《大空頭》中的兩個年輕人以八千萬的價格賣掉了價值兩個多億的CDS，為什麼還叫賺翻了？

04-07

在大空頭當中的兩個年輕人，本幫他們賣掉CDS 的時候說他們的CDS價值兩個多億，最後只賣了八千萬，為什麼說他們賺了？

cds價值兩個億，那麼他們的信用風險exposure就有兩個億，考慮到貝爾斯登當時馬上就要破產，這筆cds的價值就要大打折扣（對手違約可能性巨高）。能賣8000萬已經很不錯了，考慮到他們買的是AA級的cds，保費低，而且投保時間又短，這個利潤率已經巨高了。用他們自己的話來說就是「」一輩子有一次機會就不錯了」。

首先明白，擺在這兩個年輕人面前的是兩個選擇，一是立即在二級市場出售CDS合約；二是繼續持有，等標的物真正違約後獲取合約中標明的巨額收益，也就是兩億美金。

但是有個主要風險因素：

貝爾斯登財務狀況惡化嚴重，且面臨眾多訴訟，瀕臨破產，交易對手風險很大，很可能違約。隨著貝爾斯登破產風險的不斷增加，CDS合約的價格會不斷下降。

所以兩個人出於穩健性考慮提前在二級市場出手了。

你玩21點技術非常好，每天都能翻倍。賭場只開3天，進賭場的時候你賭資100元，因此3天玩下來你應該能把賭資變成800元。

第2天結束，你口袋裡已經有了400元。但你聽說賭場老闆帶著小弟拿著AK在四處找你。

此時你見好就收，腳底抹油。

那麼你：

賺了 400-100 = 300元

還是

虧了 800-400 = 400元

？

買的時候是一千五百萬