乾貨！帶你認識什麼是股票質押式回購！

釋義

股票質押式回購交易是指：符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押，向符合條件的資金融出方融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易。

通俗講就是把手中的股票或者有價證券，做為抵押，進行融資，來獲得更多的資金，到約定回購的時候再拿現金把抵押的股票贖回。

股票質押式回購交易的基本當事人包括融入方、融出方、證券公司、交易所及登記結算公司。

融入方

即資金融入方，是指將持有的標的證券質押以融入資金的一方，其具有股票質押融資需求且符合證券公司所制定資質審查標準的客戶。包括個人客戶和機構客戶。

融出方

即資金融出方，是指融出資金並取得標的證券質權的一方。

融出方包括證券公司、證券公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶、證券公司資產管理子公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶，專項資產管理計劃參照適用。

其中，由於銀監會規定銀行理財資金目前不能開設專用證券賬戶，因此，銀行一般選擇與券商、信託合作制定證券公司定向資管計劃，銀行為該計劃提供資金。

中介方

主要包括券商、交易所、中國結算公司。

1）證券公司作為重要的中介方之一，根據融入方、融出方達成的業務協議進行交易申報，並負責標的證券盯市、違約處置等事宜。

2）交易所提供業務平台。

3）中國結算（上海/深圳）提供證券質押登記和清算交收。

股票質押式回購交易業務為持有標的證券的客戶提供了便捷高效的股權融資途徑，並具有以下突出的優勢：

手續簡便：場內質押、融資人無需到中登公司臨櫃辦理質押和解除質押手續。

量身定製：融資利率、融資金額、融資期限可根據客戶需要進行私人訂製。

靈活高效：融資審批效率高，資金到賬快速、用途靈活。

標的寬廣：流通股、限售股、定增股等均可作為質押標的。

股權不變：質押回購標的的只進行質押登記，融入方不必過戶，不影響股權結構。

4質押標的

標的證券

股票質押回購的標的證券為滬深交易所上市交易的A股股票或其他經交易所和中國結算認可的證券。

非標的證券

B股股票、暫停上市的A股股票、進入退市整理期的A股股票、沒有完成股改的非流通股股票、股權激勵限售股股票、被交易所實施退市風險警示處理或其他特別處理的股票、中小企業私募債券。

其他特殊情況

國有股等標的證券質押或處置需獲得國家相關主管部門的批准或備案的，融入方應遵守相關法律法規的規定，事先辦理相應手續，並由證券公司核查確認。

有限售條件流通股作為標的證券的, 應遵守對股票限制轉讓的相關規定及已作出的限售承諾，且解禁日應早於購回到期日。

5流程簡介

股票質押式回購交易可分解為初始交易、履約管理和購回交易三個部分。

初始交易

期初，融入方與證券公司（包括證券公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶，下同）訂立交易協議書，並按協議約定將標的證券按照約定價格質押給證券公司，證券公司支付對應的初始交易資金。初始交易金額與標的證券市場價值的比值為質押率，體現了標的證券對融入方履約購回的保障程度。

履約管理

期間，按協議約定融入方定期支付利息，證券公司對標的證券進行盯市，並採取相應的履約風險控制措施。

購回交易

期末，融入方按照協議約定支付購回交易資金，回購對應的標的證券。購回交易金額是尚未償還本金和應付未付利息之和。

個人客戶需提交的材料

1、身份證；

2、人行信用報告；

3、其他補充材料。如：資產證明、收入證明等。

機構客戶需提交的材料

1、營業執照、組織機構代碼證、稅務登記證、公司章程或企業組織文件；

2、法定代表人及授權代理人有效身份證明文件；

3、最近三年一期已審計的財務報表；

4、企業信用報告；

5、其他補充材料。

某上市公司大股東持有上市公司股份約10000萬股限售股（占公司總股本的35%），限售股於未來一年內解禁。

近期大股東因資金周轉問題，急需流動性資金5000萬元，大股東擬將1000萬限售股（占持股的10%，佔總股本的3.5%）用於股票質押融資，融資期限1年。經過評估，質押標的質地優良，大股東也符合股票質押式回購交易的准入條件並開通了該業務許可權。

某證券與客戶進行要素溝通，實施盡職調查、確定交易要素、簽署交易協議並完成了股票質押初始交易。大股東急需的5000萬元流動性資金及時到位，解決了他的燃眉之急，為客戶量身打造了融資方案。

（忽略質押登記費、交易經手費）

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