投資策略全部失靈，市場進入極度低迷期

1）慣性殺跌

本周，市場繼續下跌，尚無反彈跡象。

無論是打板，抄底，還是藍籌，小市值，統統殺跌，無一倖免。可以說，股市已經陷入了極度低迷的時期。

上周，不少人期待新股發行速度降緩。但周五晚上宣布，又有10家過會發行，募資41億。這個數據與之前相比，沒有絲毫放緩跡象。

在弱市之下，如果反彈的邏輯沒有被證實，那就只有慣性殺跌了。

當前最大的壓力是新股發行，大量稀釋了存量資金。

2）新股影響

第一，新股大幅拉低了市場的整體估值。對比之下，中小板、創業板這麼貴，估值高高在上，就顯得非常不合理了。於是大家也看到了，指數完全是破位走勢，一時半會修復不了。

第二，新股大量湧現，IPO難度下降，借殼的動力就會減小，30億市值以上的殼資源還能不能撐得住，難說。這個本來就是個市場動態博弈的結果。要素變了，估值理應調整。

第三，新股發行，不同於存量博弈。後者是肉爛在鍋里，新股卻是實實在在的吸取資金。未來1年、3年，大小非解禁後還有套現衝動，這都是可以預見的，所以形成了恐慌。當然，這是以後的事情了，犯不著擔心太早，但弱市情況下，大家早就驚弓之鳥了。

當前新股排隊的還有700多家，一年240個交易日，一天2-3家的話，一年是差不多可以消化完的。至少從現在來看，是按照這個邏輯在進行。

今天最重要的消息是這個，【新華社：IPO常態化可以「給力」實體經濟】。大家都知道，經過反覆之後，這下，真正給當前的IPO發行速度定調了。有些事情，必須承認、尊重現實。

3）發行節奏

再過兩周就過年了，以往不少人期待春節行情。那麼，這次過年，會有機會放緩IPO節奏，迎來反彈么？

我們來看看國金證券最新的說法：

關於市場熱點的：新股IPO發行是否會因「年報、季報以及春節因素」而節奏上放緩？【國金策略】

今天市場出現調整，因素之一因為新股ipo相關報道。我今天上午通過某渠道諮詢了相關一線人員。

一線答覆：我近期也看到到了市場關於這一塊的討論，正面的、負面的都有。

對業務上，其實這是個技術問題，一般來講，新股發行財報審計有效期六個月，如發行可延長一個月，一般是1231、331、630、930四個時間點申報，16年930審計報告在17年年4月30日前都是有效，不過一般企業都會補16年年報，因為發行價和前一個年度扣非凈利潤有關。

但企業一般補年報的話，都會早出年報，早申報。所以新股發行不會停；截至1月12日，已過會的44家，剔出給批文的10家，還剩34家左右，但可能會因為春節因素單批的數量略少一些；當然，除非有窗口來指導新股發行節奏，目前我還沒有相關信息。

4）養老金入市

總的來看，春節前後可能會稍微放緩節奏，但期望值不要太高。如果有反彈，也不會有太大空間。

當然，也有些高手說，可以年前進一點，年後做一把吃飯行情。這個就見仁見智了。

節前還一個難點是，由於休市時間較長，不少資金按慣例會流出。當打新的收益無法覆蓋持倉的跌幅，這部分資金勢必會加快撤出，到時資金面會再度緊張。

伴隨著IPO加速，今年退市的節奏也會加快，所以一些明顯的爛公司、壞孩子就不要去碰了，真正想借殼的，也不會找他們。

現在還一個關注點是養老金入市。

新華社報道：基本養老金入市準備工作再次取得實質性進展。記者獲悉，繼去年12月初首批基本養老保險基金證券投資管理機構名單公布後，全國社保基金理事會又於今年1月初正式啟動了組合招標程序，按照權益、債券、現金、量化四大方向對相關入圍機構進行現場評議以審核其產品管理資格。目前部分方向的組合招標已接近完成。

業內人士預估，按照目前進度，最樂觀的節奏是在春節前即可實現部分基本養老金證券投資管理賬戶的賬戶開立和資金撥付。基本養老金大部隊的入市，預計要在春節以後。

養老金即使要入市，也不是一時半會的事情。既然要騰出安全邊際，那就繼續低位等待吧。

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