金磚宣言，攤牌後還有退路嗎？

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§ⅰ 家家有本難念的經

作為貿易自由VS貿易保護的分水嶺，若干年後人們會重新審視2017年9月初的這場峰會，它即將打破傳統的世界貿易、金融格局，並導致潛在矛盾公開化。

眼見和以美國為首的西方國家做生意越來越難，又不願放棄央企國企主導的特色經濟模式，只好把目光投向南南國家，希冀通過砸錢輸出基礎設施建設，化解產能過剩燃眉之急，強化未來能源供應通道，捆綁地區安全利益。另闢蹊徑的一石三鳥看似高明，但非主流的破冰思路，真正做起來恐怕異常艱難，並伴隨兇險。

綜觀被西方冠以高帽的五國，家家有本難念的經，尤其是南非和東道主。前者白人主政時期的欣欣向榮早已繁華落盡，在黑人總統祖馬任期內，王小二過年一年不如一年；而後者受困於企業出口創匯+政府投資拉動就業的單一畸形經濟結構，內需除了剛需之外羸弱不堪，出口創匯之路越走越窄；北極熊的拳頭利爪一如既往又臭又硬，但以能源和軍工出口支撐的經濟模式，在美國頁岩油和頁岩氣技術革命後，天天祈禱西方不要再施加制裁；資源型國家巴西，前天的委內瑞拉、昨天的阿根廷就是模板；哦，還有開會前最後一刻還在齟齬不斷的印度阿三。

誰都希望自己的廉價商品能夠在對方市場傾銷，從而換回寶貴的外匯作為繼續印鈔、拉動經濟增長之錨。在西方貿易保護的凄風苦雨中，一群各懷心事的主兒暫時擱置了個人恩怨，懷著複雜難明的心情被邀約到南國小城。一如既往的空談嗎？看完再下結論吧。

§ⅱ 『眾望所歸』的盟主

第九次金磚會晤，背景色是美國川普政府的貿易保護主義大旗，對出口嚴重依賴的個別經濟體迫切需要拉攏抱團。通讀洋洋洒洒萬字宣言，去蕪存菁後重點來看兩條，其一是結盟對抗西方貿易保護，其二是擺脫美元貿易結算的野心。

結盟最經受考驗的無疑是盟主的威信和力量，而最忌諱的就是貌合神離同床異夢。

自以為是的『自由貿易』，說起來似乎很動聽，本質上依舊是鑽世界貿易組織的空子，對內行政壟斷、對外傾銷創匯的老路。東道主在半推半就中被推上正面對抗西方的盟主地位，而那四個不懷好意的轎夫，自然早早就看到了鋪著黃緞子的龍椅下面，吐著猩紅炭火的燒烤架。人有好名者好利者，各取所需罷了。

這個世界上除了鑫將軍，北極熊大概是最敢懟老美的一個，正是有了這個『可靠』的盟友壯膽，東道主也罕見硬氣了一把，對川普政府的貿易保護主義提出了尖銳批評。和昔日大相徑庭的做派背後，是金融、經濟基礎被動搖後的急怒攻心。

§ⅲ 不可調和的矛盾

9月8日，美國總統川普正式簽署法案，將政府債務上限的截止日期延長至12月8日，從而暫時避免了聯邦政府關門的尷尬。眾所周知，截至2017上半年，美國政府債務總額已經突破19.8萬億美元，而龐大的貿易逆差一直被川普政府視作眼中釘。其實換位思考下一切都好理解，但此時此刻不深談，原因相信都懂。

8月18日，川普總統授權貿易代表萊特希澤啟動301貿易調查，被視為打響了貿易戰的第一槍。美國這麼做的目的非常明確，首先就是扭轉多年來的貿易逆差，其次是引動恐慌的美元資本加速迴流，推動美國經濟增長的同時，客觀加速泡沫經濟體的垮塌。如果扯上陰謀論，老大對老二的打壓從來都是不遺餘力。

眾所周知，D國畸形的經濟模式高度依賴出口，一旦出口貿易額下降，企業生存困難，首先會帶來什麼？嗯，當然是失業率飆升，下崗工人在家裡待不下去，就總想上街轉上兩圈兒，喊上兩嗓子是不？而這無疑是高層最不願意看到的。

其次就是創匯能力下降，動搖外匯儲備這個總根基。一旦外儲不穩，印鈔的憑據在哪裡？而印鈔是特色市場經濟下GDP增速的保障是不是？如果失去了GDP增速這個法寶，企業納稅、提供就業怎麼辦？沒有了財稅收入來源政府怎麼運轉？

從某種程度來講，美國打貿易戰，就是從根本上摧毀一種貨幣的根基。表面上高調宣稱外儲N連增，實則是緊縮到骨子裡的流動管制，嘴上一套穩定人心，手上一套切實扎口，一切都是為了守住外儲這個目標而已。

掰開揉碎，還有誰認為老大老二之間的矛盾是可以調和的？然而這還不是全部，更決絕的還在後面。

本次會盟，D國始終在不遺餘力推行本幣的區域國際化。廈門宣言中稱，我們同意在各國央行法律授權的前提下，通過貨幣互換、本幣結算、本幣直接投資等適當方式就加強貨幣合作保持密切溝通，並探索更多貨幣合作方式。

政府債務高企，希望藉低利率刺激出口縮減貿易逆差，這些都是川普政府當前不希望看到美元走強的原因。恰恰是瞅准了美元貶值的這個空檔期，讓D國看到了推進本幣走上區域國際化的機會，手段也異常犀利直指要害。

§ⅳ 直戳美國的核心利益

9月4日，新浪財經援引日本《日經亞洲評論》報道稱，世界頭號石油進口國D國準備發行以R幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約，該合約有望成為最重要的石油基準，並且允許出口商們繞過美元計價基準，用R幣交易。

這則新聞可能並沒有引起太多人的關注，但卻不啻是一聲刺痛川普耳鼓的驚雷。

用R幣計價、可轉換成黃金的原油期貨交易，無疑是R幣國際化的一個重要里程碑。一種貨幣如何體現它自身的認可度？那就是在全球大宗商品交易中的使用甚至是定價權。而在所有大宗商品中，石油又是最為特殊的一個品種，為什麼？因為美元就是錨定在石油上的。當年伊拉克總統薩達姆為何被美國摁住直接揍死？不就是因為他想繞開美元結算石油出口嘛，而如果R幣開了這個先例，嗯……

講到這裡多說一句，一切諸如可燃冰、包括前兩天熱炒的乾熱岩等時髦能源，在真正實現大規模開採之前那都是浮雲，而美國之所以能夠控制全球金融，牢牢把握大宗商品的定價權，根本上還是錨定在石油上的美元霸權。

而D國現在正在做的是什麼？一方面要實現R幣在金磚國家內部流通結算，而且同樣把錨下在了石油上，這相當於在美國最核心、最敏感的那根神經上一刀扎了下去。換句話說，就在9月初這幾天，兩個太平洋隔海相望的國家，已經繼貿易領域之後，在金融領域不宣而戰了。可以想像川普聽到這個消息後的暴怒程度。

§ⅴ 刺刀見紅

還記得5月22日，世界三大評級機構之一的穆迪公司將D國長期本幣和外幣發行人評級從Aa3下調到A1的事件嗎？瞬間激起了最高級官媒的一致抨擊譴責。

9月6日，華爾街日報發表評論文章稱，招商銀行是D國最危險的銀行，該銀行的資產負債表或許只是看上去很美，細究下去就會發現問題正在醞釀。招商銀行嚴重依賴理財產品，發行的理財產品餘額約有人民幣2.1萬億元（合3160億美元），是中型銀行中最多的，並且稱招商銀行大量使用了所謂的資產管理計劃，上半年這類敞口增加近20%，達到人民幣4000億元以上，這裡很可能是許多不良貸款的藏身之處。

9月7日，信用評級機構穆迪把按資產規模衡量的中國第五大銀行交通銀行的基礎信用評估(BCA)從Baa3下調一檔至Ba1，使該行從投資級跌入垃圾級。穆迪公司給出的理由是該行對成本高、穩定性差的批發融資越來越依賴。

奇怪的是，對於這些負面消息，官方媒體並沒有像上一次那樣暴跳如雷，而是集體選擇了沉默，只讓交行相關負責人對穆迪下調評級做了象徵性的回應——公司2017年上半年各項經營指標穩健，利潤增長也好於預期。此次穆迪下調交行評級是過於關注個別指標的表現，存在一定的片面性。

是金融前哨戰打響的心照不宣嗎？不得而知。但在筆者看來，這一切才剛剛開始，接下來從經貿領域的反傾銷、反補貼調查，從301特別條款中的知識產權調查，從金融領域的政府、企業評級，兩個巨人的搏鬥才剛剛拉開序幕。大事兒老百姓不管，但屆時沒有離岸的外匯和沒有離櫃的外鈔將會面臨怎樣的命運？揪心。

§ⅵ 悲壯應戰，救救民企

在上文包括此前的撰文中筆者常有提及，從陰謀論角度來講，世界老大對緊追身後的老二從來都不會心慈手軟。退一步講，即使美國主觀上並沒有所謂的陰謀論，但客觀上正在通過源頭上掐斷D國出口創匯、腳跟上引動美元迴流釜底抽薪，讓這個失去真實財富支撐的貨幣巨人飄起來，卻是不爭的事實。

一個最現實的問題就是存量財富，以房地產為代表的資產泡沫是靠什麼支撐的？如果讓美元資本迴流的目的達到，人類經濟史上最大的泡沫不出意外會失去支撐轟然破裂，屆時會像九十年代初的日本一樣僅僅失去20年嗎？還是會像1991年的前蘇聯一樣，70年28萬億美元財富被洗劫一空？

別忘了日本、前蘇聯當年雄厚的製造業基礎，而反觀那些已經被房地產抽空心的實體經濟，屆時面對洶湧而來的美元資本收購，會是什麼結果？什麼，國有企業拒絕收購？想得簡單點了吧，盡情享受傾銷的紅利後不想玩了，你真以為那些游弋在太平洋上的炮艦是來觀光的嗎？

不管是貿易還是金融領域，前哨戰已經打響，而戰場上不管你願不願意被當做衝鋒的槍頭，事實上金磚峰會後兩個大國都已經沒有了退路。所有金融投機都是泡沫，能讓一個經濟體踏踏實實立足的始終是實體經濟，而實體經濟中拉動就業、創造財富、創新研發，民營企業都優於國企，只有救活民企，才有應戰的資本。

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