終於不只用愛來發電啦：B站IPO打新機會

B站將於3月28日於美國納斯達克上市，IPO打新機會還剩最後兩天，感興趣的投資人要抓緊^_^

希望深度理解B站核心邏輯的朋友，請參考倫敦交易員今日的第一條推送:<小鮮肉拿1億片酬，投資者咋辦？>

以下為路演PPT文件及中文注釋（原文在上，中文在下）。具體打新流程見文章末尾。

發行規模：4200萬股ADS，1股ADS = 1股Z類普通股

IPO發行價10.50~12.50美元/ADS

基本融資規模：4.41億美元至5.25億美元(未計入超額配售權)

股票代碼：BILI

上市地點：在納斯達克證券交易所（Nasdaq）

定價日：2018年3月27日(認購截止時間)

承銷商：摩根史丹利、美銀美林和摩根大通。

豐富中國年輕一代的日常生活

Bilibili 82%的用戶是90/00後，是年輕人重要的娛樂方式，ACG是該內容社區的文化主流；

Bilibili 在該細分視頻社區擁有不過的用戶基數和用戶粘性，目前MAU 7600萬，平均用戶每日在線時長76分鐘；

「Z世代」代表著在在線娛樂的未來

「Z世代」（90/00後）目前佔中國人口基數的24%，是在線娛樂市場的主要消費群體；

2017年，中國在線娛樂市場規模約為484億美元，「Z世代」貢獻了其中的55%。到2020年，中國在線娛樂市場規模預計將達到997億美元，「Z世代」預計將貢獻其中的62%。

我們的用戶數量和營收快速增長

2017年第四季度MAU 7600萬，收入7.34億元人民幣。

從2016年年初到2017年年底的兩年中，嗶哩嗶哩MAU增長了2.5倍，收入增長10倍。

極大的想像空間

Bilibili通過內容吸引用戶，通過社區活躍用戶增強用戶粘性，包括建立用戶和內容生產者之間良好的關係，通過商業化手段維持社區的正常運營。

從ACG動漫遊戲向外自然延伸

始於動畫、喜劇和遊戲，如今我們的內容已經拓展到音樂、娛樂、科技、生活方式、時尚和電子競技等諸多領域。

我們的多媒體內容生態

具體內容形式包括PUG專業的內容生產者原創視頻，影視劇版權購買內容，短視頻，直播，遊戲；

其中PUG是Bilibili重要且獨特的內容生態，大量ACG領域專業的內容生產者和內容消費者齊聚於此，構成了社區獨特的文化基調，up主和粉絲之間的互動，是社區強大用戶粘性的基礎；

我們為內容創作者提供強勁的價值主張

我們擁有大量忠誠的用戶群，我們鼓勵社區來創作不同類型的內容，並為他們提供內容創作和管理工具。

與此同時，我們也向他們提供一些資助，包括廣告機會，內容創造激勵計劃和線下商業活動等。

這將確保我們的PUG視頻供應不斷增加

目前，86%的視頻觀看量來自PUG視頻。2017年我們擁有204位「天才內容創作者」，較2016年增長一倍多。

我們擁有高質量的內容創造，2017年平均月視頻提交量為83.6萬部，與2016年相比增長133%。

我們的用戶忠誠度極高，截至2017年底擁有1萬名以上粉絲的內容創作者數量為2016年底的2倍。

我們提供沉浸式、互動用戶體驗，社群活躍度極高

得益於我們的交互設計，2017年每月有1500萬用戶參與社交互動，同比增長81%。2017年用戶互動次數2.21億次，同比增長95%。

高粘度、高活躍的用戶社區

用戶每天平均使用我們的移動App 76分鐘，每日平均觀看量2.11次。我們的官方會員忠誠度很高，去年的保持率約為80%。

很有意思的是，成為B站會員需要參加考試。這看上去是在限制發言，實際上是一種文化認知的行為，很好的增強了會員的文化認同感。

商業化行為非常自然

我們了解用戶的需求，因此能向他們提供適當的內容和服務。這種高效率的供需匹配得益於基於用戶興趣和消費偏好的大數據分析。

B站的商業化行為非常自然，比如fate系列遊戲的成功，是基於fate系列的在社區的人氣度高；

此外包括創意性廣告，直播等變現方式，也將在不影響用戶體驗的前提下，和用戶喜好高度匹配下開展；

遊戲業務的核心競爭力

遊戲是我們平台上第二受歡迎的視頻類別，同時遊戲主題的直播也備受歡迎。

我們提供自主研發遊戲、獨家發行遊戲和聯合運營遊戲，通過對用戶興趣和行為進行大數據分析向用戶推薦遊戲。

我們的大部分移動遊戲玩家來自於我們的社區，2017年我們擁有900萬移動遊戲月活躍用戶，同比增長約300%。

巨大的商業化潛力：直播

B站擁有大量的潛在主播人選；

生機勃勃、高粘度的社區在主播和粉絲之間建立起情感的橋樑；

我們深度了解用戶興趣，這將確保我們能準確的內容供求匹配；

此外，B站的直播打賞率也在顯著提高。

巨大的商業化潛力：廣告

我們獨特的「Z世代」用戶群吸引了所有主要品牌廣告商；巨大的流量是廣告的基礎；廣告營收極具增長潛力。

打造B站夢幻樂土

我們的發展戰略

首先是拓展用戶群，主要通過強化內容和提高用戶體驗來吸引用戶。

其次是提高商業化，主要通過提高商業化能力和強化技術和基礎設施來實現。

拓展用戶群

2018年前兩個月我們擁有7600萬月活躍用戶，我們將通過提供更多的內容、更好的用戶體驗來進一步吸引消費者。

遠見卓識又充滿激情的管理團隊

陳睿：董事長兼CEO

擁有至少15年的互聯網和科技工作經驗，曾聯合創建獵豹移動，曾任金山副總裁。

徐逸：創始人、董事兼總裁

2009年創建B站，目前是社區的意見領袖。

李旎：副董事長兼首席運營官(COO)

擁有9年以上的互聯網和科技工作經驗，負責平台運營工作。

Xin FAN：首席財務官(CFO)

曾在網易和畢馬威任職

我們的商業化模式

1)移動遊戲；2)廣告；3)直播和增值服務；4)其他。

2017年，我們83%的凈營收來自移動遊戲，7%來自廣告，7%來自直播，剩餘3%來自其他方面，如在電商平台上銷售基於ACG靈感的周邊產品。

不斷擴大的用戶群和日益增加的付費用戶

2017年第四季度用戶數量為2016年第一季度的2.5倍；

2017年第四季度付費用戶數量為2016年第一季度的5.6倍；

2016年每付費用戶平均貢獻營收94元人民幣，而2017年為185元人民幣；

營收增長迅速

2017年第四季度營收為2016年第一季度的10倍。

與此同時，月活躍用戶的平均凈營收也顯著增長，增幅179%至36.8元/平均每活躍用戶。

利潤率增長迅速，運營開支佔比下降

2015年毛利率為-131%，2016年為-47%，而2017年為23%。

2015年運營開支占凈營收的73%，2016年佔54%，而2017年佔28%。

各項利潤指標顯著改善，2017年毛利率轉正

2015年毛利率為-131%，2016年為-47%，而2017年為23%。

2015年運營利潤率為-205%，2016年為-101%，而2017年為-6%。

2015年凈利潤率為-258%，2016年為-174%，而2017年為-7%。

2015年調整後的凈利潤率為-208%，2016年為-104%，而2017年為-4%。

我對B站IPO打新很感興趣，但該如何操作呢？

此次線上申購的獨家通道為老虎證券 (不是為了給老虎證券打廣告，確實只有它家拿到了獨家的線上承銷權)。

老虎證券給的限時優惠和倫敦交易員現金紅包已經在上期文章文末有介紹：國家力推的CDR爆紅，機會來了。

有意向參與申購的老虎證券客戶，請儘快登錄IB後台： https://www.ibkr.com.cn

如果沒有老虎證券賬戶，請點擊此鏈接快速開通，上次CDR薅羊毛機會中給出的手續費折扣+現金紅包依然有效(至3月31日)。

如您沒有IB後台登錄密碼請查收您開戶時預留的郵箱，首次登錄ib後台的用戶需要更改完初始密碼後再繼續。若依然有問題請添加小助手微信( Londonjx )諮詢 IB初始密碼更改 如果沒有收到郵件，請聯繫老虎證券客服：400-603-7555

1）登錄後，從「交易」點擊 「IPO Subscription」：

（如果您的賬戶沒有「IPO Subscription」 欄目，說明您的賬戶目前不支持IPO申購）

2）看到當前活躍的IPO list，有尚德和B站兩家，點擊進入bilibili IPO 的 「Enter IPO」：

3）如果您是第一次進行IPO申購，您會看到 IPO Certification 頁面，需要你選擇選項 並簽名。

（如果不是第一次進行申購直接進入下一步）

閱讀並選擇 Section A 和 B 的符合選項，並在頁面最下方簽名。

Section A：根據FINRA法規第5130的規定，每個IB賬戶的持有人都有機會購買或者申購新股，以下幾類投資者可以進行申購：

• 非利益相關者；賬戶符合標準；利益相關者減少了相關利益，相關利益小於10%
• 簽署人需要遵守諮詢機構的相關規定如銀行、外國銀行、經紀商/交易商或投資顧問這裡指的是盈透，或者其他幫你認購的渠道的相關規定；如果利益相關者原本超過10%，但是根據相關規定，將其減少到10%以下，仍有資格申購
• 不符合以上申購規定，取消申購資格。

Section B：根據FINRA法規第5130的規定，每個IB賬戶的持有人都有機會購買或者申購新股，以下幾類投資者可以進行申購

• 利益相關者但非責任人
• 利益相關者相關利益不超過25%
• 賬戶不符合以上規定，取消申購資格。

4）簽名後，點擊「繼續」，進入「招股書 Prospectus」頁面，

點擊可閱讀招股書，並在下方再次簽名：

5）點擊「繼續」，看到以下b站的申購信息，

包括承銷商、發行價區間、截止申購日期，最小申購數量、發行規模

下方提供三個選項：返回Return、閱讀招股書View Prospectus、以及添加Add。

點擊添加「Add」：

6）進入填寫申購數量的頁面，輸入您要申購的數量（最少100股起）：

7）填寫完畢，點擊繼續，您會看到以下需要您確認的信息：

確認數量無誤後提交Submit。

8）提交後，會出現您的申購狀態，在截止之前可以添加、修改、取消申購：

• AUTHORIZED 為已委託的申購；
• REJECTED 為被拒申購，有可能是您的賬戶資金不足應付申購數量。（如果填寫數量過多被拒，可以再次添加新的申購）
• ADD 添加新申購；
• MODIFY 可修改；
• CANCEL 取消；
• +Details 查看您所有提交的申購條目。

如果您申購成功，會在這個頁面展示，同時也請留意郵件。

特別聲明：

1. 您正在發出有條件的要約申購此首次公開發行的股票；在撤回截止日前，您可以隨時撤回認購要約。撤回截止日將不早於招股說明書的生效日。根據我們從主承銷商收到的信息，我們將提前通知您有關招股說明書的預計生效日期；

2. 為了確定您是否擁有足夠資金及可用的保證金額度以支持您的認購要約，我們將假定您以認購價格區間內的最高價（即$16.20）購買您所認購的全部股份。根據1934年證券交易法及相關規定，您在此次發行所購買的股票，在二級市場開始交易後至少30天內要求佔用保證金為100%（即申購成功且股票上市後，對保證金的要求為100%）；

3. 如果您在此次發行中被成功分配到股票，您將以承銷商確定的發行價購買股份。該價格目前預計在目標價格區間內，但可能高於或低於目標價格範圍。當您提交上述有條件的認購要約時，即您認可：您可能以上述目標價格區間內的較高價格購買股份，但在任何情況下均不會高於以上顯示價格區間內的最高價，也不會低於價格範圍內的最低價；

4. 在此次新股發行中，股份分配由發行人及承銷商獨立決定，並非盈透證券及其關聯方的控制範圍。當此次新股發行結束後，您可能獲得您申購的全部股票，或者獲得您申購的部分股票，甚至未獲得任何股票，申購併不保證您一定申購成功；

5. 發行人旨在根據每位客戶的美國存托憑證的歷史交易量進行此次股份分配，這些美國存托憑證可以反映中國公司的直接或間接利益（簡稱「中概股」）。在過去的90天內沒有交易過中概股的客戶在此次發行中不太可能獲得股份分配；

6. 作為參與此次發行的條件，您同意IB以匿名的方式將您在2017年8月、9月和10月的累計交易總額相關歷史數據提供予發行方和/或承銷商；

7. 所有投資都存在風險。參與此次的新股發行不保證您能夠絕對獲得股份，也不確保您一定獲益或防止您損失。請您在諮詢投資顧問的專業意見後作出獨立、客觀的判斷；

8. 本指引以中文譯就，如中文釋義與英文釋義出現差異或不一致的，以英文版本為準。需要英文版說明的(包括給美國證監會SEC的英文招股書原文)，請添加小助手個人微信獲取：Londonjx

美股上市與國內的審批制不同，外資行主導下的IPO上市進程非常快，提前通知的時間也很短（通常習慣了A股上市節奏的朋友都會有點不適應），一旦有自己看好的股票將在近期上市，最好還是提前準備好打新資金，以免錯過機會。

如果沒有老虎證券賬戶，請點擊此鏈接快速開通，上次CDR薅羊毛機會中給出的手續費折扣+現金紅包依然有效(此二維碼及其獨家優惠將於3月30日失效)：

希望深度理解B站核心邏輯的朋友，請參考倫敦交易員今日的第一條推送:<小鮮肉拿1億片酬，投資者咋辦？>，點擊文末閱讀原文即可