外匯交易 vs 國內股票交易

04-12

對於釣魚來講，找一個魚儘可能多的魚池，是超越於任何釣魚技術之上決定成敗的根本。

交易的第一步是選一個好的市場。

怎樣來判定一個市場是不是好的市場？好的標準是什麼？

天然獲勝優勢。

用賭場里的大小點項目舉例。它有很多種玩法，每種玩法對玩家的獲勝優勢各不相同。比如「賭大小一賠一」和「指定兩點一賠五」。假設每局都固定押注 100 元，則有：

賭大小一賠一，勝率 48.6%，每玩一百局，共賠 (100 - 48.6 - 48.6) * 100 = 280
指定兩點一賠五，勝率 13.9%，每玩一百局，共賠 (100 - 13.9 - 13.9 * 5) * 100 = 1660

可以看到，雖然無論哪種玩法玩家最終都賠錢，但明顯在「賭大小一賠一」的規則下賠得更少，即天然獲勝優勢相對較大。

其實任何博弈行為（在不同場合可以稱為賭博、交易、投資、遊戲等）的天然獲勝優勢都小於 50%，不可能等於 50%（莊家或規則制定者不可能白忙），更不可能大於 50%（這叫永動機，違反自然規律）；因此天然獲勝優勢越接近 50% 的規則是對參與者越有利的。

其實，大小點中最簡單的賭大小規則就是典型的交易市場的原始模型——點數非大即小，但規定當出現圍骰（三個骰子同點數）時莊家無需賠錢，因此玩家優勢是趨近 50% 的 48.6%；交易市場的原始模型亦同理，非漲即跌，打破 50% 平衡的就是手續費的存在。

怎麼判定某個市場的天然獲勝優勢高低？

交易規則越簡單的市場（即越接近於大小點式的原始模型），天然獲勝優勢越高。

比如，在賭博大小遊戲中添加一條規則：當骰子開出小點，玩家無論押注大小，都賠錢。如此一來，玩家的獲勝優勢就遠低於原本的一半，因為玩家在遊戲中喪失了做出反應的主動權，在「開小」時無能為力——這說的不就是中國股市的規則么！

在原始模型的基礎規則上添加其他規則，就是壓低參與者獲勝優勢的行為。

有沒有一個交易市場，只有基礎規則，能讓參與者的天然獲勝優勢發揮到最大？

那就是外匯市場（即魚最多的魚池）。

外匯市場是一個統稱，包括外匯、貴金屬、原油、指數、股票（以外匯市場的規則交易股票）等等許多品種。其日均交易量約 5 至 6 萬億美元，是全球最大的交易市場，僅國際現貨黃金一個品種的交易規模就超過國內股票市場總和的上千倍。

以下列舉外匯交易相對於國內股票交易的諸項區別及優勢：

外匯市場是全球一體化運作的國際金融市場，規模龐大，因此基本不存在「坐莊」現象及惡劣影響，可撼動性很小，走勢形態更符合自然規律。
外匯市場以周為單位周一至周五 24 小時全天候運轉，交易機會更多，可快速驗證策略，有利於使性質上能賺錢的策略發揮其最大效能。
外匯市場是中性市場，具備健全的做多做空機制，雙向均可自由交易。即完全實現了「原始模型」的天然獲勝優勢。
外匯市場不限波動幅度，行情完全自由發展。國內股市漲跌停板制度，在抑制虧損的同時也阻礙了盈利。盈利第一原則：截斷虧損，讓利潤奔跑。
外匯交易可隨時開倉平倉，體現在兩方面：一、不限時間間隔（T+0）；二、成交自由，可立即執行交易者的指令。
外匯市場永遠流通，不必擔心遭遇停牌把資金封死。
外匯交易支持自主可調槓桿，入門交易者可以選擇低槓桿降低風險，專業交易者可選高槓桿提高資金周轉率以及盈利率。（槓桿不決定博弈的成敗，只負責對結果進行加強——如果勝，則擴大戰果；如果敗，則加速敗亡。對於賺錢的策略，槓桿是朋友，對於賠錢的策略，槓桿是敵人。詳見[《槓桿在交易中的本質》](槓桿在交易中的本質)）
外匯交易普遍提供編程環境，實現自動化交易以及策略優化功能，大大增強了技術的可擴展性、策略的精確性、操作的便利性。
外匯市場機制健全，成熟穩定。國內股市尚在探索階段，甚至偶有拍腦袋的奇葩政策，朝令夕改，交易規則不確定性大。例如熔斷機制：為了穩定市場，國內股市生搬硬套國外的熔斷制度，反而進一步使市場惡化。原因在於成熟的國外股市沒有跌停板限制，可以通過熔斷來穩住市場，讓多頭獲得喘息之機，至少能使價格不會繼續快速下跌，但國內股市已規定了 10% 的跌停板，卻又畫蛇添足的加上 5%、7% 的熔斷閥值，等於暗示了空頭的下一攻擊目標，不至熔斷不罷休，致使連續幾天開盤幾分鐘就熔斷。其實最可怕的尚不是虧損，而是投資者在不確定的未來中無法交易，連作出處理的自主權都沒有。

綜上所述，國內股市在基礎規則上附加了很多自定義規則，極大的壓低了天然獲勝優勢，幾乎阻斷了盈利的可能性，換言之，同樣的水平在國內股市盈利要困難得多。

或者從另一個角度說，國內股票交易的主動權在市場手中，交易者產生的虧損很可能不是策略的問題，而是輸在規則手裡。比如當天買的股票漲了卻不讓賣，次日再賣卻跌了，本應該賺到的錢賺不到；發現形勢不好想止損出局，但遭遇跌停板賣不出去，執行不了指令，白白損失。而外匯交易的主動權則完全在交易者手中，市場給予了交易者充分自由、公平、開放的交易規則，自主控制風險，利潤可以不被規則限制，交易者賺賠都拜自身策略所賜，皆無怨尤。

按照客觀邏輯的層層分析得出，外匯市場是對交易者來說最具優勢的市場。

但為何絕大多數人的固有觀念中，外匯市場反倒是風險最高的市場呢？

通常的理由是：炒股經年累月也不會賠光，但外匯交易會瞬間賠光！

認為股市風險比匯市小的人都有這麼一種邏輯：雖然 1 層沒什麼風景，但從 1 層窗戶跳下去不會摔死；31 層風景如畫，但從 31 層往下跳，一定會摔死。

話雖不假，但問題的關鍵是，憑什麼要往窗外跳？能不能在 31 層只欣賞風景？

為什麼總會有「跳樓」的思維存在？本質上來源於國內股市的跌停板制度給交易者養成的賭徒思維：不管怎麼折騰，反正有跌停板兜著，滿倉操作！

因此習慣於國內股市規則的交易者一來到外匯市場也是滿倉操作，結局當然是秒賠光，於是匯市就背了一個高風險的罪名。

這什麼邏輯？外匯市場可以賠光就代表一定要賠光？我們在外匯市場交易難道就是為了去賠光？

酒不醉人人自醉，不要把責任推給所謂的風險大，賠多少完全可以自主管理，外匯市場雖然沒有跌停板的規定，但是在需要的位置設止損不就可以了嗎？需要時自己有權設置，不需要時就不設，難道不比國內股市不管需不需要都強加限制更好嗎？

風險再小，不可控，也會釀成大禍；風險再大，可控，也可以避免。

理智的人總是希望規則越簡單越好，這樣在風險方面有權自我控制，在利潤方面能盡情發揮；不理智的人總是希望附加規則越多越好，因為他們需要從複雜的規則中尋找一種安全感，總愛把自己的命運交託給外界，但與此同時盈利之門也就徹底關閉了。

最後，外匯市場和國內股市還有一個最重要的區別：

外匯交易可以直面我們的人性，並指導我們完善它。

打個比方，假如一個人一輩子沒做過壞事，是否能代表他本質上是個好人？其實並不能得出此結論，也許他體弱多病、家徒四壁、無權無勢，縱有害人之心，也無害人之力，更無害人之事。但假如他身強力壯、富可敵國、大權在握，有能力為所欲為，那他的行為舉止才能真正反映出其本性。

一個人在股市的表現像只溫順的小綿羊，很可能是因為層層規則限制了他，所以一輩子炒股沒虧過大錢，但這證明不了他擁有出色的風控水準；當他來到匯市，瞬間變成脫韁野馬，就成了「因為什麼都能做，所以什麼都去做」的瘋狂賭徒。股市裡夠他賠十年的錢，在匯市幾分鐘就賠完了。

俗話說「日久見人心」，但在外匯市場不需要，一個簡直「為所欲為」的環境，無異於人性的集結地，理智與貪婪、反思與沉溺，都迅速纖毫畢現，很難有別的行業能將人生如此高度濃縮。

匯市開放自由的規則，使人性百態在一根根 K 線中盡顯無遺。交易就像一面鏡子，照出我們的本相，讓所有的貪嗔痴慢疑原形畢露。

當然，這是一件喜事，正如欲解脫先從煩惱中求，欲進步先從不足中求，外匯交易首先幫我們鑒別出人性的缺陷，挖掘出自己都不了解的自己，能夠自省的人會進而做出改善，由此映射到生活中，這裡的體悟足以使人的思維認知、乃至為人處世都獲益匪淺。

道匯原文：外匯交易 vs 國內股票交易
微信公眾號：道匯服務號