自由的阿甘 2017 年 01 月 23 日的文章

2016經濟數據面面觀

1月20日，國家統計局《2016年國民經濟實現「十三五」良好開局》發布。文如其題，通篇在『嚴謹』的數字和考究的措辭中，精心描繪了一幅樂觀向上的經濟畫面。良苦用心很好理解，在全國上下瀰漫著由國際國內一系列不確定因素帶來的悲觀情緒中，試圖提振一下全國人民對於十三五末GDP翻番的士氣。

首先是調皮的第四季度經濟增速6.8%，打破了社會各界普遍認定的6.7%，讓人們恍惚見識到了統計工作的客觀嚴肅，並非像傳說中數字是被人隨意打扮的小姑娘。其次就是微微勃起上揚而非6.7%一條直線，讓國人對2017年多了一絲美好的期盼——『L』型新常態下，經濟增速出現了『微笑曲線』，雖然只是0.1%，雖然象徵意義遠大於實際意義。嗯，此時的信心狠是重要。

本人不太喜歡喝那些溫吞的白開水，來看幾個有代表意義的數字。

先看出口。出口導向型國家嘛，發展經濟首先是為出口創匯咯。全年進出口總額24.33萬億，比上年下降0.9%，其中出口13.84萬億，下降2.0%；進口10.49萬億，增長0.6%。進出口相抵，順差3.35萬億，注意單位可不是美元哈，瘦身7倍後不到0.5萬億美元吧，一個凄涼的數字！而進口增長出口下降，對於一個出口導向型國家來說，可絕對不是什麼好消息，嚴重過剩的生產線絕不是拿來去庫存當炮灰的！而外貿順差則是外匯的源頭，3萬億底線外儲亟需靚麗的出口數據來補充活水不是？

出口越來越冰涼，來看投資。全年固定資產投資59.65萬億，比上年實際增長8.8%，其中房地產開發投資10.26萬億，比上年實際增長7.5%，增速比上年加快5.9%。12月末，全國商品房待售面積6.95億平米。在出口奄奄一息的艱難時刻，投資，尤其是房地產和基建投資依舊是黨國最信賴、拉動經濟增長最可靠的手段吶！但接近7億平米的待售面積，註定了去庫存任重而道遠。三四線剛需者和投資、投機者們，為國接盤的錢袋子準備好了嗎？

投資是經濟主角，再浪費筆墨多說幾句吧。但凡投資就需要貨幣，就需要舉債。中國的債務結構和西方市場經濟國家不同，他們是政府債務重企業一身輕，而我們恰恰相反，政府債務數字活潑潑輕描淡寫，但2015年度非金融企業債務是105.6萬億元，約佔GDP69萬億的153%，這絕對是一個天文數字！關於這些筆者曾在12月1日撰文《瀕危求生的中小企業之——債務夢魘》中有交代，此處不贅述。總之一句話，企業債務危機如影隨形！

但政府顯然並不這麼認為。為此1月17日人民日報曾專門撰文《財政赤字率在安全範圍內 不存負債過高問題》，非常樂觀。扁鵲先生話說得很是直白，王有大病，不治恐入膏肓，蔡桓公卻毫不在意，寡人無疾，你不要多事。結果毋需多說。

說完出口、投資，來看看消費，一個讓人心酸的話題。全年居民消費價格比上年上漲2.0%，全國居民人均可支配收入2.38萬元，比上年名義增長8.4%。感慨下，不包含房價的CPI果然比真實的通脹係數，亦或是老百姓的真實感受好看多了哦！至於後一個數字說啥就是啥吧，但總覺得社會上失業人口越來越多，收入越來越匹配不上物價的上漲。嗯，但請不要無端懷疑統計數字就好。

讓人憤怒的一種說法是，中國老百姓不愛消費愛儲蓄，這在筆者看來是不折不扣的誅心之語。試問沒有後顧之憂的話，誰不喜歡享受消費帶來的樂趣？但沒有辦法，社會保障體系是如此羸弱，在扣除住房、醫療、教育、養老和柴米油鹽這些生存必需品支出之外，老百姓還需要應對未來貨幣縮水帶來的財產損失，當有限的收入越來越捨不得消費時，最終便都化為了任人宰割的銀行儲蓄。

那些樂觀討論消費佔到GDP2/3的人請捫心自問，本該由公共財政支付的社會保障和民生產業被推向市場後，老百姓被迫購買背後有幾多辛酸？人生天地間，良心是桿秤。

說到貨幣縮水，就不得不提貨幣泛濫帶來的通貨膨脹，而導致貨幣泛濫的根本原因仍舊在於滿足政府的投資需求。政府投資和通貨膨脹幾乎成了一個硬幣不可分割的正反兩面。

財政和貨幣政策。12月末，廣義貨幣M2餘額155.01萬億元，比上年末增長11.3%，狹義貨幣M1餘額48.66萬億元，增長21.4%，流通中貨幣M0餘額6.83萬億元，增長8.1%。人民幣貸款餘額106.6萬億元，新增貸款12.65萬億元，比上年多增9257億元。全年社會融資規模增量為17.8萬億元。

嗯，沒看錯，滿眼都是高企的貨幣餘額和增長率，M2/GDP數據高達2.1！不論是新增貨幣還是貸款擴張，依舊沿襲著雷打不動的漲，漲！而高層一直強調的穩健貨幣難覓蹤影。有人說，增速百分比看起來並不刺眼呀？但150多萬億的基數實在是太大了，漲一個百分點那可就是1.5萬億哇！通脹是造成居民財富縮水的根本原因，同時也是人民幣貶值的最大元兇！

最後還提到了城鎮化。城鎮常住人口79298萬人，比上年末增加2182萬人，鄉村常住人口58973萬人，減少1373萬人，城鎮化率57.35%。這個不多說，農村人口城鎮化是精心布局、大力推進的既定方針，配合的是去庫存大計，這個說不得請老鄉們一定要理解。

在遼寧經濟數據造假的黑幕一角被掀開之後，統計部門在欲言又止的官媒採訪鏡頭前，果斷將之定性為個例，及時避免了信任危機進一步擴大蔓延。其實說是一回事，做又是另一回事，經濟結構調整，並不是制定目標後說說就能做得到的。投資，尤其是全球貿易保護、本幣競爭性貶值時期首先想到投資的巨大慣性，是想剎車就能剎得住的嗎？

在消費和出口極難提振的窘境下，想要不從改革收入分配方式著手，而依舊是依賴經濟增量養活新增就業人口，這就註定了任何美好的想法做起來難上加難。人為保持經濟中高速增長，手段無非靠舉債、新增貨幣和信貸擴張，明知會帶來巨大通脹，但投資永遠是拉動就業保持政治穩定的救命稻草。問題是誰來做投資主角？

政府還是民間？這是一個關乎根本的重要問題，而問題恰恰出在這裡，表面上的投資增速持續增加，背後是民間投資持續萎靡下滑，甚至是斷崖式下跌。順帶說下那個讓政府和民企同床異夢的PPP，都想試圖從對方飯碗里扒飯，註定了其或許並不是高層夢寐以求的的萬能膏藥。

總結。供給側結構性改革，三去一降一補，觸動利益比觸及靈魂都難，最後沒柰何還是要靠財政和貨幣擴張，靠房地產和鐵公基強行拉動經濟增長，至於轉方式調結構啥啥的，就更顯得遙不可及。而說到投資，只要民間投資退避三舍、依舊是國有資金獨挑大樑，或者資金繼續在房地產、金融系統內空轉，如此，就不要妄談一些好轉、向好之類的自欺欺人之詞了。

2017經濟基本面不敢妄言，但政府干預力度一定會空前強大。大體就是這麼一副樣子，感覺每多說一句都味同嚼蠟，索性就此打住吧，晚上好有精力做個中國夢。

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