一位資深操盤手永久珍藏的文章，籌碼分布的核心秘訣！

04-12

股市是個大戰場，既是資本玩家金融大鱷們博奕的戰場，也是普通股民一介小散投資理財的戰場。要想在股市裡面獲利，並能長期的獲利，就必須要目標明確，了解自己屬於什麼類型的投資者，找到適合自己的分析方法和投資策略，掌握股票漲跌習性，發現市場運行規律並試著去駕奴規律。如此，才能夠在股市裡面吃到肉而不是成為別人的肉。

在我們身邊，你會發現，很多股民朋友每天都勤勤懇懇，得到的反而越少，不斷殺進殺出，收穫往往更小。而收益較好的股民，往往是看準了時機選好了股票，不用去每天執著地關心它一時漲跌的那些人。也就是在股市中容易跟准主力資金的節拍，並容易賺錢的「大牛股」，往往會被那些很少早晚費心去操勞股票的那些散戶買到並持有獲得暴利。

股市沒有絕對的最佳買賣點，只有現實可行的較好方案。對於普通股民，既不要單純從公司基本面信息選股，也不要超短線頻繁買賣。客觀選股、理性分析、波段操作，乃股市制勝之道。

為廣大股民提供一套的投資策略、方法和實戰技術，讓股民能夠有效、穩定地獲得較高的收益，同時迴避股市的風險是道華最大的心愿，道華今天給大家講解的是籌碼分布精髓，有不懂的可以前來諮詢道華，道華近期幫助股友多次抓獲牛股，漲幅都相當可觀。

籌碼分布形態像是一張「照片」，它記錄了某一特定時刻的市場流通籌碼分布情況，有多少籌碼被套在了高位區、有多少籌碼處於獲利狀態、有多少籌碼的持倉成本接近市價……通過這張「照片」，我們可以直觀地看出籌碼的價位分布情況。但是，更深層的意義在於：不同的籌碼分布形態能呈現出特定的市場含義。而準確地解讀這張「照片」，對於我們的實戰操作將有著重要意義。本章中，我們從最基礎的籌碼分布形態著手，這些形態也是推演其他複雜形態的「原型」，是我們開啟籌碼交易模式的基石。

一、「峰」與「谷」形態及轉化

移動K線圖上的游標，並在圖右側顯示籌碼分布，我們會發現，整張籌碼分布圖像一座座山峰交錯而立，我們可以用兩個形象的詞來表示這種形態——「峰」與「谷」。本節中，我們就結合實例圖來看看「峰」與「谷」蘊含了哪些市場含義，「峰」與「谷」又是如何相互演化的。

1、「峰」與「谷」形態特徵

「峰」，我們可以將其定義為：在一個相對狹小的價格區間內聚集了較多的流通籌碼，從而使這一價格區間的籌碼形態呈山峰狀。它並沒有一個精確的指示，我們也不必糾結何為「相對狹小的價格區間」、何為「較多的流通籌碼」，籌碼分布本就是一個形象的展示，而非精確的定義。簡單來說，「峰」就是指籌碼較密集的一個狹小區域，由於籌碼數量較多，因而籌碼圖上這一區間的橫線會較長，看上去如同一個山峰。

圖3-1是華海葯業2015年6月24日的籌碼分布圖，如圖標註，圖中有三個較為明顯的籌碼密集「峰」，它們很形象，我們不必知道具體的比率，直觀上就可以辨識出這些「峰」，這就是籌碼分析方法的好處——直觀、形象。

除此之外，在「峰」與「峰」之間，還有因籌碼數量稀少而形成的「凹陷」區域，我們可以稱其為「谷」。

可以說，「峰」與「谷」是籌碼分布圖最基本的兩種局部特徵，也是我們進一步解讀籌碼分布圖市場含義的出發點。

圖3-1華海葯業2015年6月24日的籌碼分布圖

2、震蕩與「峰」的形成

「峰」是價格區域狹窄且籌碼數量較多的直觀呈現，也意味著很多人的持倉成本在此價格區域內。股票是流通的，籌碼在不斷換手過程中實現了持倉成本的改變，因而相對充分的換手，是形成籌碼密集「峰」的充分條件。

一般來說，「峰」的形成往往直接與「橫向的窄幅震蕩」走勢相關，震蕩持續的時間越長，籌碼的換手越充分，這個價格區間內所聚集的籌碼數量也就越多，「峰」的形態特徵也就越明顯。除此之外，有的時候，僅僅幾個交易日的橫向震蕩，也依舊能夠形成「峰」，這多源於這幾日的交易異常活躍，實現了籌碼的快速換手。

圖3-2是萊克電氣2015年11月4日的籌碼分布圖，在此之前，個股處於緩慢攀升走勢中，籌碼也分布在一個相對開闊的區域內。

隨後，個股開始橫向震蕩走勢，當運行至2015年12月8日時，如圖3-3所示，在這個相對高位的橫向震蕩區，形成了一個明顯的密集峰，這就是橫向震蕩走勢形成的密集峰。

圖3-2萊克電氣2015年11月4日的籌碼分布圖

圖3-3萊克電氣2015年12月8日的籌碼分布圖

對於本例來說，雖然震蕩走勢持續的時間較短，但由於這段時間的交易較活躍，從而促成籌碼的快速換手和轉移，進而形成了這個密集峰。

3、單日「峰」的快速形成

橫向震蕩走勢形成密集峰比較容易理解，除此之外，還有一種較為特殊的形成「峰」的方式值得注意，這就是單日「峰」。

單日峰，即僅僅用一個交易日就讓較多的籌碼匯聚在當日的交投區間內。一般來說，這是個股走勢相對極端的背景下，由於多空雙方分歧明顯，而當日的盤中振幅又較大，從而促成了籌碼的單日快速換手。下面我們結合一個實例來做說明。

圖3-4是依頓電子2015年5月27日的籌碼分布圖。個股在此之前處於快速上漲狀態，至當日可以看到，全部流通籌碼均處於獲利狀態且分布在43.71元下方。

次日，個股於盤中高開低走，盤中振幅巨大，在這種局部價格走勢激進且當日盤中振幅大的背景下，勢必引發多空雙方的強烈分歧，從而也促成了籌碼在一個交易日內的快速換手。如圖3-5所示，當日交投過後，很多籌碼匯聚在了43.71元上方，這就是極端走勢背景下形成的單日「峰」。

圖3-4依頓電子2015年5月27日的籌碼分布圖

圖3-5依頓電子2015年5月28日的籌碼分布圖

4、多日「峰」的快速形成

多日「峰」，出現在個股創局部新高的走勢中，此時，個股在高點僅僅經過了三五個交易日的橫向震蕩，就使得大量的籌碼在此價位區間內匯聚，形成了一個鮮明的「峰」狀。

多日峰的出現，說明市場浮籌較多，個股短期內一般難有快速上漲行情出現，實盤操作中，宜減倉降低風險。

圖3-6是濟民製藥2015年12月4日的籌碼分布圖。此股經過長時間的穩健攀升之後，於高點出現橫向震蕩，如圖中標註，僅僅經歷5個交易日，就使得絕大多數籌碼匯聚於此，形成了一個密集峰，這就是多日峰。

結合同期大盤走勢來看，個股走勢明顯強於大盤，多日峰的出現說明市場獲利拋壓較重，浮籌也較多，短期內難有更好的表現，短線宜清倉，中長線則應減倉降低風險。

圖3-6濟民製藥2015年12月4日的籌碼分布圖

5、「谷」的形成與市場含義

「峰」是籌碼匯聚的標誌，也是價格走勢暫時趨穩的表現；與之相反的就是籌碼的「空白」區域，即在籌碼分散的整個價位區間內，有一段價位里的籌碼數量很少，其上、下價位的籌碼量則較多，從形態上來看，就如同一個凹下去的「谷」，這就是籌碼的「谷」。

「谷」出現在快速下跌或快速上漲之後，它連接著的是上、下兩個盤整區，個股在急速下跌之後（或者是急速上漲之後）構築了一個平台，這個平台可能是股價走勢的反轉平台，也可能是延續原有趨勢的中繼平台，實盤操作中，應結合大盤及個股來綜合分析。

圖3-7是特變電工2015年9月24日的籌碼分布圖，個股首先是平台區的整理走勢，隨後，出現了一波急速下跌，跌幅較大、速度快，緊隨著跌勢之後仍然是橫向的整理走勢。這個走勢過程就使得籌碼圖上出現了「谷」的形態。

圖3-7特變電工2015年9月24日的籌碼分布圖

一般來說，若個股處於中長期低點，在出現這種籌碼「谷」形態之後，出現一波由「谷底」到「谷頂」反彈走勢的概率是極大的，也是我們中短線入場的一個好時機。

6、填「谷」轉「峰」的過程

「流動性」以及形態的「互相轉化」是籌碼運動的主要特徵，籌碼的「峰」與「谷」也存在著這種轉化。「峰」的出現多代表著股價波動幅度趨窄，是多空力量平衡的表現；「谷」出現往往代表股價波動加劇，是多空平衡被打破的表現。市場的多空力量就在這種「平衡」與「不平衡」之間不變切換，從而也造成了籌碼形態「峰」與「谷」的互相轉化。

結合圖3-7可見，2015年9月24日由於前期的快速下跌，此時的籌碼形態仍舊呈現出「谷」的特徵，「谷」位於12元價位區間。但是，當個股運行至2015年11月26日，原有的籌碼「谷」已隨著個股的緩緩上揚而被逐漸「填平」，這就是籌碼的一次填「谷」轉「峰」的過程（如圖3-8所示）。

圖3-8 特變電工2015年11月26日的籌碼分布圖

7、「中繼谷」與「反轉谷」

「中繼谷」與「反轉谷」是結合個股趨勢運行及走勢特徵總結得來的。

「中繼谷」，顧名思義，代表著趨勢仍將延續下去，它常出現在趨勢剛剛確立時。當個股向上突破低位盤整區時，此時出現的短暫整理會使得個股籌碼分布呈現「谷」的形態，這是上升趨勢的中繼谷；反之，當個股向下跌破高位盤整區時，此時出現的短暫整理也會使得個股籌碼分布呈「谷」的形態，這是下跌趨勢的中繼谷。

一般而言，若非大盤走勢很差，當這種中繼谷出現後，個股很少會因為回調（上升趨勢）或反彈（下跌趨勢）而出現「填谷」走勢。

圖3-9是榮盛發展2015年3月26日的籌碼分布圖。此時的個股剛剛強勢突破低位整理區，主力拉升跡象明顯，同期大盤較為穩健，連續幾個交易日的橫向整理使得籌碼區出現了一個「谷」的形態。

結合同期大盤及個股運行來看，這是上升趨勢的中繼谷，這樣的籌碼谷多不會因個股回調而出現「填谷」走勢。實盤中，我們可以在個股短暫整理的幾日中，於盤中擇機買入。由於這種操作屬於追漲，若同期市場做多氛圍不濃的話，應控制好倉位，短線快進快出。

圖3-9榮盛發展2015年3月26日的籌碼分布圖

「反轉谷」，出現在個股累計漲幅較大（上升趨勢中）或累計跌幅較大（下跌趨勢中）的位置區，此時，籌碼區一般出現「谷」的形態，即使股價走勢不馬上反轉，也極易出現反方向的「填谷」走勢。

圖3-10是榮盛發展2015年4月10日的籌碼分布圖，此時的個股中期累計漲幅較大，獲利盤累積眾多，如圖標註，這時出現了一個形態開闊的籌碼「谷」，這就是一個反轉谷，股價走勢出現由「谷頂」回調至「谷底」的概率極大，實盤中應及時獲利了結，規避風險。

圖3-10榮盛發展2015年4月10日的籌碼分布圖

二、技術分析三核心

這裡簡要說明一下技術分析的立論基礎，所有技術分析都是在以下三方面的前提下產生的：

1、市場行為包容消化一切

一切信息反映在股票價格上，市場行為包容消化一切，構成了整個技術分析的基礎，技術派投資者認為，影響價格的所有因素，如經濟、政治、社會因素等，都會通過價格得到體現。我們不需要去研究原因，只需要關注價格變動這個結果。能夠影響價格的所有因素，實際上都會反映在股票價格上。其實質含義就是價格變化反映供求關係；供求關係決定價格變化。既然影響市場價格的所有因素最終必定通過市場價格反映，那麼研究價格就足夠了。這也就是那句「市場永遠是對的」的本質含義。

2、價格沿著趨勢移動

「趨勢」理念是技術分析的核心。隨便打開一張K線圖，我們都會發現，無論是股票還是期貨、外匯，其大部分時間的價格變動都是運行在趨勢之中，出現最高點和最低點只是瞬間的事情。研究價格圖表的全部意義，就是要在一個趨勢的運行初期，及時準確的介入，從而達到順著趨勢交易的目的。

3、歷史會重演

技術分析和金融行為學、交易心理學有著關係，價格通過特定的圖表形態表示了人們對市場看好或看淡的心理。過去有效，未來同樣有效。「上漲—下跌—再上漲—再下跌」，循環往複成為價格走勢的特點。波浪理論、道氏理論之所以能流傳，就是因為它們不僅在過去證明是有效的，它們在未來仍將有效。歷史不會簡單的複製，但歷史會重演。

最後，炒股要理性，規避和防範風險是第一要務，也是取得長期成功的保障，順應價格運動趨勢從而順勢而為是第二要務，也是市場生存的不二法則，牢牢把握這二點是走向投資成功之路的必備前提。