加息，這兩年不太平

本公號ID：dknight2016，作者：騎行客，出自資本主義的「西點軍校」。橫貫風險投資（VC）、槓桿收購（LBO）、A股港股美股市場。解邏輯，授方法，幫大家用數據投資，賺放心錢。

今天凌晨，美聯儲如預期加息25個基點，聯邦基金目標利率1.50-1.75%。如果說伯南克負責放水，耶倫負責收閘，那麼新上任的鮑威爾則是蕭規曹隨。

美國今年再加兩次息板上釘釘，如果經濟繼續保持當前的勢頭，2019-2020可能迎來更為陡峭的加息。

從2016年底起，騎行客早已亮明立場：加息並不可怕，尤其在加息早期，是對經濟復甦和通脹抬頭的確認，反而會是股市的盛宴。

美股近兩年的走勢已充分證實了我的觀點。

如今美股最大的風險不是美聯儲加息，而是連漲8年之後在高水位的估值。減稅大禮包成為美國企業的一次狂歡。減稅後能否有效促進投資，開啟新一輪增長則有待觀察。這是特朗普政府不成功便成仁的豪賭。

美國政府預算日益不平衡，債務懸崖越發陡峭。當今的狀況是典型的國強民富。反過來說就是國家窮，國家還要對內給國民減稅，對外打貿易仗。

經濟自有其運行規律，常態下國家元首隻要不搗亂，對經濟的影響很小。美國經濟90年代的「柯林頓繁榮」更大程度上要歸因於互聯網的崛起，或者是80年代里根主導的減稅。

特朗普一上任就撤換了耶倫，怒其在大選期間加息扭扭捏捏，客觀上為民主黨營造更好的低利率經濟增長氛圍，給股市製造「虛假繁榮」。

上任後，特朗普何嘗不喜歡這種「虛假繁榮」，就連大洋彼岸國別政體完全不同的新官，在上任的頭三年，也曾對國家意志下的牛市欣然自得。這是人性，位居高位亦不免俗。

還是20年前柯林頓的財長魯賓看得清楚，他告誡總統不要把股市暴漲歸功於自己，因為它漲得越狠，就會掉得越慘。

柯林頓和布希在他們八年任期的最後一年均以股市崩盤收場...

轉瞬間，普京贏得了自己的第四個任期，開啟了他執掌俄羅斯的第十八年。在他之前，葉利欽的俄羅斯經濟掙扎了八年，期間撤換了七個總理。與其說普京拯救了俄羅斯，讓俄羅斯重新站了起來，不如說...是油價。

石油在整個90年代長期位於10-20美元低位，從新世紀開始暴漲，最高至近150美元。原油天然氣和石油相關產品的銷售額佔俄羅斯總出口的三分之二，財政收入的一半以上。阿美還沒上市，油價重回65美元的本輪反彈新高，普京連任的支持率達到創紀錄的77%，成為最大贏家。

在90年代末，巴菲特頭頂「前股神」，曾經是被揶揄的對象。他的利率地心引力說，在IT泡沫達到逃逸速度後，看似徹底破產。不是不報，時候未到。

1994-1995年，美國曾迎來一次快速的加息。股市在經歷10-15%的調整後隨即又開始不斷創出歷史新高。而在此時，格林斯潘神奇地停止了加息，甚至在1998-1999年又放了一波水。

直至2000年，利率達到接近7%，納指崩盤...

IT泡沫破滅後，美國迅速降息自救。到2004年，經濟企穩，道指重新接近歷史高位，格林斯潘開始了長達20年任期的最後一次加息，到2006年退休，聯邦基金利率重新突破5%。

一年後，次貸危機爆發，全球股市開啟大蕭條後最慘烈的狂泄...

以研究大蕭條成名的學者伯南克執掌美聯儲，維持了接近於0，史上從未有過的低利率，長達6年...

同期，歐洲更是降至了負利率。

油價不會長期維持低位，錢不可能一直白借，甚至還要交保管費...加息，該來的總是要來。

兩年後，特朗普謀求連任時，一定不會容忍他的美聯儲主席正處於陡峭瘋狂的加息通道上，他甚至會奢望減稅對經濟而不僅僅是股市的成效，在他的任內顯現，讓美國不僅僅再次偉大，讓自己也能躋身偉大的美國總統之列，政績不僅僅包括見了回小金。

為了見小金，他已經開除了內閣二把手，為了謀求決定一切的經濟勝果，他換了美聯儲主席。如此大動干戈，這兩年註定不會太平。

總統決定不了國家的命運，我們卻是自己命運的主人~