直營還是加盟？從尚品宅配3個月虧損4657.1萬說起

昨天寫的一篇文章，整理了索菲亞、歐派、尚品宅配、好萊客、皮阿諾、顧家等發布的2017年一季度業績報告，其中只有尚品宅配一家是虧損了近5000萬，其他幾個都賺得盆滿缽滿，不少朋友看完覺得還挺有意思，讓我再來一篇續集，分析分析原因。

公眾號：YOKA199

全屋定製服務商，營銷諮詢、產品設計、人才培養、技術顧問

尚品宅配這個牌子真的是被外行最熟知，被內行研究最多的一家企業了，嚴格來說他不是一家傢具企業，他做軟體起家，走shoppingmall模式，微信公眾號有近千萬粉絲，他把線上獲得的客戶信息轉手再賣給自己的經銷商，很多同行同時還是他開發的圓方軟體的客戶，他最早請周迅代言，這一切看起來跟有點土氣的家具行業很不搭。

當他的O2O獲客成本無限逼近80元/個的時候，我在想，這幫人太厲害了，他這個是在今日頭條上的獲客成本，我也做過今日頭條，最好成績獲客成本也要100元/個左右，就算排開他們跟頭條簽大盤協議，拿到價格比較低，那也是很厲害了。

畢竟他的終端售價可是相當的高，達到誇張的280元/㎡左右，與索菲亞拉平

而板材的成本要多少呢？ 我以普通的小作坊的E0級板材成本來算：

標準板材尺寸1.22*2.44=2.9768, 板材利用率84%，也就是說一張板能用的面積在2.5㎡， 價格110/張，最終摺合到板材成本為44元/㎡，這些大品牌的板材成本會比44元/㎡更低，因為他們有更大的議價權、更高的利用率、更強的生產效率。

近7倍的溢價，隨便你加什麼人工、運輸等等等成本

這個時候很多人都在想，尚品宅配應該賺瘋了，因此在尚品宅配交出2017年一季度虧損4657.14萬這個成績單時，很多人一下就懵逼了。

Why?

How？

其實早在3月初，尚品宅配已經給出了報告：預虧5300萬-4130萬

公司預計2017年1-3月實現營業收入區間為68,410萬元～80,840萬元，相比去年同期增長10%～30%，實現歸屬於母公司所有者的凈利潤區間為-5,300萬元～-4,130萬元，相比去年同期減虧10.13%～29.97%。

而給出的原因是：

本公司所處的家具行業具有一定的季節性，主要與國內居民的房屋裝飾裝修的季節性密切相關。公司年度營業收入結構存在上半年較低、下半年較高的特點，且一季度適逢春節假期，銷售收入也比二季度較低。公司銷售模式是以直營加盟並重的模式，直營模式下的銷售管理等各項費用由公司承擔，因此造成公司一季度虧損，此為重直營模式下的傢具企業普遍現象。

這個解釋顯然經不起大的推敲，標藍部分是建材家具行業的實際情況，季節性影響，但同期的索菲亞盈利7722萬、歐派盈利5552萬，連體量只有尚品宅配四分之一的好萊客，盈利都有2600萬。

標紅部分可能是癥結所在，提到了直營加盟並重模式，這是尚品宅配的特色，直營的收入佔到公司的近半，2016年上半年佔比48.83%。

看上去很有道理，但轉念一想，你直營成本高，但你利潤更高啊，你賣給經銷商120-140/㎡，賣給消費者可是翻了一番啊

難道說直營反倒成了公司的包袱？

再來看尚品宅配的近幾年的盈利情況：

2014-2016利潤分別為：1.3億、1.4億、2.56，營收為19億、30億、40億

索菲亞

2014-2016利潤為：3.27億、4.59億、6.64億，營收為23.6億、31.9億、45.3億

數據可以看出尚品宅配（包含尚品宅配、維意定製、圓方軟體、新居網）營收與索菲亞（包含索菲亞、司米櫥櫃）基本持平，利潤卻差了好幾倍。

尚品宅配直營加盟並重，各佔半邊天，索菲亞主要是加盟為主

直營還是加盟？

至少從目前的數據來看，短期內建材家具行業還是加盟模式更優

以上為個人淺見，看出毛病的、知道內情的同行多指正哈，全屋定製是目前建材傢具的明星品類，多吹牛逼多溝通，總是沒錯的

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