2018!暴風雨可能來得更猛烈

04-07

在國家統計局發布2017年GDP數據前夕，天津、內蒙古、遼寧三省市分別大幅下調2016年GDP數據、工業增加值等關鍵指標，讓輿論和市場分析人士頗感意外。地方政府紛紛對各自的經濟數據「擠水分」，讓人不禁感慨，這是風向變了啊？

長期以來，我國絕大多數省市宣布的GDP增速都高於全國GDP平均增速，進而導致全國各省市GDP總和高於全國GDP的怪狀，地方政府統計核算存在泡沫也幾乎是學界和市場的共識，這種現象的根源在於「發展是硬道理」衍生出來的地方政府經濟錦標賽和「唯GDP論」的政績考核體系。

最早公開承認經濟數據造假的是遼寧。

2017年初，在遼寧省人大會議上，政府公開承認此前數年經濟數據連續造假，一直到2015年才開始夯實數據。政府報告的原文如下：「遼寧省所轄市、縣財政普遍存在數據造假行為，且呈現持續時間長，涉及面廣、手段多樣等特點。虛增金額和比例從2011年至2014年，呈逐年上升趨勢。財政數據造假問題，不但影響中央對遼寧省經濟形勢的判斷和決策，還影響到中央對遼寧省轉移支付規模，降低了市縣政府的可用財力和民生保障能力。除財政數據外，其他經濟數據也存在不實的問題。」

必須注意，遼寧之所以承認經濟數據的核心原因，正如其所強調的，恰恰就在於財政數據造假問題，已經無從遮掩了。在經濟日益蕭條的今天，遼寧財政越來越依賴中央財政的補貼。倘若繼續數據造假下去，中央削減對遼寧的補貼規模，遼寧財政一定會破產。財政上的壓力逼著遼寧不得不開始說真話了。

接下來的承認數據造假的，是內蒙古、天津。我天朝31個省級行政單位，只有6個能實現財政盈餘，能輸血給中央，其它25個，都是靠從中央乞討活著。其中「東北國企負擔重虧虧虧，華北經濟轉型開始虧，西北老少邊窮要大補，西南全部虧，中部六省崛起正在燒錢，東西南北中，靠東南、北京5個富裕省市養，從財政盈餘中抽錢補西南北中」。

從根本上說，其實就是廣東福建浙江江蘇上海北京養活了全中國，連山東天津都處於財政凈虧損狀態，需要這六省的財政轉移支付輸血。現在窮省們紛紛自曝數據造假，這也是因為它們的財政已經不堪重負，已經只能靠認錯來爭取更多的補貼了。按現在的遊戲規則，越早認錯的地區，就越能搶到更多的補貼。

其實早在2014年，25省的財政缺口就已經達到3.2萬億，但與六省一市3.1萬億的財政盈餘數據大致能對應上。然而到2016年，六省一市的財政盈餘依然保持在3萬億出頭，而25省的財政缺口卻已經高達4.8萬億，今年更是必定要突破5萬億了。一來二去，這中間的差值，已經高達2萬億！

我天朝當然不能坐視地方政府的現金流斷裂而破產，因此，在這種情況下能做出的最合理的選擇，就是政府借債。任由地方政府自行舉債是不行的，是必須禁止的。唯一的選擇，只能是中央政府發行國債，以籌集資金去填補25省的財政缺口。

然而我們必須知道的是：中央政府的維持本身也是要錢的。軍事外交開支，中央各部委的行政開支，國家級重點建設項目開支，這都是要錢的。2016年中央政府本級預算內支出2.74萬億，今年上半年1.42萬億，這筆錢也是節省不了多少的。要知道中央政府也沒有更多的收入來源了，除了六省一市的3萬億財政盈餘必須上繳中央之外，另外的最大一筆收入就是央企上繳利潤了，2016年利潤上繳規模5038億，合計起來，一年也就是3.5萬億左右。

好吧，現在我們知道了：2016年，我天朝中央政府手裡能動用的資金總量3.5萬億；它承擔的財政支出規模則高達7.54萬億，其中維持自身運轉的中央本級支出2.74萬億，填補地方政府財政缺口必須的4.8萬億。7.54-3.5=4萬億。這，就是我天朝目前切切實實的財政壓力。

最後，我給出這樣一組數據：2015年，天朝的國債發行規模1.99萬億；2016年2.95萬億；今年上半年1.37萬億。更有意思的是，今早的新聞里高調炫耀了天朝98家央企2017年輝煌的盈利業績，並暗示將會發行更多優質的企業可轉債……

你知道我想說什麼了吧？小散們得明白，2018年將是債券市場上更為血雨腥風的一年。ZF當然是想：亟需俠之大者，為國買債！不買國債，談何愛國？！最後的最後，富貴總歸還是險中求。