吃魚身策略 ------投資心得之一

04-13

由於出生在長江邊，自小就喜歡吃魚，尤其是在那個物質極度匱乏的年代。魚的鮮美早已成為了我基因的一部分。在經年累月的不斷嘗試錘鍊下，我漸漸地摸索出了自己的一套吃魚的心得，很簡單：吃魚身，放棄魚頭和魚尾。道理也很簡單：魚身的肉多，刺少；魚尾巴的刺多且小，魚頭的肉很少且重金屬污染多。

在證券投資領域浸淫了10數年後，作為一位所謂的專業機構投資者，我先後經歷了2001、2008、2015這三輪大熊市（我是94年本著虧錢學東西的想法入市的，那時一直是散戶，由於時間不方便，很少參與），以及其間的各種牛皮市等，逐漸地領悟到：證券投資在本質上和我吃魚一樣。吃魚的時候，追求的是肉與刺的一個最優配比；而證券投資追求的是風險和收益的一個滿意匹配。它們在本質上是一致的。這有點像金庸小說里頻繁講述的，心中有劍時，任何東西都是劍。

吃魚身策略，無論是針對具體個股還是運用於總體行情，都是適用的。具體而言，吃魚頭就相當於行情的左側。做左側行情，必須把握好建倉節奏，選擇好品種；同時資金管理以及耐心等等，這些均是成功的必要因素。相對所獲取的利益而言，難度有點高。吃魚尾則相當於想獲取行情末段的盈利。在行情的末段，價格變化很快，一旦由於種種原因，導致自己樂觀過度，則非常容易帶來巨大虧損。相對可能獲得的盈利而言，承擔的隱含風險偏高了些。吃魚身就相當於在行情的趨勢確立後，大膽參與，盡情享受中間那段盈利。因為這個時候，所承擔的風險是比較小的，獲取的盈利卻比較多；屬於風險收益配比最有利的時期。

吃魚身策略說起來簡單，執行中的困難在於：控制住人性中的貪婪和恐懼。這並非是說要完全避免產生貪婪和恐懼的心理想法，而是意味著我們必須將貪婪和恐懼控制在一個適合自己的度之內。不賺最後一分錢，是我的一個基本準則。憑藉這個準則，無論是在2007年的頂點還是2015年頂點，我都順利提前成為旁觀者，將賬面的數字轉換為了實在的利潤。往往在一個大牛市的末期，市場上均會出現無數的股神，他們的收益讓人炫目，同時他們也看不起所謂的專業投資者，包括巴菲特也是他們盡情嘲諷的對象。然而，他們卻不知道，他們目前所經歷的僅僅是一枚硬幣的正面，馬上他們將面臨這枚硬幣的反面。當反面降臨時，他們的結局基本就是出局。只有在最後完整經歷了這枚硬幣的正面和反面後，才有資格計算自己的收益率是多少。相信這種故事在未來仍將不斷的重演，因為人性難變。

吃魚身策略的正確運用，包括一系列的過程。首先，在證券投資之初，就應該有一個合理的收益率目標。一夜暴富的想法，只能是讓自己變得充滿幻想，不切實際。有了一個合理且可以長期持續的盈利目標，自己的心態就會非常的平和，不會隨著指數價格的變化而心潮澎湃不已（那樣既會導致虧錢，還損害自己健康）。其次，必須有一套自己的分析判斷標準，否則怎麼能夠知道趨勢行情到來了（關於這套標準的建立，以後我會慢慢分享自己的供參考）？再次，足夠的耐心。之所以加了個「足夠」，是因為重大的投資機會往往需要時間的孕育，或者說是耐心等待出來的。韭菜們整天忙個不停地折騰，唯一可以肯定的是他們無法發現重大投資機會，因為他們的精力和注意力均已被每天的價格波動給消耗掉了。最後，勿貪婪。這是一個合適的度的問題。如果完全不貪，那麼盈利也會很有限。什麼是合適的度？這需要自己在實踐中去琢磨（相關的一些參考信號，後面我也會逐步分享）。以上所談到的所有，均必須根據每個人的具體情況來確定，也就是說只有你自己才能給自己做一身最合適的衣服。指望他人一分享，自己就會點金了，那是不切實際的幻想。我的投資領悟分享，充其量只能起到一個引導思考，知道大體的前進方向的作用，具體的路需要自己去走。

好了，那麼現在你可以想想：你到底喜歡吃魚身還是魚頭或者魚尾呢？抑或通吃？