醫療投資筆記之一-醫療本質

懷著畏懼感，我開始進入互聯網醫療投資的大坑，斷斷續續看了一些項目，雖然到現在還沒有出手，但也希望逐步整理自己的思路，寫給自己讀，給零碎的思考留下一點痕迹。

做投資，首先要理解的是，這東西到底是什麼？

醫療行業涉及的角色太多，衛計委、葯監局、人社部、醫院、醫護人員、醫藥、器械、病人、以及一些邊邊角角的附屬領域，比如醫療軟體、醫療教育等等。從利益鏈條的角度來看，真是錯綜複雜。

但從本質上來看，醫療是一種被動式個性化長鏈條的服務。

這句話比較彆扭，要解釋一下。被動式是指用戶一般不會沒病找醫生，偶爾覺得熱氣喝點涼茶不算。這種被動屬性對醫療的商業模式影響很大。比如，互聯網常見的高頻打低頻，在大層面上就不成立。因為我不會因為高頻的感冒而去看心臟病醫生。另一個影響則是電商思維在醫療上也不太成立。電商平台很多時候會讓部分品類戰略虧損或者無毛利，然後希望在別的品類上賺錢。這種時候，大平台的優勢就顯現，獨立電商就沒法搞這種跨品類補貼的事情。噹噹當年就是因為擴充SKU太慢，被京東搞了一下子，搞得到現在都沒喘過氣。

當然醫療一旦得病，其消費剛性很大，基本上只能成為價格接受者（price taker），這又是另一個故事。

醫療的個性化，其實很容易理解，就是每個人的病情很難標準化，病情的康復又受到各種複雜因素的影響，所以想要把醫療服務標準化，在根本上就很困難。

醫療的長鏈條，體現在醫療服務的交易鏈條很長，很多單病種是長期的過程，需要長期往複的交易。長鏈條交易意味著高客單價，鏈條的每個環節都會有相應的服務商和商品提供者，也意味著信息化在其中所起的作用更加大，價值更高。

最後，醫療本質上是一個服務，其服務內容包括檢查、診斷、和治療等多方面。這麼複雜的服務內容，還要依託於醫療器械、醫藥等其他產品。這種依附性，使得醫療不像媒體、書籍一樣，整個行業那麼容易被顛覆。

醫療依託最深的就是醫院，醫院有三重屬性，渠道、場所和品牌。醫院是看病的入口，是醫療的渠道，這種功能屬性其實是流量，也就是說，這種屬性能被互聯網顛覆。互聯網最重要的功能是連接，也就是說互聯網能夠讓病人越過渠道這個屬性，直接和場所和品牌去對接。

但是場所屬性對應的是重資產的醫療器械，規範設計的科室和服務場地，這是重資產的屬性，即使沒有監管的限制，也是很難被顛覆。建設一座三甲醫院，動輒數十億，其實不是互聯網企業的能力範圍。這還是因為醫院有其公益屬性，土地和房產均能夠以低成本劃撥。

醫院的另一個屬性是品牌，醫院品牌有大有小，有好有壞。但能夠形成品牌的，均不是短時間內就能實現的。因為醫療相對低頻，而且客戶是被動的，除了醫生和，普通人不會像了解車一樣去了解一個病種的原理，治療方法和價格成本。所以品牌的形成是非常不容易的。

從上面這些認識出發，醫療的商業模式和傳統的互聯網會有一個較大的區別，而醫院的不可替代性，也就代表醫療將成為一種O2O為主流的行業。特別是在中國，由於醫療服務價格的人為管控，遠程醫療不具備價格優勢，中短期內，市場空間不大。

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