投資就是做人，投資最大的魅力在於磨練和完善人性--恐懼與貪婪

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文章來源：喜樂投資界

鏈接：虢盛資本谷茹：投資就是做人，投資最大的魅力在於磨練和完善人性--恐懼與貪婪

　做投資，有人覺得這是一份有趣、刺激又能時刻保持新鮮的工作；面對大批量的工作強度和投資圈的激烈競爭，累、碰壁、想要放棄的心態，也許很多從業者都曾經歷過。　　谷茹的夜班飛機延誤了，凌晨三點到達北京。她笑著說，我不覺得累啊，對我來說，做投資不只是一份事業，更是愛好，從沒有想過放棄。投資近1.9億，銳新昌要的遠遠在錢之上　　谷茹要講的是一家叫銳新昌的企業，故事裡我沒有看到什麼誇張的跌宕起伏，兩小時的採訪卻叫我一分鐘也不肯松神。　　國占昌是天津銳新昌輕合金股份有限公司的創始人，2004年11月成立了公司，專門做工業用精密鋁合金結構件的擠壓成型及產品的精、深加工。2012年9月就掛牌了新三板。　　公司生產的電力電子散熱器、醫療設備構件、汽車輕量化安全材料、流體和自動化控制部件及材料已被ABB、施耐德、西門子、通用電氣、飛利浦、諾基亞、松下電器、富士通、艾默生、愛信精機、加鋁等諸多世界知名企業使用，產品滿足個性化需求，建立了與上述顧客群共同成長獲得雙贏的戰略合作夥伴關係。　　2015年，因為要做市，對資本市場運作不甚熟悉的銳新昌，需要通過融資的方式引進專業的機構為自己做輔力。不過在宣布那輪3000萬元規模的融資規劃時，國占昌還未與谷茹結識。　　銳新昌是個香餑餑，除了虢盛之外，還有許多爭著要投的投資機構；說起來，這輪融資看上去像是一場奪目的足球角逐比賽，虢盛最終以其專業性和敬業態度勝出。「當時很多比較知名的VC/PE機構、產業新能源基金等投資商都想投，朋友把銳新昌介紹給了我，我跟國總聊得很投機，接觸了幾個月，這件事也就基本定下來了。「谷茹說。「國總對我印象最深的是當別人和他空談資本的時候，我已經下車間了，在看生產工藝和流程管理。」　　銳新昌盈利狀況非常健康，現金流很好，為投資標的輸血不是虢盛資本的核心價值，也自然不是銳新昌選擇虢盛的主要原因。　　2015年，國占昌60歲了，向來穩重的他知道自己真正想要的是什麼，而虢盛和其餘有些只為了短期套利的投資商不同，谷茹奔著銳新昌的企業價值而去，合作的初衷遠遠凌駕於套利之上。雙方不謀而合。　　2015年5月開始接觸，谷茹團隊完成盡調、得到投委會同意、談攏合作價格等一系列細節用了4個月，9月，雙方合作意向談成。由於新三板相關法規、流程，2016年5月，投資協議完成，虢盛投了數千萬。　　虢盛第二次追加投資是2016年10月（2017年3月底正式交割完成），投資過億，兩次投資合計近1.9億元，占股超20%。第二次投資原本不在最初計劃之內，國占昌用轉讓股份的方式對虢盛回以了最誠摯的敬意。　　「這次合作我們是相匹配的。在宏觀經濟轉型的常態下，大家都在尋找藍海。虢盛可以幫忙梳理公司戰略方向，同時和銳新昌一起優化工業4.0下的管理流程細節和信息化建設，儲備戰略投資項目；識別、物色與之對應的各種經營管理人才、資本運作人才。我自己也在經營管理公司，在公司管理方面我們很多想法也不謀而合。「谷茹顯然是一個最令創始人喜歡的投資人。你4點全都做到，是企業家；只做到2點，只是個純商人　　谷茹表現得有點為難，該怎麼回答這麼一個「什麼樣的企業讓你一看就想投，什麼樣的企業讓你一看就不願投」問題呢？　　思考了2分鐘，採訪的氣氛在空曠的酒店酒吧里逐漸有些凝滯。我這才真正意識到谷茹的特別。　　許多投資人面對同樣的問題，不假思索，口若懸河。她不願意，她在思考。　　兩分鐘後，谷茹已邏輯清晰，一字一句顯得尤為誠摯和深刻。「投資和做人很像，知道「什麼樣的企業不願投」很簡單。要是一眼能知道什麼樣的企業值得投資，是投資人最大的本事。」　　從採訪開始，谷茹的聲音輕緩而不疾不徐，我需要身體前傾以確定聽得足夠清楚。但就這輕輕的一句，如飛沙走石，足以引得平靜湖面一時間驚濤駭浪。　　此時，我不由得捫心自問，你做人做的如何？什麼才是你真正想要的？你確定你在做的是你想做的嗎？　　還未來得及聽到答案，我又聽到谷茹為自己的話做出進一步的解釋，「投資無非是投人和投行業，一個是賽手、一個是賽道。先說人，有擔當是首要、其次抗壓力要強，還要有誠信，誠信有時是建立在勇敢和擔當的基礎上，另外創業者也要樂於分享。如果你4點都做到，你是個企業家；如果只做到前兩點，你只能算是個純商人。再說行業，行業要有成長性、要能在未來做到很大量級。「　　「一個企業家要樂於分享、要能與我的資源配合得上，擁有這些特徵的是我最願意投的企業。雖然在談人和企業，說白了，還是在說人。只有人對了，企業才能做得到，才能更可持續地長久地發展。」谷茹已經把投資當作做人來做，也已經把投資邏輯當作人生哲學來遵守。　　「國占昌這人非常講究誠信，知道自己要什麼，不會因為慾望而隨意調整」，誠信、守時是谷茹提到最多的詞。　　原來在那4個月的盡調期，虢盛事無巨細，從公司所擁有的技術、產品到公司的上下游產業鏈和競爭對手，無一遺漏。他們實地採訪過銳新昌的客戶，得到的答案大多一致：一定會選用銳新昌的產品。也正是因為國占昌本身的性格品質，公司的交貨向來保質守時。「講究信用，是那個年代人的精神烙印，但在當今年代卻不多了。」　　除了信用之外，銳新昌的技術、市場和企業管理在業內都屬前列。其中，銳新昌的技術具有領先型，因為做的是可定製化、小批量的鋁合金精密件，銳新昌自己開發了模具、改進設備，可為國內外客戶提供從產品設計模擬、模具設計製造、型材擠壓生產、產品加工、最終檢測等的一站式服務。截至2016年底，企業已獲授權專利30項，其中發明專利12項、實用新型專利18項。正是通過技術，保證了產品的質量和生產的柔性化；也是通過技術，從而降低了成本，保持了毛利率。　　據了解，在國內能擁有相同級別技術的企業，包括銳新昌在內，不超2-3家。僅「多規格、小批量」對這一產品要求，絕大多數中國企業還未有能力做到。銳新昌呢？根據其在新三板的財報顯示，其毛利率連續幾年超過30%、凈利潤率超15%，現金流也非常健康。　　谷茹透露，2年前銳新昌也曾考慮過在國際上收購技術先進的同行公司，但因公司技術已完全能夠滿足客戶需要，並超越了同行公司，所以收購一事最終被摒棄。你真的懂什麼是工業4.0嗎？　　「我從來沒有一眼就決定投資的時候，就如同戀愛一樣，剛認識幾天就決定結婚嗎？對人的辨識太難了。」　　不了解一家企業，不懂一個行業的真實情況，你敢投嗎？當然，有太多投資人敢了。但對虢盛來說，在投資之前必須充分了解一家公司，從公司內部、公司的競爭對手到公司上下游產業鏈的調查，對於谷茹的團隊來說是理所應當之事。　　「新能源經濟」一直是虢盛的投資偏好之一，「前瞻性的國家對新能源領域和工業領域的「新能源」也都會頗為重視，這是搶佔制高點。後者即是我們通俗所說的工業4.0。「有數據顯示，2015年，我國智能製造產值在1萬億元左右，2020年有望超過3萬億元，年複合增長率約20%。　　萬億市場規模，資本蜂擁而至毋庸置疑。那麼，你真的懂工業4.0嗎？　　「什麼是工業4.0？是在工業自動化的基礎上，再配合上移動通訊技術的應用和演算法及大數據的設置。沒有這兩項都不能算是工業4.0，只能說在通往工業4.0的路上。在這條路上的相關企業，都是可投的，但不能誤解為所投的這些就是工業4.0了。」谷茹作出了解釋。　　因為懂得，所以能甄別企業是否值得投資；因為懂得，所以在投資後更知道如何做好那家被投企業的投後管理。銳新昌即是一例。　　沒有一家企業是完美的，對企業和機構來說，投後管理永遠是最難最寶貴的一環；它意味著你能否最大化發揮你的價值，和你投資的企業一起衝到更高點。　　谷茹告訴我，很少有投企業是在投資完成後就被虢盛遺忘在角落的。投資只是所有事件的剛開始，投後管理做的好才是王道。　　然而，投後是一件外行看熱鬧、內行看門道的事情。在谷茹眼裡，投資人要做好投後，必須要先做到擁有管理意識和管理經驗。其中，管理意識又跟人性掛鉤，有擔當的人才時刻擁有那一種真正管理意識，同時還要有經營管理過企業的經驗。　　可以確定的是，市場上擁有1.2萬家基金，真正能做好投後管理的很少。　　2017年2月，銳新昌發布公告稱，公司已進入首次公開發行股份並上市的輔導階段。投資不是一場博弈 　　回到很久以前，我們談論「合作」談的是什麼？不是利益至上，而是在雙方誠信的基礎上達到共贏。共贏可以指很多，利益只是結果之一。　　價值投資，是虢盛唯一的堅持。　　一直沒有敘述虢盛本身，現在終於到了時機。　　其實，在前期的採訪中已對虢盛（前復星凱雷、交銀國際部分核心團隊成員組建，管理人民幣基金規模超過40億元）有過介紹，當時忽略了谷茹一直強調的人均管理資產規模和IRR才是衡量一家投資機構投資能力、管理能力核心競爭力的指標。也就是說，目前虢盛的人均管理資產規模近3億元。這在國內投資機構絕對是鳳毛麟角。　　在投資項目數目上的慎重足以顯示谷茹本人對投資這件事的慎重，「對我來說，標的和機構之間，信任是最重要的。如果你把這場交易當做是一場博弈，想套利的人遲早會被自己套牢。」　　因為慎重，虢盛在基金募集這方面並不著急。「我一點也不著急，現在時候還不到。不過最近跟業內人士聊天，我能感覺到他們的迷茫，我就知道時候快來了。等到他們都開始絕望的時候，機會就到了！」谷茹笑著說。　　谷茹在等，安靜且淡定。我也得知，2017年底虢盛會募集一期新的基金。　　我最後問了谷茹一個問題，讓她轟然大笑。　　「虢盛這個名字有什麼意義嗎？」　　「沒有，沒有任何意義。很多人都問我，以為有特殊含義。我看別的機構就喜歡回答名字的意義，但我覺得沒有就是沒有。當時為了註冊公司，誰還有空想名字的意義啊，就想著快點搞定這一切就好了。」

點評：人，有擔當是首要、其次抗壓力要強，還要有誠信，誠信有時是建立在勇敢和擔當的基礎上，另外創業者也要樂於分享。如果你4點都做到，你是個企業家；如果只做到前兩點，你只能算是個純商人。

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