一二級市場的差異：二級市場真的比一級市場LOW嗎？

這些年我主要是在研究二級市場，接觸到的人大多也是在二級市場，比如研究員，私募基金經理等等，最近一段時間以來，開始接觸到一些一級市場上的人，而我自己也用「一二級市場聯動」的思路，成功操作過幾隻股票。深感儘管身處二級市場，但是如果可以多研究一級市場還是有很大的裨益。

前幾天採訪一位做一級市場的人士，他說了一句話「在二級市場上賺的錢，對我們來說只是零花錢」。這句話讓我這個做二級市場的人感覺怪怪的。

其實，他要表達的意思，無非就是，他們的項目幾年賺了幾十倍，而這樣的收益，都是通過一級市場來賺取的，相對來說，二級市場賺不到這麼多。

這會給人一種「二級市場相對於一級市場比較劣等」的印象，就像之前聽比人說的「一級市場才是真正的價值投資，二級市場是投機」。那麼，二級市場真的比不上一級市場嗎？我覺得這個問題真的應該分析下。

找標的的差異：一級市場更窄，二級市場更自由

一級市場的信息來源是非常窄的，找項目成為這個行業內的人經常要做的事情，而項目往往需要面對面的接觸而來。

相對而言，二級市場的信息來源非常廣泛，面度一台電腦，就可以獲得幾乎無窮無盡的信息來源，公告、財報、研究報告，還有各種各樣的新聞、免費的或者收付費的信息。

所以，獲取信息來說，在一級市場會受到很多的限制，基本上需要你有個小圈子，需要登門拜訪，而你個人的交往能力就顯得尤其重要了。一個不出去打交道的一級市場人，是沒有辦法存活下來的。有一次，一個一級市場的人就說，他們這個行業本質上是「營銷自己的錢」，能不能勝出，還要看是否有「親和力」。嗯，這樣聽起來，投資行業可一點都不高大上。

而二級市場人就會更加自由，可以出去調研，也可以在網上搜羅信息，也可以找到好的標的。理論上，閉門造車也是可以的，所以說，即使是比較內向的人，在二級市場上也是可以生存的。

當然，這演變出一個問題，就是在一級市場，你可能很難偷懶，而在二級市場，你就可以偷點懶，然後是不是越來越懶，就看你的具體情況。

變現的差異：一級市場更慢，二級市場更快

眾所周知，一級市場，變現是很慢的，可能要好幾年，而二級市場的變現是很快的，今天買，明天賣，到了港股市場乾脆做T+0。

所以，二級市場最大的優勢應該就是流動性。正因為快進快出的存在，讓二級市場的人可以是浮躁的，而一級市場的人必須看得長遠，當然二級市場的人也可以信奉價值投資，比如持有茅台多年。

從這個層面來看，二級市場其實真的很自由，你可以持有很久也可以持有很短。但總體來說，二級市場的收益可能是比不上以及市場的。

門檻：二級市場低，一級市場高

二級市場的門檻，當然很低，因為任何人都可以來操作，花個幾千塊錢就可以來，90%以上的投資者投資的數目不到10萬元。

而一級市場的門檻相對就很高，沒有幾百萬不敢來。

總的來說，二級市場更自由，真的是「海納百川」，什麼樣的人都可以來，可以多種方式操作，相比之下，一級市場是小江小河。但太簡單的東西賺錢總是不容易，好賺錢的東西門檻往往高，這個道理，在一二級市場還是存在的。

一二級市場聯動的價值：信息差

接下來說一說，我理解的一二級市場聯動的價值，很多時候。有一句話說，「很多時候，我們賺的不過是信息差的錢」。這句話其實挺有道理的。

一個東西，你可以提前知道，那麼你就可以賺取收益。

而一級市場往往是領先於二級市場的，很多的新技術新前沿，往往是一級市場的人先研究了起來，後來二級市場的人跟上了。特別是早期的風險投資，看項目真的很早，目光也是非常前瞻的。

等到信息傳到二級市場的時候，一級市場有可能已經如火如荼，甚至是想退出的時候。

比如去年共享單車的事情，我記得在一級市場上大概談了幾個月了，後來有一段時間才蔓延到了二級市場，有了中路股份的股價上漲的表現。當時我就是因為正好開始關注一級市場，了解到了這一塊市場很大，所以覺得在A股市場上可能會有炒作，於是就提早買入了中路股份，後來賺得也還不錯。

很多時候，我們都是做二級市場看二級市場，信息和別人比，並沒有什麼優勢，而如果這個時候我們可以通過一級市場看二級市場，那麼或許還有很不錯的收益。

信息差，並不是一定需要內幕信息，通過公開信息，現在公開信息的渠道很廣，我們也可以獲得不少信息優勢。

還有兩個問題：

一級市場一定就是價值投資，而二級市場就不是嗎？

我不認為，一級市場很多時候也是在炒作，也在等接盤俠，這一點和二級市場並沒有太大的差異。

一級市場賺大錢，二級市場賺小錢？

一級市場也可能會虧大錢，相對來說二級市場的公司規模比較大了，不那麼容易倒閉。當然，二級市場是很擁擠的，想賺錢也不容易，但可能正是魚龍混雜，你才會有機會。