淺論美聯儲加息對中國經濟的影響

張弓搭箭這位女士是美聯儲主席耶倫，她的最大標的是中國泡沫。

本來說好今天談談經濟蕭條期個人和家庭應對方面，但凌晨2點剛剛發生的一件大事太敏感了，那就是美聯儲議息會議決定，將聯邦基金利率目標區間維持在0.25%-0.5%不變。但在隨後的發布會上，主席耶倫女士表示，FOMC政策應當幫助經濟靠近目標，美聯儲判斷加息的理由有所增強。更值得注意的是，2016年聯邦基金利率路徑中值從6月的0.9%下調到了0.6%，預示著2016年內美聯儲極大可能有一次加息。

為什麼中國學者對美聯儲加息如此看重？根本原因是和中國經濟，尤其是房市、股市、地方債務息息相關哇，甚至是直截了當的函數關係。美國經濟整體向好，傳統製造業回歸和美元迴流趨勢強勁。傳統製造業回歸必然影響中國出口，美元強勢必然表現為加息動力充足，那麼在美元加息步步緊逼下，沉澱在中國房地產、股市中的國際資本一定會捨棄人民幣追隨美元迴流美國，如此失去資本支撐的中國房市和股市必將遭受沉重打擊，而且幾乎必然引發地方債務危機。宿命不可改變，時間點早晚而已。

但不管怎麼說，9月22日令全球屏住呼吸的美元加息並沒有出現，相信此時此刻我們的北京政府終於長長舒了一口氣。可以想像，在政府大力倡導去房產庫存、把股市維持在3000點的關鍵時刻，美元加息就像一支利箭，隨時瞄準著中國經濟巨大的泡沫，那種首鼠兩端、前狼後虎的煎熬終於可以暫時告一段落了，不出意外12月底之前是沒有加息之憂的。

但，只聽樓梯響不見人下來，是不是就可以高枕無憂了呢？高層深深知道，絕不是的。看看這次美聯儲加息大戲的台前幕後吧。

有必要回顧下奧巴馬總統黑髮變白首的兩屆艱難履歷。八年任期行將結束，這位傑出的民主黨領袖取得的成就令全世界矚目。對外讓美國遠離了伊拉克戰後泥淖，擊斃本拉登慰藉了911所有遇難靈魂，讓上屆共和黨發動戰爭導致的美國在全世界的下跌形象大大提升，美國精神、美國的價值觀重新被世界認可和信服。國內方面，從2008年金融危機爆發以來，一系列英明務實的經濟政策，阻止了美國經濟滑向大蕭條的深淵，帶領美國一步一步走出泥潭，並以自己和黨派的犧牲為代價，通過了全民醫療保健改革法案，這可是實實在在的民生工程哇，再反觀下我們的民生，若果政府少投資一點鐵公機多改善一下民生該有多好啊，算了，提到這裡全是傷心……目前的美國，已經成為全球最健康的經濟體，美元迴流之勢不可遏止。

但如同價格和價值曲線一樣，價格長期受價值左右，但短期內不均衡的供需關係也會製造一種暫時的假相，即價格和價值悖離。當前的美聯儲政策就是在受美國總統大選的不確定性影響。大多數美國人，包括華爾街投資者，都希望希拉里接過奧巴馬的權柄執掌白宮，之後蕭規曹隨，延續八年來美國的經濟政策，只有少數人支持特朗普經濟封鎖和貿易保護的執政思路。本來局勢一片明朗，可最近頻繁見諸報端的希拉里個人健康狀況，令其主政白宮的前景被蒙上了一層陰影，筆者9.14曾撰文《白宮大選勝負已分？》，論述特朗普逆襲的基礎就是美國人不會接受一位身體健康狀況令人擔憂的總統。但最近幾天關於希拉里身體狀況的反反覆復，也間接影響到了美聯儲和耶倫主席的加息決策，很明顯暫時不加息是對奧巴馬總統，以及民主黨候選人希拉里的一種默契支持。

但是，美元長期走強必然加息的大趨勢是不容改變的。

無論民主黨還是共和黨入主白宮，儘管總統出台前爭得你死我活，但選民利益最大化、美國利益最大化始終是兩黨堅若磐石的政治基礎。在此不得不羨慕下，民主國家的選民，當家做主的感覺指數那是杠杠滴哇。

一切都要等到11月8日總統大選塵埃落定，美聯儲分析透了下一任總統的執政思路之後，加息政策才會厚積薄發舉措連連。可以預見近在咫尺的2017年，加息之箭必將箭箭穿心，射向中國房市、股市和地方債務這三個巨大的經濟泡沫。

大勢就是如此。留給中國自己刺破泡沫，勇敢應對美元迴流的時日已然無多，但願這次高層的決策不像2008年，如此才是社稷之本，才是民生之福。

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