米缸金融：一個讓人沒啥脾氣的平台！

文 | 小象要趁早

小象經常在文章中帶著大家分析一個平台的管理團隊、業務模式、技術實力，其實目的是想從各個維度來分析這個平台的風險性，同時也想幫助大家尋找到安全靠譜的好平台。

所以每次在觀察某個平台的時候，發現了什麼問題，小象我都會用比較犀利的語言直接指出來，甚至有好心的朋友留言提醒小象要注意保護好自己，首先在這裡要感謝一下這位朋友的關心。但是小象我一定會繼續保持這份客觀中立的態度，有一說一，同時也會注意措辭，盡量不針鋒相對，爭取實現一種平衡。

可是今天小象想大膽的推薦一種我認為非常安全的投資標的，至少目前我還沒有分析出它的風險在哪裡，反正看到這種擔保方式的P2P借款項目，小象我是一點兒脾氣都沒有的，只要利率別太低，期限別太長，小象我都會把它作為資產配置的首選。我想可能有些朋友應該已經猜到是什麼了吧，沒錯它就是帶有履約保證保險的投資標的。 在這裡我們要先來明確一個概念，那就是什麼是履約保證保險，因為現在市面上打著保險公司保本保息旗號的投資理財公司不佔少數，其實很多公司都是用一些其它險種在打插邊球。而小象在這裡要明確的是只有履約保證保險才是能真正覆蓋整個債權風險性的保險品種。

履約保證保險也稱履約責任保險是指保險公司向履約保證保險的受益人（即投資人）承諾，如果投保人（即債務人，這裡專指借款人）不按照合同約定或法律的規定履行義務，則由該保險公司承擔賠償責任的一種保險形式。

其實在這裡我們可以把保險公司想像成一家擔保公司，只不過它本身收取的擔保費用也就是保險費要比擔保公司低很多，但是對借款人的要求以及對借款項目的審核都要遠遠高於擔保公司。因為保險公司是世界上最會核算風險的機構，它們就是一群靠風險來賺錢的人，所以不太會去做賠本買賣，我能收你這個保險費，那麼也說明我對所保證的融資項目是有充分把握的。

所以小象我特別喜歡反向研究這個邏輯關係，始終認為這些有履約保證保險加持的融資項目不是因為有保險了才安全，而是它們的業務模式和本身的風險控制方式是相對安全的因此才會獲得來自保險公司的認可。

而我們今天要觀察的這個平台就是一家宣稱有保險的P2P平台，其項下的大部分融資項目都有履約保證保險來作為安全保障，接下來我們就借著觀察這個平台的時機，來看看到底什麼樣的借款品種是比較受保險公司青睞的吧。 這個平台叫做米缸金融，通過官網可以看到運營這家公司的核心主體是上海米缸互聯網金融信息服務有限公司，通過企業信息查詢，可以看到，這家公司成立於2014年11月，註冊資本顯示為1億元人民幣，法人代表則為米缸金融的創始人兼董事長曹曉峰，但是在股東構成中，並沒有其身影，而在2015年的年報中，也沒有顯示該公司有任何的實繳，其目前的股東構成中，有三個自然人股東（均不是米缸金融創始人團隊成員），而唯一一個法人股東上海聯創永鈞股權投資管理有限公司則是一家私募基金公司。

小象我從其它公開渠道看到，在今年4月份米缸金融宣布已經完成了Pre-A輪融資，該輪融資由中信資產旗下互聯網創業投資基金與國內風險投資公司聯創永宣共同投資，總額大概在6000萬元人民幣，由於2016年的年報還沒有出來，所以目前還是看不到股權結構有任何的改變。

但是我們是沖著有履約保證保險的投資標的去的，所以只要在平台中把這些標的摟出來就可以啦。

這裡我們先來大概梳理一下米缸金融現有的產品種類。按照債權種類的不同，可以看到米缸金融項下目前有三個主要的資產大類。

首當其衝的就是小象的大愛有履約保證保險的住房抵押類貸款，這個稍後小象會進行詳細的觀察。

讓我們來看一下另外兩個沒有履約保證保險保障的資產種類。第一款叫做央企全額回購類產品，也就是投資人通過米缸金融與中信保理簽署《債權轉讓協議》和《債權回購協議》，由中信保理到期全額回購本息。而借款目的則是為了滿足企業之間以貿易和服務為背景的流動性資金需求，應該屬於供應鏈金融的範疇了。但是做供應鏈金融，米缸金融並不算太突出，小象以後會找幾個比較典型的主打供應鏈金融的平台，好好分析一下。 而另外一款產品則是與航天機電合作推出的以發電收益為基礎資產的浮動收益類產品。航天機電的全稱為上海航天汽車機電股份有限公司這是一家從事太陽能電池、電池組件、光伏電站系統集成及電站運維的大型上市公司。而投資人其實購買的就是每份產品對應的其光伏組件的部分發電收益。這樣看來這款產品的創新性還是非常強的，但是其法律關係卻並不是很清晰。首先債權是屬於固定收益類的投資產品，利率都是需要提前約定並形成法律協議的，出借人只收取借款利息，並不參與任何經營收益的分配或者承擔任何的經營損失。所以原則上，P2P產品不應該有浮動收益這種說法。而我們通過下面這張圖可以看到，航天機電僅作為這款金融產品的基礎資產供應方，不對產品的募集、發售、兌付合規等相關情況負責。

所以像是這種在法律結構上沒有被清晰定義的產品，還是謹慎選擇的好。 好啦，最後就讓我們回到大家最關心的資產種類，同時也是米缸金融的王牌產品，有履約保證保險的房產抵押類資產。

從其官網中可以了解到，目前為這種資產提供履約保證保險服務的是天安財險，簽署的是戰略性合作協議，說明這種業務模式整體都獲得了天安財險的認可。

而天安財險全稱為天安財產保險股份有限公司是中國首家企業出資組建的股份制商業保險公司和國內第四家財產保險公司，成立於1995年，註冊資本為125億元人民幣。

在這裡要提一下，履約保證保險其實是屬於財產保險，因為這種保險的目的是為了補償由於借款人不履行約定或法律義務給被保險人（也就是投資人）財產造成的實際損失。它不具有人身性，也就是不以人的生命和身體作為保險標的。小象之前看到有個P2P平台明明是給借款人購買了人身保險，但是它卻宣稱由保險公司提供本息保障，這個真是太可笑了。

而通過上面這張圖，我們可以看到投保人是米缸金融而被投保人則是平台上的全體投資人。而我們在選擇投資標的時候一定要看準了是否有「預購天安財險承保產品」字樣。

因為這些項目是米缸金融已經繳納了保險費用，並且保險公司同意承擔保險責任的。 目前來看有履約保證保險的投資標的都是住房抵押類借款。但是市面上有大量的P2P平台都在做這種業務啊，為什麼米缸金融會獲得保險公司的認可那？

在仔細觀察後小象我發現了米缸金融幾個比較突出的特點：首先，它所接受的抵押房產均是來自於北京和上海這兩個超一線城市，這兩個城市房產的含金量還是非常高的。其次就是米缸金融的抵押率比較低，從評估價上它就在市場公允價的基礎上上打了一個八折，加上7成的抵押率限制，整體的抵押率就在6成左右了，這樣就提供了一個比較充足的安全墊。

而最後小象還發現，它的借款項目都是按月付息到期還本，這個可以形成與銀行的抵押貸款的差異化競爭。

因為銀行抵押貸款一般都是採用等額本息的還款方式，這樣的還款方式會加重借款人的還款壓力。而按月付息到期還本這種還款方式，則可以作為銀行抵押類產品的補充，會保證有較為充足的市場需求。

從整體上來看，這是一款雖然中規中矩，但是卻很紮實的貸款產品，所以才會獲得保險公司的認可，畢竟最後兜底的是保險公司，寧可保守些，也不會選擇太過創新的貸款種類。 而需要注意的是，在整個房產抵押借款的審核過程中，天安財險是全程介入審核的，並不是所有的房產抵押類借款都會獲得天安財險提供的保險保障，所以大家在進行投資的時候一定要注意看小象上面提到的那個標誌。如果沒有明確標註，先不要選擇投資。

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