自由的阿甘 2017 年 02 月 13 日的文章

滯脹新常態下的投機潮流

看罷題圖，心頭沒來由的湧上一抹悲壯，能得回來嗎？坦率的說，這並不是一個依靠勤勞可以致富的時代，很長一段時間以來的遊戲規則是鼓勵投機。儘管筆者此言可能會讓一些初入社會的年輕朋友們感到不爽、難過，甚至是絕望，但冰涼的實話始終比漂亮的謊言更加厚道。

熟悉這個公眾號的朋友都知道，筆者此前一直強調一個觀點——始自2003年的房地產、金融虛擬經濟經過十幾年高速發展，2012年後已經步入一些樂觀人士所謂的『調整期』，而歷時四年並一直在苦苦煎熬的過渡期，到2016年也已經結束。

回顧四年來最突出的宏觀經濟特徵是，經濟在不斷下滑中試圖探底企穩，但受制於增長缺乏內需支撐，過度依賴出口和政府固定資產投資驅動，經濟增長從兩位數下滑到需要保6，甚至每前進一小步都氣喘吁吁，並帶來極大的資源浪費和環境負面效應。十幾年來令全國上下深度詬病的煤炭消耗和霧霾天氣是不是明證？但最大的弊病依舊不在病症本身，而在於看不到好轉的希望。仔細想想，人其實是生活在預期之中的。

勞動力、資源密集型低端製造業出口+政府主導投資，如此單調的經濟結構，在經濟低迷、主要出口市場消費乏力的全球大背景下，又頻繁遭受西方主要出口市場提起的反補貼、反傾銷等貿易訴訟，甚至發展到直接不承認中國加入WTO15年保護期滿後的完全市場經濟國家地位，可以預見到未來更加洶湧的全球貿易保護主義浪潮下，出口創匯之路可能越走越窄。而持續多年擴張產能的出口導向型官企民企，將不可避免迎來要麼倒閉要麼轉型的艱難抉擇，甚至是宣判。

而過度依賴新增基礎貨幣和信貸擴張的政府主導投資模式，非但刺激經濟增長的邊際效應越來越不明顯，反而造成了大量成本不可回收的低效甚至無效投資項目泛濫，GDP在重複的大拆大建中雖勉強維持增長，但社會財富卻在被一點一滴掏空消耗掉，飲鴆止渴的發展模式越來越呈現出難以為繼的疲態。但令人無語的一點是，隨著始自一月上旬、為期一個多月的全國各省兩會陸續閉幕，擴大基建投資，仍舊是各級地方政府拉動經濟增長黔驢技窮之際祭出的無奈法寶。越是病入膏肓，對鴉片的依賴就越是成倍放大，直到不可逆轉的宿命來臨。

在一片沉沉暮色之中，波瀾壯闊的2017註定步履沉重。未來若干年，將不得不為『為投資而投資』的經濟發展模式償還不可承受的代價，而極難避免的是，『滯脹』將成為下一個周期內最為突出的宏觀經濟特徵。

什麼叫做滯脹？狹義的字面意思很好理解，停滯性通貨膨脹，在宏觀經濟學中特指經濟停滯、失業及通貨膨脹同時持續高漲的現象，是通貨膨脹長期發展的結果。而廣義上的滯脹，被很多學者定義為通貨膨脹率接近甚至超過經濟增長率，呈現出一種流通貨幣越來越多，而與之對應的社會財富越來越少的現象。滯脹的實質是某種壟斷資本主義發展到即將水落石出階段的必然產物。相當可怕！

首先來看看經濟增長率。筆者在2月12日撰文《央行加息伴隨財政減收？你想多了》中提及，如果按照當前的投資增長速度，投資佔GDP的比重將在未來幾年內迅速超過100%，屆時整個國民經濟構成將全部是投資，而沒有消費！不妨換個說法，政府主導的投資之路徹底走到盡頭，而且是在內需和出口同時山窮水盡的背景之下，拉動經濟增長的三大引擎先後熄火。

再來看通貨膨脹率。甫一提及通脹，國人腦海中可能立馬會浮現出一個詞兒，對，就是所謂的居民消費價格指數CPI，國家統計局用來表徵通貨膨脹的官方數據。很可惜的是，這個指數中並不包含居民購房支出。今天生活在地球上的人們都知道，中國房價充血勃起以來的堅挺程度，而反應居民消費的指標里居然不包含這一項，自然官方公布的『全年居民消費價格比上年上漲2.0%』，和老百姓切身感受到的物價上漲就大相徑庭。更何況這個指數僅僅表徵的是增長率，而非實際通脹率，具有極大的迷惑性！

那麼，真實的通脹率到底是多少？經濟學定義的通貨膨脹率=M2(國家廣義貨幣供應量)增長率-GDP增長率。如果按照1月20日國家統計局提供的2016年度經濟運行數據，這個算式應為11.3%-6.7%=4.6%，但這仍與老百姓的真實感受差距不小。而如果從另一個角度來看，M2/GDP=155.01/74.4127=208%，即每2.08元人民幣只對應著1元的社會財富，卻是鐵板釘釘的不爭事實。

不比較沒有說服力。美國曆年來的M2/GDP數據是多少？肯定不會大於1.0吧，否則怎麼會成為全球爭搶的保值硬通貨呢？但具體數字是多少筆者的確不知，有興趣的朋友自己去百度吧，舉手之勞。順帶說一句，咱普通老百姓大可不必理會一些專家對所謂M0M1M2M3玄之又玄的數字解釋，而只需要知道貨幣和財富的對應關係大於或小於1.0即可，而這和自己的真實感受基本是吻合的。

隨著M2在龐大基數下絕對數量愈發泛濫，而經濟增長率愈發萎縮，通貨膨脹將愈來愈展露出猙獰的鬼臉，吞噬著十幾、幾十年來社會和國民辛辛苦苦攢聚起來的財富。未來輪廓大致勾勒如此，這一天也正在快速到來，如果沒有『壯士斷腕』的非常之舉，經濟結構和大勢便不會有根本性的改變。

隨著越來越多的人開始看清這個基本面，並對自己的財產安全感到深深擔憂的時候，現實中爭相拋棄自己不再信任的價值符號，想方設法尋找可以保值的替代品，甚至為此絞盡腦汁逃避政府的資本監管。除此之外，滯脹還將深深改變人們的價值觀甚至行為模式。

首先是一直被灌輸的勤勞致富理念被懷疑甚至顛覆。理由很簡單，無限低迷的消費市場和無處不在的稅費負擔，已經令實體工業製造業生存艱難，能足額發出工資的企業已經是難能可貴。而隨著到手的菲薄收入迅速縮水，再加上工資和體制內落差太大 ，一種深深的不平等意識和勞動無用觀念便不可避免油然而生。而當社會上越來越多的人不再認可勞動性收入的時候，便會轉而去追求所謂的財產性收入，或者直接說是不勞而獲。

不勞而獲的手段有好多，但可惜絕大多數都被寫進了刑法，而法條約束之外的，經常是形形色色的投機行為，而所有這些無一例外將對社會穩定產生極大的威脅，因此而破產的人實在是太多了。如果一定要說法無禁止即可為，那麼諸如炒房、炒字畫、炒民生用品甚至網路擦邊直播、小額融資平台等追求一夜暴富的行當則人滿為患。一言以蔽之，辛勤付出腦力、體力、汗水和時間後僅能溫飽成為LOSERS，而投機客天天優哉游哉卻能賺得盆滿缽滿盡情享受生活。當所有人都在琢磨如何通過投機取巧轉移、分配社會財富，那麼，還有誰願意通過辛勤勞動創造財富？

社會財富越來越少，鈔票越來越多，創造財富的人越來越少，分配財富的人越來越多，這就是已經和正在發生的。而這一切，都在於政策對社會資源和國民觀念、行為的正確引導。關於具體實施，筆者在前文已有多次無奈闡述。

談談個人應對。讓社會制度重新適應生產力發展，那是普通人不應該考慮的高難動作。凡夫俗子最務實的做法是順勢變通，而非逆勢而動。那麼，非常時期該如何順應社會潮流，盡最大可能避免窮困潦倒，生活得稍微滋潤一些呢？

首先需要改變的就是思想，改變的起點就是想盡一切辦法去擁有資本，而非依靠出賣時間賺血汗錢。打一個最簡單的比方，在一個講政治的社會當然政治資本是最好變現的，沒看到具備條件的都在考公務員嗎？但公務員也有三六九等哇，進入體制門檻當然是第一步，然後的針線就是門內的事兒了，應帝王之術博大精深一言難盡。當然公門並不適合所有人，也可以嘗試去擁有能給自己帶來固定收益的資產，讓資產代替自己工作賺錢，而自己去從容享受生活。

但不論是政治資本還是經濟資產，那都是稀缺資源，想要得到都絕非易事，否則豈不是人人都成為不勞而獲的人上人了嗎？所以說這絕對是一個絕大多數人窮盡一生也琢磨不透的課題，也是所有創業大師、財經大神都不能給予的，但絕對值得每個人深度思考。人要試著允許自己在一段時間內潦倒落魄，但只為糊口的工作時間之外，請一定要堅持獨立思考，修為高低全看個人緣分，一生走完不留遺憾就好。

又是一年芳草綠，春節剛過就開始傷春，似乎沾染了點兒悲涼的宿命味道，也有點兒跑題，意興闌珊就此打住吧。

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