太低,很多變成了國家的收入,由國家拿去大量投資,但是這種投資很容易出錯。如果錢到了老百姓手上,老百姓最知道自己想要什麼,大家去消費就會產生需求,企業就去根據需求去投資,完全讓市場來決定,讓市場經濟動作更加良性化。

關於「一帶一路」的概念,我把全世界的面積、人口和產值排了一下。全世界陸地面積1.3億平方公里,中國是960萬平方公里,全世界人均產值一萬美金,中國8000美金。「一帶一路」國家人均產值是我們的一半,相對欠發達一點,但是它的總量還挺多。「一帶一路」沿線國家的面積是我們的五倍,人口是我們的兩倍多,人均產值是我們的一半。

這個概念是,一帶一路沿線大約有60多個國家,面積是我們的4.4倍,人口是2.3倍,產值是1.4倍。從企業的角度看,不是相當於我們的市場範圍擴大了兩倍左右嗎?我認為這個思路是挺有遠見的。我們比他們相對來講還先進一點,產值差不多是他們的一倍,中國製造還是有一定的實力的,但在國內我們已經擔心它產能過剩了。

至少我們面對一個這麼大的國際領域可以去拓展。當然它不會自動屬於你,是需要我們去競爭的。我們應該相信自己有競爭優勢。這需要我們很具體的一個一個做出來,需要有很強大的開拓能力。

這是美國宏觀經濟研究做的一張圖,居然能從公元元年這麼遠古一直做到現在。我們的GDP一直佔全世界的四分之一以上。其實我們只有三百多萬平方公里的平原,長期都依靠農業的經濟規模效益,居然也能有這麼強大。這個國家有10%的稅就已經非常富有了,假如征10%的兵,那就是千萬大軍。正因為如此,沒有人能打敗這個國家,除非它自己腐敗。中國歷代朝代的更迭恰好也是如此。

從圖上可以看到,這個邏輯為什麼到這突然就失效了?從33%一下子跌到幾乎是0。中國到底怎麼了?是什麼事做錯了,導致我們突然從泱泱大國變成一窮二白甚至生靈塗炭。

你看印度居然比我們還高,但是它是怎麼下來的?從東印度公司開始,然後基本上跟我們差不多。這張圖上我發現一不小心把印度放在這了。印度平原也很大,而且平均海拔從30往下到20,這就是上海與廣州的區別。印度的南方濕度和溫度好,所以它產出更高。在以農業為基礎的時代,它的農作物產量一直很高,甚至比我們還高。我們比它的緯度偏高,所以產量比它稍少一點,這可能是很多原因其中之一吧。還有一個原因,它最早被所謂的雅地安入侵,所以它的歷史文化各種交叉變化比較多。而中國由於地形的限制,三面是高山,在遠古農業時期的冷兵器時代,基本是與世隔絕。

還有一個對修築長城很顛覆的說法。過去我們都知道各個朝代都在修長城,一是當時我們的農業太豐盛了,花點錢修個城牆不算什麼;二是游牧民族確實經常來襲擾搶奪,確實需要修築長城來保護我們豐饒的物產。和確保佔全世界四分之一的產值相比,修築長城的花費還是比較合算的。

這張圖主要是說,因為工業革命,我們落伍了,於是一下子跌下來了。但是這條線到後面又漲起來了,這又是為什麼?我們垮就垮在沒有工業,迅速實現工業化,是實現振興和重新崛起很重要的工具之一。中國的現代工業化進程從1949年就開始了,當時從蘇聯引進了100個項目,蘇聯人撤走了以後我們自己接著干。當時我們非常清楚,中國連肥皂、麵粉機都生產不出來,但是一定要抓住兩彈一星,這是當年最極端的高級技術。中國過去靠長矛大刀,再加上點武術,但是外國人搞了工業革命,人家用的是堅船利炮,我們的優勢一下就沒有了。我有這麼一個邏輯,過去冷兵器打仗是一比一,當時中國有4億人,英國只一千多萬人,如果耍大刀他們確實拼不過,但是人家一人拿一桿步槍,就能頂上你一百個大刀隊。用一百倍乘以一千萬,人家就成了10億人,我們能打得過嗎?這叫做技術乘數,技術乘數改了,1變成了100,力量對比就顛倒過來了,中國一下子跌下來了。

我們現在正在追趕,技術還不可能達到他們那麼好的水平,但是我們已經趕超很多了。過去我們的乘數是0,現在謙虛點說也有個六七分了,就算是七分,10億人乘以7,就算還沒有趕到100%,但是70%和以前就完全不一樣了。問題是現在它是1,我們是0.7,我們還在追趕中。但是明天他又有個新發明,明天是2了,或者是1.5了,我們就可能回到0.6去了。我們過去講自主知識產權,意思是要自己設計、自己製造,要自力更生。但是,立國之本一定是科技,所以我想強調一下什麼叫做技術乘數,我們要發展屬於自己的真正的科技。

中國前景靠什麼?靠改革。包括一系列制度方面的改革。拓展「一帶一路」和世界市場,我們有很好的機會,我們可以和平地通過市場經濟的交往,去佔有一定的市場,而且對這些國家的發展和人民生活也是一個支撐。

剛才說了技術乘數,前面是科技,後面就是人才。有了這兩項,我們就會前途無量。這麼說是為了謙虛一點,我覺得應該是世界無敵。

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