尋找生命中的Alpha

禪師說：活在當下。量化分析師說：從歷史的信息中尋找Alpha來投資未來。Alpha就是能夠讓你持續穩定的超越大眾平均水平的因素，簡而言之，叫做「歸因」。

算命先生給你看看面相，算算生辰八字，告訴你什麼時候娶妻生子，事業達到多高的水平，晚年的生活如何，就像當年大家喊著要買就買國企股，買了一堆中石油中石化，畢竟股票簡稱的第一個是「中」，算命先生說了，上上上籤。

一堆心理學家不滿足於算命先生的低級演算法和忽悠打法，創造出了無數新的名詞，採訪了無數的大佬、億萬富翁，然後出了無數本書，讓成功學充滿了科學的味道。同時刻的華爾街分析師們，也編製了各種各樣的技術指標，在幾十年後的今天，仍然能忽悠住億萬的中國散戶。

人們對成功的渴望不遜於對投資的熱情，而即便是期望值為零的彩票行業也被眾人趨之若鶩，這並不違背風險厭惡假設，其中的風險溢價是快樂。用風險來換快樂刺激已經不是什麼新鮮事了，這是人的本性，大媽大爺們脫離了跳廣場舞的「低俗」活動，開始在股票群里討論高大上的技術指標和「內幕消息」，真是造福社會。

另一面是金融分析師，無論是基本面的還是量化的，用快樂刺激來換低風險和高收益，所以只能時時刻刻保持著對市場冷靜和理性地態度，用十年的青春時光來死磕市場中的Alpha，以取得微微高於散戶的期望收益。而美國的市場就遠遠沒有中國市場那麼歡樂，千股齊漲停，千股齊跌停，千股漲停轉跌停，又從跌停轉漲停，前無古人後無來者的盛況真是舉國齊歡哪！

知乎用戶的平均智商比全中國人民的平均智商高13.8個點，T統計量為4.2。那麼知乎用戶的智商什麼時候和全國人民達到均衡呢？看看天涯，大概是吐槽、互噴、憤青橫行的時候。高智商的人群是有聚集效應的，道理正如貴族喜歡互相聯姻、高層互拜乾爹乾媽一樣，好處說不盡。。

正如兩年前的我一樣，一些學弟學妹很關心自己的未來，畢竟都是大家眼中的高材生，未來都有光明的前途，但是對於他們而言、或者說我們，肯定都想追求更好的結果。進了大學就開始準備托福、GRE，刷績點，努力成為學院宣傳手冊上的那些學長學姐。模仿是最好的老師。

模仿別人是橫截面回歸，模仿自己是時間序列回歸。世界是個複雜系統，而人們只能用統計來研究。而複雜系統的自組織現象告訴我們動量效應無處不在，初期小量的Alpha就能帶來若干年後質的飛躍。而所謂質的飛躍不過是量不到10%的區別，劉翔如果在奧運會上慢10%，就會變成最後一名。

中國人都知道勤勞是一個因子，但是一個Alpha因子被大多數人知道的時候，就會變成風險因子。中國人都太相信勤勞，也有太多的勤勞，勞力在中國的價值基本被剝削為零。正如別人不會把自己的投資策略告訴你一樣，別人當然也不願意把成功的秘訣告訴你。

人生不能只有幾個Alpha，人生不能停止尋找Alpha的過程。當你找到的時候，多半大家也都陸陸續續找到了。一件事情的價值在於它的獨特性和價值性，獨特意味著難以替代，價值意味著高收益。高收益的事情容易被人們驅逐，逐漸淪為不獨特的事情；而某些平庸的事情容易被人們遺忘在角落，突然某天一鳴驚人展現出了高價值。

而想同時保持獨特性和價值性，正如在當今CS、金融領域中保持不可替代的角色，需要越來越多的努力，這個過程是緩慢的，但是是持續的，不知不覺五年前十年前的高價值獨特的事情的成本也越來愈高，Alpha逐漸減少，IT人才淪為碼農，金融精英淪為民工。渴望通過PhD學位來保持自己的高價值和獨特性的人們，發現找工作依然和碩士差不多，剛剛說過了，勤奮已然成為風險因子，讀了PhD，用盡了青春，不代表就能成功，風險很大。

不能滿足於這些簡單的因子。不能還再以為申上了CS、MFE等專業就能瀟瀟洒灑，之前之後還有越來越多的努力來填補丟失的有效性，我們需要另闢蹊徑。

如何找到市場的無效性？我們要敢想少有人想過的事情，之所以說少有人想過而不是沒有人想過的，是因為你想過的肯定是有人想過了。就算是牛頓愛因斯坦想到的理論，也有其他人試圖去想過。人終究是要從流，但是，從的不是大流，而是一小撮流。這一小撮流的人必須都是世俗的成功者，同行眼中的牛人，那麼這一小撮流就是經過了統計檢驗的Alpha。盲從，從大流，必然是Beta。

時間序列的Alpha是從自己的歷史序列中尋找，為什麼成功過的人更容易成功，其中一個原因是成功過的人可以模仿自己過去的成功來大概率地保持未來的繼續成功。他們已經從歷史上找到了好的信號，並且在過去幾十年的實盤中表現良好。而尚未取得令自己滿足的成功的人，只能從外部的信息中尋找Alpha。

Alpha永遠都存在，他們如同連綿的丘陵，隨著你的前行逐漸露出全貌，當你已經看清確認了他的全貌，他又迅速地與你匆匆而過，從此是路人。

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