黃金暴漲空頭看不懂 金價還能漲多少？

2011年11月， 國際黃金的價格最高上漲到398元一克， 從2012年12月開始下跌，到2015年7月最低的價格下到212元一克，2015年12月第二次探底到215元一克，之後開始反彈，到2016年7月又逼近280元一克。作為全世界通行的硬通貨幣， 如何看待黃金投資呢？黃金作為一種貨幣，同時也作為一種商品，它背後價格上漲的邏輯又是什麼？

首先，任何商品的價格上漲都離不開需求，我們把黃金的需求，分為珠寶需求， 科技的需求，各國央行的需求和投資的需求。 其中，投資需求又分為金條、金幣和黃金ETF的需求， 黃金ETF就是以黃金作為基礎資產的一種衍生金融產品，可以理解為一隻黃金基金。在2016年的第一季度， 黃金ETF的投資需求增長是363.7噸，同比2015年的第一季度增長了是1315%， 也是有記錄以來的第二高位，第一高位為2009年第一季度465噸。 和其他商品一樣， 黃金價格的上漲離不開國際資金，尤其是大資金的推動。

影響黃金價格上漲的第二大因素是避險資金的需求，常有古話說，槍聲一響，黃金萬兩， 這恰恰說明了全世界的人們都有對紙幣天然的不信任感。一旦有政治動蕩、軍事衝突或者是經濟危機， 便有大量的避險資金， 有強烈的買進黃金實物和黃金ETF產品的需求。 這也便推高了黃金價格的上漲。在今年這一波黃金價格上漲中，避險資金的功勞也是功不可沒。

三、美元的影響。 黃金作為前世界小姐， 美元作為現代世界小姐， 這兩個世界小姐， 都是很受人們喜歡的。黃金和美元，也是全球各央行主要的儲備資產， 要買入美元就會賣出黃金， 美元升值， 黃金貶值， 美元指數上漲， 黃金價格下跌， 美元和黃金之間存在著十分有趣的蹺蹺板效應。 說起美元不得不提到黃金和美元之間的負相關關係， 黃金是用美元計價的， 如果美元貶值， 使用其它貨幣來購買黃金， 在等量之間的情況下，購買的黃金就會更多， 從而刺激了黃金的消費， 黃金金價也會上漲。 相反， 如果美元升值， 對使用其他貨幣的投資者來說， 金價變得更貴，從而抑制了對黃金的需求，金價就會下跌。 黃金和美元之間的負相關關係， 並不是任何時候都存在。比如在2005年的伊朗核危機期間和2009年的歐債危機期間， 就出現過黃金和美元同時上漲的情形。

最後貨幣超發對金價上漲的影響。 西方發達國家高福利導致人們好吃懶做，提前透支未來的財富， 落後國家的政府仍然靠投資來拉動經濟的增長， 所以導致全球各央行都是以印刷貨幣為主要貨幣政策， 中國和美國更是爭相恐後， 在M2也就是新增的貨幣增長速度。這個數據上，中國是絕對領先於全球，2011年中國的M2是85萬億。 到了2015年M2增長到139萬億， 上漲63.5%。 在這種大歷史背景之下， 錢越來越不值錢，黃金和房子一樣，作為一種商品， 價格為什麼不上漲呢？黃金作為最成功的貨幣，一直以來是保守投資者的投資首選， 也是中國大爺大媽們非常喜歡的一個投資產品。 但是大爺大媽們對黃金的認知還很膚淺，他們認為黃金的價格會一直漲下， 他們不知道黃金作為前世界小姐， 他的性格並沒有那麼溫順。從歷史數據來看，黃金的價格漲跌一直都是暴漲暴跌。

對黃金投資具體的觀點有： 如果你的現金資產超過了1000萬，從豐富資產配置的角度， 配置不超過10%比例的資產，在黃金這個品種上筆者認為是可行的， 什麼價格買進， 就必須要了解一下黃金的開採成本。 黃金的開採成本就像女士的年齡一樣，一直都很神秘，歐洲的黃金公司，開採成本是在1200美元1盎司， 而非洲的黃金公司是在800多美元1盎司， 我們就取個中間值1000美元1盎司，在這個價格附近時，你放心的買入，筆者認為肯定不會有任何問題，

如果你的資產有限，同時作為一個追求絕對收益的投資者， 那筆者十分強烈、百分武斷、萬分粗暴的建議，你不要投資黃金， 就有點像買了中國工商銀行的股票， 價值肯定是有的， 但是你不要指望有太大的驚喜， 同時它的價格在下跌的時候， 可從來都不是甘為人後的。

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