3300點後劍指何方（8.26周評）

04-14

本周的周五上證指數強勢拉升，在金融股的帶領下一舉沖關3300點，創下2016年初股災3.0後的新高，這一壯舉可喜可賀。大鎚在今年上半年就曾多次提出：次新不死，陰跌不止，3300點不是高點。在6月份大鎚再次提示：下半年不悲觀，期待成長股強勢歸來。本周的大鎚夜話中（音頻節目，需關注公眾號chenxizhilu88收聽）我也多次提示這一次很有可能站穩3300點，雖然市場的觀望情緒濃厚，依然不妨礙大盤震蕩過後擇機突破。突破之後怎麼操作呢？我認為持有的股票只要是有價值的低估值個股，大膽持股等待輪動。千萬不要去追近期的熱點股票期盼新高，一定要堅守自己手裡確信的有價值的個股。（無法判斷手中個股估值的朋友除外）

周評回顧與展望

大鎚在上周認為本周將延續震蕩走勢，並且在周四的大鎚夜話中再次看好大盤即將沖關3300點。雖然我們不具備精確踩點的能力，但是我們可以通過分析堅定信心。路雖遠，行則必至。大鎚也談到這裡沒有暴跌的可能性，大盤再次回探3100點箱體下沿的可能性很小，理由就是經濟新周期帶來的強勢支撐。

上周周評中我認為這周的調整是以創業板和主板共振調整的方式進行，創業板的8月行情已近尾聲。前期休息長達兩個月的白馬和藍籌個股可能會隨著混改啟動再次帶領大盤沖關，理由就是這些個股的持股情緒穩定，股價有較高安全邊際，即使稍稍拉抬也不會造成拋盤洶湧而出的局面。所以，我們可以看到這次的沖關沒有放量，中國平安半年報的業績和分紅預案引領了周五金融股的走強，這是大鎚始料未及的。

大鎚認為下周的行情很可能繼續上攻，幅度無法確定。大鎚甚至認為大盤短期可能上攻3400-3450一線，之後再展開逐級回落調整尋找支撐的走勢。但是這僅僅是一個美好的設想，能否實現還未可知。

9月展望

本周是8月的最後一個周末，時光匆匆，忙忙碌碌之中我們即將迎來今年的秋收行情。（秋收只有在沒有東西收的時候才會起義，大部分時候是行情）在《8月展望》（超鏈接：創業板會反轉嗎）中我曾談到，我沿襲了6月份的觀點繼續看好低估中小創。我認為創業板難言底部到來，但是8月份會有所表現。從整體來看8月份是一個空中加油的震蕩行情。大鎚對這一判斷比較滿意，8月的走勢也基本驗證了我的判斷。但是8月份最牛的次新股行情與我無關，價值投資的軍規不鼓勵大鎚參與此類炒作。踏空無疑是痛苦的，但卻是似曾相識的。今年2月份在永輝創出階段性新高過後，整個3月份都延續調整走勢。同期次新股大行其道，一個月時間翻倍的個股不在少數。次新股龍頭吉比特在3月份創出371的新高將茅台打落神壇，半年過後茅台突破了500元，而吉比特僅餘212元。在次新股退潮後的4,5月份，藍籌白馬強勢啟動，大鎚守得雲開見月明。（新朋友可以翻看我在早期的文章，大鎚一直提示藍籌白馬的投資機會直至端午節過後轉向低估中小創）歷史會否重演？大鎚不知，但是我認為在一個長期的投資生涯中，穩健的價值投資策略是長期盈利的保證。（本周劉主席再次強調監管不放鬆！）

大鎚對於9月份的行情是忐忑且充滿期待的。忐忑是因為股票漲得太快了，這是所有散戶都具有的毛病。大盤的加速上漲期對於散戶來說比陰跌更加難熬，要客服這個毛病需要時間的錘鍊。大鎚認為新周期起點論逐漸被驗證，中國宏觀經濟基本面持續向好，周圍國際局勢逐漸緩和的前提下，中國的股市正在經歷真正的慢牛行情。未來我國股市可能以每年5-10個點的漲幅緩慢上漲，讓股民真正分享國家發展的紅利。

我認為9月是一個先揚後抑的走勢，大盤股拉升之後站穩3300點，成長股將會迎來新一波的秋收行情。大部分在中報披露中有潛力，未來面臨傳統旺季，業績具有較大向上彈性的個股將會迎來機會。我繼續看好三隻金股：復星醫藥，中文傳媒，深天馬A。

談談個股

復星醫藥我就不在贅述，這家公司在過去許多年已經用實際行動證明了它是當之無愧的大白馬。國務院最新的海外併購指導條例並沒有提到對於醫藥技術公司收購的管制，這是我看好復星醫藥反轉的最核心原因。（也是復星醫藥近期暴跌的導火索，警報解除必迎上漲）

本周周五深天馬迎來了4家機構的密集推薦，且都是業內的大公司，其中興業證券直接將2017的併購後預計每股收益上調至0.85。（之前各家券商預測0.76）這與我在周中對天馬的研報解讀中的預測一致，利潤超預期幅度為15個點左右。（券商相對保守）雖然天馬在周五出現了下跌，但是長期來看我依然持續看好它的未來。天馬是我在5月24日17元附近首次關注並推薦，至今三個月漲幅30個點。即使有朋友在天馬的最高位24元附近接盤，目前套牢幅度僅為10個點不到。我認為作為一個價值投資的信徒，不應為了10個點的套牢而感到無所適從。大鎚再次聲明我不是天馬的托，這個股票的走勢和漲幅有目共睹，最糟糕的情況虧損也不過10個點，虧損的朋友或許更應該反思自己的操作水平。

大鎚近期在復星醫藥過後向大家介紹了中文傳媒的投資邏輯，以下內容可能與夜話有所重複，主要是為了給沒有聽夜話的朋友簡要介紹，預知詳情可以關注公眾號chenxizhilu88收聽8.25日的大鎚夜話。

根據大鎚最近的大量研究結果表明，中文傳媒下半年凈利潤突破10億概率很大，（亂世王者分成1.5億+一次性授權費收入，上半年炒股虧損8000萬+2000萬人民幣升值導致匯兌損益不可持續，新遊戲上線，上半年研發投入暴增考慮此舉為調節利潤可能性大）全年凈利潤可能達到18億。（目前券商估計為16億）對應目前的市盈率僅為17倍，同樣只從事出版發行的中南傳媒動態市盈率16倍，中文傳媒（遊戲+出版）的估值顯著低估。目前市面上還未出現關於亂世王者運營流水的具體報道，根據大鎚了解月流水達到5-8億可能性很高。（增加中文傳媒年利潤3億左右，今年還有一筆一次性授權費）上半年大量增加的研發費用可能是為了平滑利潤所為，即便如此，2017年報的預計增幅也可能達到38%。股價剛剛突破16年股災之後的盤整平台，回踩過後中文傳媒可能迎來戴維斯雙擊。

題外話

大鎚認為在房地產強監管，經濟基本面回復，上市公司估值合理的情況下，我國的股市正在走出過去的陰霾，大家一定要對這個市場，對我們的國家有信心！

大鎚已經多次感謝各位朋友的鼎力支持，感恩之情不必多言。我認為價值投資就是要研究企業價值，而不是追漲殺跌。我們要堅信有業績的好公司在長期一定會估值回歸，雖然我們無法預測何時啟動，但是我們可以通過具體的分析堅守自己的信念。這是一個價值投資者的基本素養，大鎚也會致力於提供高質量的分析報告來回報大家的支持！（不僅是嘴上說說）