零售業的痛苦轉型 新零售的集體崛起

新零售，即企業以互聯網為依託，通過運用大數據、人工智慧等先進技術手段，對商品的生產、流通與銷售過程進行升級改造，進而重塑業態結構與生態圈，並對線上服務、線下體驗以及現代物流進行深度融合的零售新模式 。

線上線下和物流結合在一起，才會產生新零售。2016年10月的阿里雲棲大會上，阿里巴巴馬雲在演講中第一次提出了新零售，「未來的十年、二十年，沒有電子商務這一說，只有新零售。

傳統零售的寒潮天氣

大潤發進軍大陸20年只關了一家店，賣身了；創下「五公里死亡圈」沃爾瑪關店，利潤下滑；家樂福試圖出售在華業務；華潤、華聯也是差不多情況，我們談的是經典的超市類。再看商場和百貨類，王府井，百聯股份這些和天虹商場對標問題不大，王府井凈資產收益率常年10%以下，百聯股份更慘了倒是它的地產值錢，位置太好了，萬達是做商場的，但是連萬達集團都要轉型做輕資產，直接不要了。

天虹商場和大商股份，重慶百貨是混的比較好的無論是股價還是業績都還可以，凈資產收益率也就及格線水平，也都算不上便宜。也看不到任何規模或者盈利出現質的改變的可能性。目前是，蘇寧還在轉型，效果觀察。

新零售的阿里巴巴本質是做平台，做服務的，騰訊自己說「用不做零售」，致力於提供基礎性商業服務。因為零售本身很難形成壟斷力，但是平台可以，阿里巴巴和騰訊都是打算做建橋收費的業務，就好比是在高速路上建個收費站，具體可以參考IBM在IT領域的做法。京東的核心競爭力是物流，而且還沒賺到錢。是時候拿出王牌，而世界上市值最高的網商亞馬遜，2017年利潤總共才30億美元。亞馬遜更多的看點是其人工智慧和雲計算，單純的零售業務絕對支撐不了他的板塊。

零售這個生意，門檻不高，競爭大，面臨跨業打擊，實在不是一個好生意。實業大資金不會在零售賭未來，個人投資者做做夾頭高拋低吸就好了，所謂的零售核心競爭力護城河很窄水也不深，沒法長期持有保持利潤的。

「新零售」的發展

移動端網購市場增速放緩，成為新零售發展原生驅動力。隨著互聯網大面積普及，來自PC 端的增量不多，移動端網購成為中國網路購物市場增長的主要驅動力，但隨著網購滲透率提升，移動端增速出現明顯放緩趨勢。對於電商行業巨頭而言，尤其是上市公司迫切需要尋求挖掘新的增長點來刺激業績、在此背景下從過去搶線下零售業的飯碗，到互補合作，共同開創「新零售」模式。今年，以阿里京東為代表的電商巨頭都在往新零售方向轉型。阿里戰略投資蘇寧、銀泰、百聯等，京東合作新開線下專賣店等，都體現對線下門店的重視程度。

新零售融合線上線下優勢，賦能零售電商。新零售作為下一個風口，為各類零食電商布局線下，實現「線上發展+線下連鎖」提供機會。休閑零食行業線上線下融合趨勢明顯，以三隻松鼠為代表的零食電商紛紛走向線下，提高客戶粘性的同時，也可獲取更多線下流量。另一方面，以絕味和周黑鴨為代表的滷製品零食線下連鎖商，紛紛通過電商平台和外賣的形式發掘線上市場，迎合年輕一代消費群體的需求。整體看，未來休閑零食行業線上線下融合的新零售模式將被各休閑食品零售企業所效仿學習。對傳統品牌商來說，線上和線下有不同的價值，品牌商既需要做市場營銷的推廣，又需要打開銷售渠道。新零售能夠幫助提升商品的供應鏈效率，消滅庫存，最終實現消費者、渠道商、品牌商的多方共贏。

券商積極布局

國泰君安建議從四大主線關注新零售行情：

1、三四線消費升級，中檔消費崛起利好國產品牌公司！重點布局：珀萊雅、萊紳通靈、周大生、老鳳祥、上海家化等。

2、新零售加速超市行業整合，CPI上行帶動行業增速、盈利提升！重點布局：永輝超市、家家悅、中百集團等。

3、消費復甦趨勢延續，新零售合作向百貨等領域擴散！重點布局：王府井、天虹股份、鄂武商A、百聯股份等。

4、電商估值歷史底部，有望在數據支撐和風險偏好提升下價值回歸！重點布局：跨境通、蘇寧易購等。

年初以來，新零售出現了明顯的見底信號，行情從前面低點777.06最高反彈到938.21，使得該板塊已經明顯止跌，因此後期操作上依然值得持續關注。

未來展望

本世紀的初期，當傳統零售企業還未能覺察到電子商務對整個商業生態圈所可能產生的顛覆性作用之時，以淘寶、京東等為代表的電子商務平台卻開始破土而出，電子商務發展到今天，已經佔據中國零售市場主導地位，這也印證了比爾·蓋茨曾經的所言：「人們常常將未來兩年可能出現的改變看得過高，但同時又把未來十年可能出現的改變看得過低。」隨著「新零售」模式的逐步落地，線上和線下將從原來的相對獨立、相互衝突逐漸轉化為互為促進、彼此融合，電子商務的表現形式和商業路徑必定會發生根本性的轉變。當所有實體零售都具有明顯的「電商」基因特徵之時，傳統意義上的「電商」將不復存在，而人們現在經常抱怨的電子商務給實體經濟帶來的嚴重衝擊也將成為歷史。

另一方面，伴隨這獨角獸的回歸，互聯網概念再度被市場關注，而零售行業的轉型在目前來看，已經是在路上了，最近這段時間，多隻新零售板塊個股連續出現漲停，短期走勢也是明顯強勢上行，風吹起來了，順勢而為。