2018.4.1 入局破局

過去的兩周多的時間，不管是國際經濟的基本面還是中國經濟的基本面都發生了很多變化，期間也發生了不少比較重要的事件。但是最近隨著多家公司年報的發布，正在抽空研讀。所以本次我們就最近發生的大事件來做一個梳理。根據這些大事件在接下來的幾個月內，我會分別做相關信息梳理和解讀。

【美聯儲宣布加息25基點】FOMC聲明：上調聯邦基金利率目標區間25個基點至1.50%-1.75%，並暗示2018年還有兩次加息。預計會在2019-20年更加陡峭地加息。將在4月份提高資產負債表縮減力度，以便與利率正常化計劃保持一致。美聯儲重申其預計經濟表現支持進一步緩慢加息。

【中國人民銀行召開幹部大會，宣布中央關於人民銀行主要領導同志職務調整的決定】中央組織部有關負責同志宣布了中央關於人民銀行主要領導同志職務調整的決定，易綱為行長、黨委副書記，郭樹清為黨委書記、副行長。並就人民銀行落實好中央決策部署提出了要求。大會由周小川同志主持，人民銀行行長、黨委副書記易綱，黨委書記、副行長郭樹清出席會議並講話。周小川對人民銀行領導班子、各級幹部和全體同志的支持，以及金融業的共同努力和配合表示感謝，並祝願人民銀行今後在宏觀調控上更加堅定有效，金融體系更加健康穩定，金融基礎設施更加先進、可靠，更好地為中國經濟的現代化服務。

以上為關於中央銀行的兩條重要消息。一條是鮑威爾接任美聯儲主席以來，在2018年首次加息的消息。一條是易綱接過了易小川長達15年的中央央行行長接力棒。可以說中美兩大經濟體對世界經濟的影響越來越深。為了能夠說明美國加息帶來的影響。我們首先會將有關銀行貨幣學的一些基本內容梳理清楚，然後詳細介紹現有中國的貨幣政策和財政政策，分別來說明國家央行是如何調控國家經濟運行的。

【特朗普挑起中美貿易戰，美股兩天市值縮水1.8萬億美元】北京時間3月23日凌晨，特朗普針對中國貿易簽署備忘錄，宣稱將對中國進口產品每年徵收大約600億美元的關稅，引來了市場的強烈不滿。

以上是關於中美貿易戰的信息，特朗普要求減少中國對美國的1000萬億貿易順差。可以說一時間激起千層浪，導致整個全球市場的震蕩。這邊我們將分析外匯市場和有關關稅對國內各個行業的影響。

【國務院常務會議確定深化增值稅改革措施】5月1日起製造業等增值稅稅率從17%降至16%。交通運輸、基礎電信等增值稅率將從11%降至10%。預計全年減稅2400億元，將納稅人年銷售額標準由50和80萬上調至500萬元。

自從兩會提出的提高個人所得稅起征點以後，一則關於製造業和交通運輸業的減稅政策也將從5月1日落地執行。可以說今年相比於往年，國家在運用基本的貨幣政策工具的同時，進一步開始發揮財政政策的作用。這裡我們會詳細分析目前中國的幾大稅種，並會對現行稅製造成的經濟影響做一個簡單的判斷。

【證監會擬修改首次公開發行股票並上市管理辦法】證監會擬對《首次公開發行股票並上市管理辦法》個別條款進行修改，現向社會公開徵求意見。在第二十六條增加一款，修改為：「第二十六條 發行人應當符合下列條件：（一）最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據；（二）最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元；（三）發行前股本總額不少於人民幣3000萬元；（四）最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）占凈資產的比例不高於20％；（五）最近一期末不存在未彌補虧損。中國證監會根據《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》等規定認定的試點企業，可不適用前款第（一）項、第（五）項規定。」

不得不說，這條新聞可以說是爆炸性質的了。前段時間兩會將銀監會和保監會合併，唯獨就是沒有把證監會合併。就是因為證監會還沒有完成IPO註冊制的具體辦法。前幾天突然擬修改了IPO的門檻，對獨角獸創新企業有了較低的門檻。可以說國家對於創新企業的支持力度到了前所未有的地步。這邊我們首先會來了解IPO的一般過程，再詳細的說一說現行審核制和將來改革的註冊制的區別。最後再來分析這次修改IPO管理辦法的影響和主要動機和目的。

【西安成第六個搖號賣房城市】3月30日，西安市房管局發布了《關於進一步加強商品住房銷售管理的通知》明確，意向購房人數多於可售房源的，應採取公證搖號方式公開銷售，由公證機構全程監督，嚴禁內部預留房源或設置全款優先選房等限制性條件。這是繼上海、南京、長沙、成都、杭州等城市之後第6個正式出台搖號賣房措施的城市。

這一條消息其實最近也刷爆了朋友圈。。因為我所在的杭州市也對新房開始實施搖號政策了。對於這條政策的看法，多方和空方的觀點有所不一致。我們將以這條政策作為引導來研究一下中國房地產多年來發展的歷程，並對今後的房地產做一個簡單的判斷。

至此，可以說今年要寫的東西，基本包含了整個中國經濟運行中最為關鍵的幾個部分。特別是對於宏觀經濟調控、稅制、外匯、房市、股市的重點梳理。 有些內容可能不是一篇文章就能說的完全的，更多的需要我們自己去挖掘和思考，更需要數據的支持和解讀。接下來我們會按照上面羅列的順序開始寫，當然並行發生的一些重要事項我們也會再到時候講到的時候做一些補充。

如果把經濟當作一盤棋的話，我們每個人都置身其中作為一粒棋子。縱橫十九道，千古無重局。我們永遠無法預判接下來會發生什麼，只能通過以往積累的經驗和規律幫助我們更好的理解局面。也只有更好的「入局」，才能更好的「破局」。